金利は、公開市場操作（OMO）、公的金融取引所における政府証券の売買によって間接的に影響を受けます。
OMOは、中央銀行が経済のマネーサプライを制御できるようにする金融政策のツールです。 収縮政策では、中央銀行は公開市場で証券を販売し、流通する金額を減らします。 拡張的金融政策は、証券の購入とマネーサプライの増加を伴います。 マネーサプライの変更は、銀行が互いに貸し合うレートに影響を与えます。これは、需要と供給の基本法則を反映しています。
米国では、連邦資金利率は、銀行が準備要件を満たすために一晩で互いに準備金を借り入れる金利です。 これは、連邦準備制度がOMOを実施する際に対象とする金利です。 銀行が提供する短期金利は連邦資金金利に基づいているため、FRBは証券の売買によって消費者や企業が直面する金利に間接的に影響を与えることができます。
実生活の例
1979年、FRBはポール・ボルカー議長の下でOMOをツールとして使い始めました。 インフレに対抗するために、FRBはマネーサプライを削減するために証券の販売を開始しました。 準備金の額は、連邦資金率を20％に押し上げるのに十分なほど縮小しました。 1981年と1982年には、近代史上最も高い金利が見られ、平均30年の固定住宅ローン金利が18％を超えました。
逆に、FRBは2008年の景気後退に対応して1兆ドル以上の証券を購入しました。 量的緩和と呼ばれるこの拡大政策は、マネーサプライを増やし、金利を引き下げました。 低金利は、企業の投資と住宅需要を刺激しました。
