S&P 500の最も利回りの高い配当株は、世界中の債券利回りが急落しているため、40年近くで最大のディスカウントで売られています。 世界貿易に関する懸念の高まり、中国やドイツのような経済大国からの弱い経済データ、先週の米国債のイールドカーブの短い反転にもかかわらず、ゴールドマン・サックスは高い成長の可能性があり、バーゲンで取引されている配当株のバスケットを推奨しています価格。
バスケットは、さまざまなセクターの株式で構成されており、年間の見事な予想配当利回り（DY）と、AT&T Inc.（T）を含む魅力的な将来の株価収益率（P / E比率）を提供します。 5.9％DYおよび9x P / E比; Kohl's Corp.（KSS）、6.1％および9x; Archer-Daniels-Midland Co.（ADM）、4.8％および11x; Citizens Financial Group Inc.（CFG）、4.3％および8倍。 AbbVie Inc.（ABBV）、6.8％および7倍; Seagate Technology PLC（STX）、5.7％および10x。
投資家にとっての意味
ゴールドマンの配当成長バスケットの株価の中央値は、いくつかの主要な指標でS&P 500の株価の中央値を上回っています。2019年の推定DYは3.8％でしたが、S&P 500は2.1％です。 2018年から2020年までの配当複合年間成長率（CAGR）は、S&Pの6％に対して9％です。 そして、今後12か月間の推定PE比率は11倍であり、広範な市場指数は16倍です。
市場の価格設定と比較して、ゴールドマンの配当成長の予測は間違いなく楽観的です。 スワップ市場価格は、配当が今後10年間で年率0.7％で成長すると予想されることを示唆していますが、投資銀行のアナリストは同期間で年率3.5％の成長を求めています。 期待の違いと配当株の歴史的低評価割引との組み合わせにより、ゴールドマンのアナリストが大きな掘り出し物があると考える理由を理解しやすくなります。
少し楽観的ではない資産運用会社のヤヌスヘンダーソンは、前年比での配当成長のペースが1.1％に減速したことを最近報告しました。 しかし、それは米国だけでなく世界中の株式に当てはまります。そのわずかな成長でさえ、配当を過去最高のレベルに押し上げるのに役立ちました。 ガーディアン紙によると、ヤヌス・ヘンダーソンは、今年末までに世界的な配当金の支払いが4.2％増加すると予測しています。
これらの大きな配当は、米国の10年国債が1.6％を少し上回り、世界中の債券利回りが急落しており、その多くがマイナスの領域にある世界で特に魅力的に見えます。 投資家はここ数年、ソブリン債のマイナス利回りに慣れてきましたが、マイナス利回りの社債に対する嗜好も獲得し始めています。 ブルームバーグによると、世界中の負の利回りの債券の総額は先週最大17兆ドル近くでした。
利回りの急落は、世界経済の健全性への懸念の中で投資家が債券と債券ファンドに突入する際に生じます。 デフレ圧力の予想は、名目上負の利回り債務でも潜在的に正の実質金利を獲得する可能性があることを意味し、中央銀行がより簡単な金融政策を実施するにつれて利回りの期待が低下し続けることを意味するため、投資家は現在の債券をより高い価格で売却できる可能性があります将来と利益をポケットします。
実際、FRBによる将来の金利引き下げの期待は、10年物国債の利回りを2年物債の利回りよりも低くする助けとなり、金融危機以前から見られなかった利回り曲線の反転です。 利回り曲線の2s10s部分の反転は、歴史的に、景気後退のかなり信頼できる予測因子でした。
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利回り曲線の反転によってもたらされる不吉な警告サインにもかかわらず、株式投資家は、少なくともまだまだ心配する必要はありません。 ゴールドマンは、最後の5回の反転後の景気後退までの平均時間は22か月であったと指摘しています。 一方、S&P 500は、反転が発生してから最初の12か月で平均して12％増加しました。
