ユーロ圏の2人の問題児であるスペインとポルトガルは、過去数年間で経済的に改善しました。 対照的に、イタリアは構造的な不均衡で苦労し続けています。 統計では、16年前にユーロ通貨が作成されて以来、合計で4％しか成長していません。
イタリアが直面している3つの最大の問題は、低成長と失業、過剰債務、病気の銀行です。 それぞれがお互いに出血し、イタリアをブラックホールから戻すのを非常に難しくしています。
低成長と高失業率
イタリアは2015年初めに長期不況から脱却しましたが、実質国内総生産（GDP）は2008年の水準をまだ9％下回っています。 2016年に向かう中核的な成長の問題は、わずかな改善があっても継続する態勢が整っています。
たとえば、EUは2016年のGDP成長率を2015年の1％未満と比較して2016年に1.5％と予測しています。実質GDPは2000年に最後に経験したレベルです。ユーロ圏全体の実質GDPは2000年より10％高く、そのため、イタリアは再び遅れています。
深刻な失業は依然として大きな問題です。 2010年の8.4％から、2015年には失業率は約12％に達し、2016年と2017年にはそのレベルに近いと予想されます。若者の失業率は非常に高く、多くが就職活動をあきらめます。 イタリアはヨーロッパでも最も低い識字率の1つであり、2008年以降、貧困に移行する市民の数は爆発的に増加しています。
過剰債務
GDPに対する公的債務総額の割合は、2016年には132％で、2015年には133％からほとんど変わらないと予測されています。これは、いくつかの問題によって悪化する管理不能な負担です。
イタリアは長年にわたって高インフレを経験していましたが、現在、国の過剰な債務水準を考えると、低インフレが問題となっています。 低インフレは債務の実質コストを増加させます。 これは、インフレーションがゼロを下回り、デフレと債務スパイラルを引き起こす極端な場合に見られます。 2015年のインフレ率は約0.2％でしたが、2016年には1％に上昇すると予想されています。
イタリアは何十年も前に政治家によって作られた肥大化した福祉システムと格闘しているため、イタリアの政府債務は特に厄介です。 2015年に公債は2.3兆ユーロに増加しました。 ギリシャのみがより高い数を持っています。
過度の公的債務レベルには多くの欠点があります。 負債の利息を返済するために必要なより高い課税レベルに基づいて、成長は抑制されます。 経済学者は、低経済成長と高水準の公的債務との一貫した関係を発見しました。
シックバンク
イタリアの不良債権の比率は25％を超えており、3700億ドルまたはGDPの21％に相当します。 政府はこれらの非生産的な資産を不良銀行に積み込み、銀行の貸借対照表から消去し、理論的には新たなスタートを切ることについて話している。
12月上旬、当局はこの方向に一歩踏み出し、4つの小さなカレイの銀行を救済しました。 UniCreditと他のイタリアの大手銀行は、救助のためにほとんどのお金を使いましたが、問題は民間部門が処理できるものよりもはるかに大きいです。
他のヨーロッパの銀行と比較して、イタリアの銀行は法人銀行ローンにさらされています。 これらのイタリアの法人顧客は、レバレッジが高く、信用度が低い傾向があります。 これらの企業に対する資本の利用可能性は現在、不良債権の規模によって制約されており、これらのローンを処分するための実行可能な計画が実施されるまで、GDPの持続的な成長の望みはほとんどありません。
不良銀行の解決策には希望が少しあります。 この概念はアイルランドとスペインで十分に機能し、特に米国の貯蓄とローンの危機の際にうまく機能しました。
2016年のイタリアの経済的課題
イタリアはもう1年の経済的困難に直面しています。なぜなら、イタリアの問題は根底にあり、体系的になっているからです。 米国および欧州の金融当局は、2009年以降、イージーマネーアクセルペダルを床に押し込んでおり、イタリアのような遅れをとるのに役立っていません。 銀行危機を解決する方法を見つけることは、イタリアの回復への道の重要な最初のステップになるでしょう。
