ガンマとは
ガンマは、原資産の価格が1ポイント動くごとにオプションのデルタが変化する割合です。 ガンマは、基礎となるものとの関係で、デリバティブの値の凸性の重要な尺度です。 デルタヘッジ戦略は、より広い価格帯でヘッジを維持するためにガンマを削減しようとします。 ただし、ガンマを削減すると、アルファも削減されます。
ガンマ
ガンマの基礎
ガンマはデルタの一次導関数であり、オプションの価格の動きを、お金の出入りに関連して測定するときに使用されます。 同じ点で、ガンマは原資産の価格に対するオプションの価格の二次導関数です。 測定対象のオプションが金銭の内外にある場合、ガンマは小さくなります。 オプションがお金に近いか、お金に近い場合、ガンマは最大になります。 ロングポジションのオプションはすべて正のガンマを持ち、ショートオプションはすべて負のガンマを持ちます。
ガンマ動作
オプションのデルタ測定は短期間のみ有効であるため、ガンマはトレーダーに基になる価格の変化に応じてオプションのデルタがどのように変化するかをより正確に示します。 デルタは、原資産の価格の変化に対してオプション価格がどれだけ変化するかです。
物理学への類推として、オプションのデルタは「速度」であり、オプションのガンマは「加速」です。
オプションがお金の中でより深くなり、デルタが1に近づくにつれて、ガンマは減少し、ゼロに近づきます。 ガンマはまた、オプションがお金から抜けるほどゼロに近づきます。 ガンマは、価格が最高のときに最高になります。
ガンマの計算は複雑で、正確な値を見つけるには金融ソフトウェアまたはスプレッドシートが必要です。 ただし、以下はガンマのおおよその計算を示しています。 現在0.4のデルタを持っている原株のコールオプションを検討します。 株価が1ドル上昇すると、オプションの価値は0.40ドル上昇し、そのデルタも変化します。 1ドルの増加後、オプションのデルタが0.53になったと仮定します。 デルタの0.13の差は、ガンマの近似値と考えることができます。
ガンマは、ヘッジ戦略に従事する際のコンベクシティの問題を修正するため、重要な指標です。 一部のポートフォリオマネージャーまたはトレーダーは、ヘッジに従事する際にさらに高い精度が必要とされるような大きな価値のポートフォリオに関与する場合があります。 「color」という名前の3次導関数を使用できます。 色はガンマの変化率を測定し、ガンマヘッジポートフォリオを維持するために重要です。
重要なポイント
- ガンマは、デルタの価格の単一ポイントの動きに基づいたオプションのデルタの変化率です。ガンマは、オプションがお金にあるときに最高になり、お金から遠く離れたときに最低になります。
ガンマの例
株式が10ドルで取引されており、そのオプションに0.5のデルタと0.1のガンマがあるとします。 次に、株価の10パーセントの移動ごとに、デルタが対応する10パーセントずつ調整されます。 つまり、1ドルの増加は、オプションのデルタが0.6に増加することを意味します。 同様に、10％減少すると、それに応じてデルタが0.4に減少します。
