CNBCによると、過去9兆ドルにまで成長し、米国のGDPの約45％を占める米国の企業債務の過去最高水準は、近年増加する懸念事項です。 元連邦準備制度理事会のジャネット・イエレン議長は、この債務のオーバーハングが次の不況を悪化させる可能性のある破産の波を引き起こす恐れがあると警告し、警告を発した人々の一人です。 経済コンサルティング会社MacroMavensの創設者であるStephanie Pomboyは、最近、Barronの長期インタビューで同様の懸念を表明しました。
これらの懸念に対処するため、いくつかの大企業は債務負担を軽減する計画を発表しています。 Loomis Sayles&Co.のシニアポートフォリオマネージャーであるBrian Kennedyがブルームバーグに語ったように、「彼らは信用修理モードにあり、これで全力を尽くしている」。 コロンビアスレッドニードルインベストメンツの投資適格クレジットの責任者であるトムマーフィーは、株式投資家も債券投資家も同様に企業の債務削減を歓迎していることに注目してこう言いました。 成長のための成長ではなく、収益性の高い成長を生み出すことです。」
借金を返済している優良企業5社
（総負債負荷）
- AT&T Inc.（T）、1, 740億ドルMacy's Inc.（M）、50億ドルKohl's Corp.（KSS）、30億ドルGeneral Electric Co.（GE）、950億ドルThe Kraft Heinz Co.（KHC）、310億ドル
投資家にとっての意義
上記のような企業は、債務削減へのさまざまなルートを取っています。 クラフトハインツは、資産売却と配当削減を組み合わせて資金を調達しています。 GEは、そのバイオ医薬品部門を210億ドルでDanaher Corp.（DHR）に売却し、収益で負債を返済することを示しました。 債券のリスクプレミアムが低下したため、このニュースはGE株と債券の反発に拍車をかけました。
一方、AT&TのCEOであるランドール・スティーブンソンは、債務削減が2019年の最優先事項であると断言していますが、具体的な計画を提示していません。 同社の巨額の債務負担により、値下げとの競争が難しくなり、携帯電話サービスなどの競争の激しい市場で顧客維持の問題が生じている、とブルームバーグは述べています。
資産運用会社アマンディパイオニアの米国信用調査ディレクターのマイケルテンプルがブルームバーグに語ったように、「テレコムは現在、貸借対照表の宗教の代表的な子です」と語っています。 AT&Tの最大のライバルであるVerizon Communications Inc.（VZ）には、1130億ドルの負債があります。
借金を抱えたデパートチェーンのメイシーズとコールズについては、借金の買い戻しは、他の会社による株式の買戻しと同様に、株式投資家の間で大きな興奮をもたらす可能性を提供します。 メイシーの負債はBBB-、またはジャンク債のステータスより1レベル上の格付けで、コールの格付けはバロンごとにBBB、またはジャンクより2レベル高い格付けです。 この記事は、両方の小売業者が「借金を買い戻すことで市場の圧力に対応している」と述べています。
投資銀行会社アカデミー証券のマクロ戦略責任者であるピーター・チアーは、バロンが引用するように次のように書いています。「企業の行動は変化しています…負債の価格設定方法、および株式市場が持っていると思われる企業の扱い方への対応借金が多すぎる。」 彼は、「重要な」数の投資適格企業が、「豪華なアイテム」と呼ばれる自社株買い戻しを削減または排除することにより、バランスシートを迅速に強化できることを示しています。 つまり、配当の削減が投資家の間で否定的な反応を引き起こすことはよくありますが、買い戻しプログラムの削減はほとんどありません。
合併および買収（M&A）活動は、企業債務の増加の大きな原因となっています。 買収者はしばしば、新しい債券を発行することにより現金取引に必要な資金を調達します。これは、会社がリスクを増していると認識され、債券価格を下げ利回りを上げると既存の債券保有者を傷つける可能性があります。
しかし、独立系の信用調査会社Gimme Creditは、別のBarronの記事によると、5つの大規模な買収企業は「非常に劇的なレバレッジ取引を行ったが、多くのフリーキャッシュフローがあり、レバレッジを取り戻すための具体的な計画と目標を設定している」ダウン。" Altria Group Inc.（MO）、Cigna Corp.（CI）、Comcast Corp.（CMCSA）、CVS Health Corp.（CVS）、およびInterpublic Group of Companies Inc.（IPG）です。
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米国の全社債の9兆ドルという状況では、上記の個々の企業による動きは小さく、重大なシステミックリスクが残っています。 ただし、クレジット市場での弱いリンクの数を減らすことは歓迎すべき展開です。
