目次
- MPTおよびEfficient Frontier
- アルファおよびベータ比
- 資本資産価格モデル
- R二乗
- 標準偏差
- シャープレシオ
- 効率的なフロンティア
- バリューアットリスク
- ボトムライン
多様化と資産配分はリターンを改善できますが、投資には体系的および非体系的リスクが内在しています。 ただし、有効なフロンティアとともに、バリューアットリスク（VaR）や資本資産価格設定モデル（CAPM）などの統計的測定と方法は、リスクを測定するための有用な方法です。 これらのツールを理解することは、投資家がリスクの高い投資と安定した投資を区別するのに役立ちます。
モダンなポートフォリオと効率的なフロンティア
金融市場への投資には重大なリスクが伴います。 モダンポートフォリオ理論（MPT）は、所定のポートフォリオリスクの最大期待ポートフォリオリターンを評価します。 MPTのフレームワーク内で、資産配分、分散、および再均衡に基づいて最適なポートフォリオが構築されます。 資産配分は、多様化とともに、ポートフォリオをさまざまな資産クラスに分割する戦略です。 最適な多様化には、正の相関関係にない複数の金融商品の保有が含まれます。
重要なポイント
- 投資家は、モデルを使用してリスクのある投資と安定した投資を区別することができます現代のポートフォリオ理論は、リターンと比較したポートフォリオのリスクを理解するために使用されます。資産配分と分散の観点から最適化されたポートフォリオのセットです。ベータ、標準偏差、VaRはリスクを測定しますが、方法は異なります。
アルファおよびベータ比
価値とリスクの定量化に関しては、2つの統計メトリック、アルファとベータが投資家に役立ちます。 どちらもMPTで使用されるリスク比率であり、投資有価証券のリスク/報酬プロファイルの決定に役立ちます。
アルファは、投資ポートフォリオのパフォーマンスを測定し、S&P 500などのベンチマークインデックスと比較します。ポートフォリオのリターンとベンチマークの差は、アルファと呼ばれます。 1の正のアルファは、ポートフォリオがベンチマークを1％上回ることを意味します。 同様に、負のアルファは投資のパフォーマンスが低いことを示します。
ベータは、ベンチマークインデックスと比較したポートフォリオのボラティリティを測定します。 統計的尺度ベータはCAPMで使用されます。CAPMは、リスクと資産価値のリターンを使用します。 アルファとは異なり、ベータは資産価格の変動と変動を捉えます。 1より大きいベータはボラティリティが高いことを示しますが、1未満のベータはセキュリティがより安定することを意味します。
たとえば、ベータ係数が0.50のスターバックス（SBUX）は、2019年10月14日時点でベータが2.47のNvidia（NVDA）よりもリスクの低い投資を表しています。経験豊富なファイナンシャルアドバイザーまたはファンドマネージャーは、リスクを回避するクライアントに対する高いアルファおよびベータ投資を避けます。
資本資産価格モデル
CAPMは、リスクと期待収益の関係に基づいて構築された均衡理論です。 この理論は、投資家が資産の価格を適切に決定するために投資家のリスクと期待収益を測定するのに役立ちます。 特に、投資家はお金とリスクの時間的価値について補償されなければなりません。 リスクフリーレートは、投資にお金をかけるためのお金の時間的価値を表すために使用されます。
簡単に言えば、資産の平均収益率はベータ係数に直線的に関連している必要があります。これは、リスクの高い投資がベンチマークレートを上回るプレミアムを獲得することを示しています。 リスク対報酬のフレームワークに従って、投資家がより大きなリスクを負うと、期待されるリターン（CAPMモデルの下）が高くなります。
R二乗
統計では、R-squaredは回帰分析の重要なコンポーネントを表します。 係数Rは、2つの変数間の相関関係を表します。投資目的の場合、R乗は、ベンチマークに対するファンドまたは証券の説明された動きを測定します。 高いR-2乗は、ポートフォリオのパフォーマンスがインデックスと一致していることを示しています。 ファイナンシャルアドバイザーは、ベータと並行してR-squaredを使用して、投資家に資産パフォーマンスの包括的な状況を提供できます。
標準偏差
定義上、標準偏差は、データセットの平均収益からの変動を定量化するために使用される統計です。 ファイナンスでは、標準偏差は投資のリターンを使用して投資のボラティリティを測定します。 この指標は、ベンチマークインデックスではなく、ボラティリティをセキュリティの過去のリターンと比較するため、ベータとは若干異なります。 高い標準偏差はボラティリティを示し、低い標準偏差は安定した資産に関連しています。
シャープレシオ
財務分析で最も人気のあるツールの1つであるシャープレシオは、投資のボラティリティに関連する予想超過リターンの測定値です。 シャープレシオは、不確実性の単位あたりのリスクフリーレートを超える平均収益率を測定し、投資家がリスク資産を保有する追加のボラティリティで受け取ることができる追加収益を決定します。 Sharpe比が1以上の場合、リスクと報酬のトレードオフが向上すると見なされます。
効率的なフロンティア
理想的なポートフォリオのセットである効率的なフロンティアは、そのようなリスクに対する投資家のエクスポージャーを最小限に抑えるために最善を尽くします。 1952年にHarry Markowitzによって導入されたこのコンセプトは、ポートフォリオの固有のリスクを考慮して、最適化レベルの分散と資産配分を特定します。
効率的なフロンティアは、より効率的な投資の選択肢を作成しようとする平均分散分析から導出されます。 典型的な投資家は、低い分散で高い期待収益を好む。 効率的なフロンティアは、特定のリスクレベルに対して最高の期待リターンを提供する最適なポートフォリオのセットを使用することにより構築されます。
リスクとボラティリティは同じものではありません。 ボラティリティとは、投資の価格変動の速度を指し、リスクとは、投資で失われる可能性のある金額のことです。
バリューアットリスク
ポートフォリオ管理に対するバリューアットリスク（VaR）アプローチは、リスクを測定する簡単な方法です。 VaRは、所定の信頼レベルで超えられない最大損失を測定します。 期間、信頼水準、および事前に決定された損失額に基づいて計算されたVaR統計は、投資家に最悪のシナリオ分析を提供します。
投資のVaRが5％の場合、投資家は、特定の月に投資全体が5％失われる可能性に直面します。 VaR方法論は、リスクの最も包括的な尺度ではありませんが、その単純なアプローチにより、ポートフォリオ管理において最も人気のある尺度の1つのままです。
ボトムライン
金融市場への投資は本質的に危険です。 多くの個人がファイナンシャルアドバイザーとウェルスマネージャーを使用して、収益を増やし、投資のリスクを減らします。 これらの金融専門家は、統計的尺度とリスク/報酬モデルを使用して、不安定な資産と安定した資産を区別します。 最新のポートフォリオ理論では、アルファ、ベータ、標準偏差、R 2乗、シャープ比の5つの統計指標を使用してこれを行います。 同様に、資産とポートフォリオとのトレードオフに見合うリスクを測定するために、資本資産価格設定モデルとバリューアットリスクが広く採用されています。
