レガシーヘッジとは
レガシーヘッジは、企業が長い間保有していたヘッジ先物であり、多くの場合先物契約です。 コモディティ企業は、多くの場合、準備金にレガシーヘッジを保持します。
レガシーヘッジの分解
レガシーヘッジとは、商品会社が商品の販売に対する収益を将来にわたって保証する方法です。 石油や貴金属などの一部の商品では、市場価格が頻繁に変動します。 収益の流れを安定させるために、先物契約、つまり特定の日に商品を特定の価格で販売する契約に署名することにより、価格の変動をヘッジすることができます。 彼らは、契約にサインするときに、商品のスポット価格を効果的に固定します。
レガシーヘッジの商品の金額については、価格の下落による潜在的な損失に対する保護と引き換えに、価格の上昇による潜在的な利益をあきらめました。 コモディティ企業は価格の上昇による追加利益を歓迎しますが、安定した将来の収入の流れに基づいて会社が経営判断を下すことができるため、保証された補償はより価値があるかもしれません。
レガシーヘッジの長所と短所
ヘッジポジションはどちらの方法でもカットできます。 先物契約の満了までにスポット価格が上昇した場合、会社は現在の市場価値を下回る商品を販売することになります。 スポット価格が下がった場合、会社は市場価格を上回る価格で販売します。 長年のヘッジポジションであるレガシーヘッジは、特にその間に商品に影響を与える市場の力の根本的な変化が起こった場合、特に劇的な安定性を持ちます。
たとえば、2001年に10年先物契約を締結した金生産者は、金が1トロイオンスあたり300ドル未満で取引されていたときのスポット価格を固定しました。 契約が満了する前に、米国の住宅市場は暴落し、世界経済は不況に見舞われました。 株式市場が崩壊し、米ドルに対する信頼が国際的に低下したため、金の価格は急騰しました。 2011年に契約が終了すると、金価格は1トロイオンスあたり1, 889.70ドルまで上昇しました。 先物契約で拘束された金は、金の生産者に10年間で500％以上の価格上昇の恩恵をもたらしませんでした。
それ以来、金価格は下落していますが、2018年時点では、大不況以前の価格よりも大幅に高いままであるため、金価格が上昇する前に確立されたレガシーヘッジに残っている金生産者は、損失を被ります。
