ハウスマネー効果とは
ハウスマネー効果は、株式、債券、先物またはオプションを介して獲得した利益を再投資する場合、貯蓄または賃金の一部を投資する場合よりも投資家およびトレーダーが大きなリスクを取る傾向を説明します。 この効果は、一部の投資家は、以前は持っていなかったが市場との相互作用を通じて得たお金を危険にさらしていると認識した場合、メンタルアカウンティングを使用して特定の取引のリスクを高めると推測します。
重要なポイント
- ハウスマネーエフェクトは、人々が勝つとリスクが高まる行動ファイナンスの概念です。この効果は、投資家が自分のお金ではない新しいお金を持っているという認識に起因します。この効果の例は数多くありますが、すべて共通の欠如を示していますハウスマネーエフェクトは、予想以上のゲインが発生した場合に、ポジションサイズを増やすという、事前に計算された数学的に計算された戦略と混同しないでください。
ハウスマネー効果を理解する
コーネル大学ジョンソン経営大学院のリチャード・H・ターラーとエリック・J・ジョンソンは、最初に「ハウスマネー効果」を定義し、カジノから用語を借りました。 この用語は、以前のベットから賞金を受け取り、その後のベットでそれらの一部またはすべてを使用するギャンブラーを指します。
ハウスマネー効果は、たとえば、個人が収益性の高い取引後に高リスクの株式、債券、またはその他の資産クラスを購入する傾向があることを示唆しています。 たとえば、ベータが1.5の株式から短期的な利益を得た後、投資家がベータが2以上の株式を次に取引することは珍しくありません。 これは、平均以上のリスクを持つ最初の株の最近の成功した結果が、投資家のリスク許容度を一時的に低下させるためです。 したがって、この投資家は次にさらにリスクを追求します。
暴落取引はまた、ハウスマネー効果をもたらす可能性があります。 投資家が4か月間開催される長期取引で利益を2倍以上にするとします。 次にリスクの低い取引を行うか、利益を維持するためにいくらかの収益を現金化する代わりに、ハウスマネー効果は、元の利益の一部が保持されている限り、ドローダウンを恐れずに、次に別のリスクのある取引を行うことができることを示唆しています。
長期的な投資家も同様の運命に苦しむことがあります。 成長志向の投資信託への投資家は、主に非常に堅調な市況に牽引されて、1年の間に30％以上を稼ぎます。 平均ストックゲインは年間約6〜8％になる傾向があることに留意してください。 この投資家は、年末に成長志向のファンドを離れ、積極的なロングショートヘッジファンドへの次回投資に移るとします。 これは、投資家のリスク許容度を一時的に低下させるハウスマネー効果の例です。
長期投資家の場合、2つのアクションコースのいずれかがハウスマネー効果よりも好ましい傾向があります。コースを維持し、安定したリスク許容度を維持するか、大規模な暴落後は少し保守的になります。
注目すべきことに、ハウスマネー効果は会社のストックオプションにも引き継がれます。 ドットコムブームでは、一部の従業員はストックオプションを長期にわたって行使することを拒否しました。 一部の紙の億万長者がそれをすべて失った2000年に、この戦略は労働者を著しく刺しました。
ハウスマネーエフェクトと勝者のライド
テクニカルアナリストは、ハウスマネー効果と「勝者を乗せる」という概念を区別する傾向があります。それどころか、テクニカルトレーダーがリスクを管理する方法の1つは、初期価格目標を満たした後に取引の半分の価値を引き出すことです。 その後、テクニカルトレーダーは、取引の後半で二次価格目標を達成する機会を与える前に、ストップを上げる傾向があります。
多くのテクニカルトレーダーは、上昇し続ける少数の取引から利益を得続けるために、この手法のいくつかのバージョンを利用します。これは、ハウスマネー効果の犠牲にならずに勝者を乗せるという精神を保持しています。 これら2つの概念の違いは、実際には計算の1つです。 勝者を数学的に計算された位置サイズ戦略に乗せることは、利益を高める優れた方法です。 一部のトレーダーは、過去に、こうした戦略が成功にどのように役立ったかを文書化しています。
