資本の予算編成では、企業会計士や財務アナリストはしばしば資本資産価格モデル（CAPM）を使用して株主資本のコストを推定します。 CAPMは、体系的なリスクと資産の期待収益率との関係を示します。 リスクの高い証券の価格設定、関連するリスクを考慮した資産の期待収益の生成、および資本コストの計算に広く使用されています。
CAPMを使用したエクイティコストの決定
CAPMの計算式に必要な情報は、一般市場の収益率、問題の株式のベータ値、リスクフリー率の3つだけです。
。。。 Ra = Rrf + where：Ra =資本コストRrf =リスクフリーレートBa = BetaRm =市場収益率
収益率とは、会社の株式が取引される市場によって生み出される収益を指します。 会社CBWがナスダックで取引され、ナスダックの返品率が12％である場合、これはCBWのエクイティファイナンスのコストを決定するCAPM式で使用される率です。
株式のベータは、より広い市場に対する個々の証券のリスクレベルを指します。 ベータ値1は、株式が市場と連動して移動することを示します。 Nasdaqが5％上昇すると、個人のセキュリティも上昇します。 ベータ値が高いほど、株価の変動性が高く、ベータ値が低いほど安定性が高いことを示します。
このタイプのセキュリティの価値は非常に安定しており、リターンは米国政府によって裏付けられているため、リスクフリーレートは通常、短期の米国財務省短期証券の（多かれ少なかれ保証された）リターン率として定義されます。 したがって、投資された資本を失うリスクは実質的にゼロであり、一定の利益が保証されます。
多数のオンライン計算機がCAPMの資本コストを決定できますが、手動またはMicrosoft Excelで式を計算するのは簡単です。
CBWがナスダックで9％の利益率で取引すると仮定します。 同社の株価は市場よりわずかに不安定で、ベータ版は1.2です。 3か月のTビルに基づくリスクフリー率は4.5％です。
この情報に基づいて、会社の株式融資のコストは次のとおりです。
。。。 4.5 + 1.2 ∗（9−4.5）= 9.9％
資本コストは、加重平均資本コスト（WACC）の不可欠な部分であり、これは、さまざまな資金計画の下ですべての資本の予想総コストを決定するために広く使用されており、費用対効果が高い。
ボトムライン
会計士とアナリストにとって、CAPMは株主資本のコストを見積もるための実証済みの方法論です。 このモデルは、体系的なリスクと資産の期待収益率との関係を定量化し、さまざまな会計および財務状況に適用できます。
