ムンバイ銀行間フォワードオファーレートとは– MIFOR
ムンバイ銀行間先物レート（MIFOR）は、インドの銀行が先物レート契約およびデリバティブの価格を設定するためのベンチマークとして使用するレートです。 これは、ロンドン銀行間取引レート（LIBOR）とインドの外国為替市場からの先物プレミアムの組み合わせです。
インド準備銀行（RBI）は、通貨投機を削減するために2005年にその使用を禁止しましたが、1年後にその法令を緩和し、銀行間取引のみに限定しました。
重要なポイント
- Mumbai Interbank Forward Offer Rate（MIFOR）は、インドの銀行が先物レート契約およびデリバティブの価格を設定するためのベンチマークとして使用するレートです。MIFORは、London Interbank Offer Rate（LIBOR）とインドから派生した先物プレミアム外国為替市場.MIFORは、LIBORおよびMIBORとは若干異なります。 MIFORとMIBORはどちらもインドの金融市場で同様の用途を持っていますが、違いはMIFORが通貨交換の要素をミックスに取り入れていることです。
MIFORの構成方法
インド準備銀行（RBI）は、ウェブサイトにMIFORを公開しているため、投資家はスワップポイントを計算する必要がありません。スワップポイントは、1か月、2か月、など。
ただし、LIBOR金利に加えて、インド準備銀行が追加した未知のクレジットスプレッドに加えて通貨スワップポイントを使用するため、MIFORの計算は困難です。
LIBORは参照レートであり、複数の銀行から供給される金利の平均で構成されます。 MIFORは、計算にリスクプレミアムを含めることにより、これらの銀行の信用リスクを補償します。 信用リスクプレミアムは、レートを提供する関連銀行を補償するために、米国とインドの間のスワップポイントに追加されます。
言い換えれば、MIFORは、スワップポイントを計算する際に、指定された満期について米国とインドの金利差を単に使用するわけではありません。 たとえば、米国の3か月間レートが4％で、インドの3か月間レートが6％であるとします。 金利差は2％になりますが、MIFORはその差額にリスクプレミアムを追加します。これは、銀行間金利に貢献している銀行に基づいて頻繁に変化します。
MIFORはあなたに何を伝えますか？
MIFORは、インドのデリバティブの金利を設定するためのベンチマークですが、その機能をよりよく理解するには、銀行間金利がMIFORにどのように関係しているかを理解する必要があります。
LIBOR
見直しのために、LIBORは金利の平均値であり、これは世界の主要銀行が毎日提出する推定値から計算されます。 London Interbank Offer Rateの略で、世界中のさまざまなローンの金利を計算する最初のステップとして機能します。 たとえば、変動変動金利の債務証書は、LIBORよりも100ベーシスポイント上でクォートされる可能性があります。
LIBORおよびMIBOR
ムンバイ銀行間提供レート（MIBOR）は、インドの銀行間レートの1つの反復であり、これは銀行が別の銀行への短期ローンで請求する金利です。 銀行は、適切な法的流動性レベルを維持し、規制当局によって課された準備金要件を満たすために、銀行間市場でお互いにお金を借り入れています。 銀行間金利は、最大かつ最も信用力のある金融機関のみが利用できます。
MIBORは、インドの全国証券取引所（NSEIL）によって、インド全土の主要銀行のグループの、一流の借り手に貸し出された資金の加重平均として毎日計算されます。 これは、銀行がインドの銀行間市場の他の銀行から資金を借りることができる金利です。
Mumbai Interbank Offer Rate（MIBOR）は、LIBORに厳密に基づいてモデル化されています。 レートは現在、先物契約および変動金利の債券に使用されています。 時間が経つにつれて、MIBOはより重要になる可能性があります。
MIFOR、MIBOR、およびLIBOR
