Hong Kong Interbank Offer Rateとは何ですか?
略称HIBORで知られる香港インターバンク・オファード・レートは、香港市場内の銀行間の貸付のための、香港ドルで表されたベンチマーク金利です。 HIBORは、アジア経済に直接的または間接的に参加する貸し手と借り手の基準レートです。
香港銀行間取引レート(HIBOR)を理解する
銀行業界では、銀行間市場を使用して、資金と通貨を転送し、流動性を管理しています。 香港の銀行が、引き出しが短期の現金準備を使い果たす時点に近づいている場合、その銀行は香港の銀行間市場に入り、香港の銀行間提供レート(HIBOR)でお金を借ります。 ローンの条件は一晩から一年までさまざまです。 英国版のロンドン銀行間取引レート(LIBOR)は、HIBORに似ています。
レートは、毎日現地時間の午前11:00にリリースされます。 これは、香港銀行協会(HKAB)によって決定された20の銀行の寄稿された見積もりから派生しています。 HKABは、香港の中央銀行と同様に機能します。 最も高い3つの値と最も低い3つの値は破棄され、残りの14の値が計算に残ります。
測定としてのHIBOR
HIBORの主な機能は、アジア市場における債券のベンチマーク参照率として機能することです。 この機能は、他の多くの金融商品の中で、国債、企業債、住宅ローン、通貨スワップや金利スワップなどのデリバティブを支援します。 例えば、両方とも香港ドルで発行された債券を持っている、信用格付けが良好な2つの取引相手を含む金利スワップは、HIBORと所定の割合で相場される可能性があります。
別の例では、香港ドル建ての変動利付債(FRN)またはフローターは、HIBORに加えて年間35ベーシスポイント(0.35%)のマージンに基づいてクーポンを支払います。 この場合、使用されるHIBORレートは、1年間のHIBORに35ベーシスポイントスプレッドを加えたものです。 毎年、クーポンレートは、現在のホンコンドルの1年間のHIBORと所定のスプレッドに合わせてリセットされます。
たとえば、1年のHIBORが年の初めに4%である場合、債券は年末に額面価格の4.35%を返します。 スプレッドは通常、債務を発行する機関の信用度に応じて増減します。
攻撃を受けているベンチマーク
1997年のアジア通貨危機以降、ボラティリティや流動性に対する懸念が高まり、ベンチマークとしてのHIBORの価値が疑問視されるようになりました。 グローバルベンチマークであるLIBORでさえ、特に2012 LIBOR修正スキャンダル以来、攻撃を受けています。 ヨーロッパでは、2021年までにSterling Overnight Interbank Average rate(SONIA)がベンチマークとしてLIBORに置き換わります。SONIAは、貢献銀行からの実際の入札とオファーに基づいており、レベルは示されていません。 後者は、寄与銀行が自己資本を隠したり強化したい場合、操作の対象となります。
実際、2013年、HIBOR市場は、市がこの重要な金利の操作の可能性に関する調査を拡大したときにスキャンダルを起こしました。 HIBOR修正メカニズムは最終的に健全であると判断されましたが、他の銀行間市場でも同様の問題が浮上しており、代替品を見つける傾向が進んでいます。
置換プッシュは、LIBORが世界的に認知されている標準であるため、LIBORを中心にしています。 米国連邦準備制度は、米国財務省の財務調査局と協力して作成された新しい基準金利である担保付オーバーナイトファイナンスレート(SOFR)を導入しました。
LIBORが危険にさらされているため、HIBORを含む同様のレートも同様です。