MIFORは、LIBORおよびMIBORとは少し異なります。 MIFORとMIBORはどちらもインドの金融市場で同様の用途を持っていますが、違いはMIFORが通貨交換の要素をミックスに取り入れていることです。
MIFORは、毎日ロンドン時間午前11:00に公開された米ドルのオーバーナイトLIBORレートを含めることで構成されます。 MIFORには、同じ満期の米ドルとインドルピー（USD / INR）の間の通貨スワップのスワップポイントも含まれます。 これは、インドの銀行が銀行間市場でドルを借りるためにLIBORを支払い、通貨スワップを介してルピーを取得するためです。 前述のように、米国とインドの間のスワップポイントに追加された信用リスクプレミアムがあり、レートを提供する関連銀行を補償します。
当初、MIFORの意図はヘッジ目的でした。 ただし、多くの企業は通貨の投機にMIFORを使用しました。
インド準備銀行（RBI）は、投機的なオフバランスシートエンティティ（通貨スワップなど）を豊富に持つことにより、潜在的な経済的ダウンサイドリスクを懸念しました。 2005年5月20日、RBIはMIFORおよびその他の非ルピー建てベンチマークの使用を禁止しました。これにより、通貨投機の量が減ることを期待しています。 しかし、RBIは翌5月に禁止をいくらか緩和し、MIFORを銀行間関連取引でのみ使用できるようにしました。
LIBORの運命
MIFORはLIBORをベースとして使用しているため、他のレートのベンチマークとしてLIBORの代替を見つけるためのグローバルな推進がここで問題になります。 Sterling Overnight Index Average（SONIA）と呼ばれる新しいベンチマークは、英国のスターリング市場での無担保取引に対して銀行が支払った実効一晩金利です。 これは、営業時間外に発生する取引の夜間の資金調達に使用され、市場での夜間のビジネスの深さを表します。 金融機関にとって重要なポイントは、金融取引のベンチマーク金利としてLIBORの代替手段を提供することです。 そのため、MIFORの将来は不透明です。
2017年4月、スターリングリスクフリーリファレンスレートに関するワーキンググループは、スターリング金利スワップ市場の有力で影響力のあるディーラーのグループであり、SONIAがリスクフリー金利に近いベンチマークとして推奨されると発表しました。 この変更により、支配的なロンドン銀行間取引金利（LIBOR）の代替金利が提供されます。
そのため、金融行為監督機構は、2021年以降、銀行にLIBOR相場の提出を要求しないことを発表しました。LIBORはその後存在する可能性が高いですが、参照レートとしての実行可能性は削減されます。
公開されたMIFORレートの実世界の例
以下は、インド準備銀行の表で、2019年2月25日に掲載されたMIFORレートが含まれています。レートは、中央銀行のWebサイトで毎日変更および更新されます。
- 1か月のMIFOR率は6.9342％で、12か月のMIFOR率は7.07％であることがわかります。つまり、会社が取引を開始した場合、リストされている決済日にそれらの率を効果的に支払います。
MIFORレート2019年2月22日。Investopedia
MIFORとSIBORの違い
SIBORの略称で知られるシンガポール銀行間取引金利は、アジア市場内の銀行間の貸付のためのシンガポールドルで表されるベンチマーク金利です。 SIBORは、アジア経済に直接的または間接的に参加する貸し手と借り手の基準レートです。 SIBORはMIBORおよびLIBORに似ています。
ただし、MIFORは、LIBORレートを提供する銀行からのリスクを補償するために、レートに追加される信用リスクプレミアムとともに通貨交換要素を考慮します。
MIFORの使用の制限
金利および通貨レート取引と同様に、特に適切にヘッジされていない場合、リスクが生じる可能性があります。 金利と通貨レートは大きく変動する可能性があります。 たとえば、関与する銀行に信用リスクの問題がある場合、MIFORレートが影響を受ける可能性があります。 その結果、MIFORとその計算に使用するデリバティブにはリスクが伴う可能性があります。
