多様化の定義

多様化とは

多様化は、ポートフォリオ内のさまざまな投資を混合するリスク管理戦略です。多様化されたポートフォリオには、単一の資産またはリスクへのエクスポージャーを制限するために、異なる資産タイプと投資ビークルが混在しています。この手法の背後にある理論的根拠は、さまざまな種類の資産で構成されたポートフォリオが、平均して、より高い長期リターンをもたらし、個々の保有またはセキュリティのリスクを下げることです。

多様化の基本

多様化は、ポートフォリオ内の非体系的なリスクイベントをスムーズにしようとするため、一部の投資のプラスのパフォーマンスは他の投資のマイナスのパフォーマンスを中和します。分散化の利点は、ポートフォリオ内の証券が完全に相関していない場合にのみ有効です。つまり、市場の影響に対して、多くの場合、反対の方法で異なった反応を示します。

調査と数学的モデルにより、25から30銘柄の十分に多様化されたポートフォリオを維持することが、最も費用対効果の高いレベルのリスク削減をもたらすことが示されています。より多くの証券に投資することで、大幅に低いレートではあるが、さらなる多様化のメリットが生まれます。

重要なポイント

多様化は、ポートフォリオ内のさまざまな投資を混合する戦略です。ポートフォリオの保有は、資産クラス間およびクラス内で、また国内および海外市場の両方に投資することで地理的に分散できます。多様化はポートフォリオのリスクを制限します少なくとも短期的には。

資産クラスによる多様化

ファンドマネジャーと投資家は、多くの場合、資産クラス全体で投資を多様化し、それぞれに割り当てるポートフォリオの割合を決定します。クラスには以下を含めることができます。

株式-上場企業の株式または株式債券-政府および企業の債券不動産-土地、建物、天然資源、農業、家畜、および水と鉱物の預金インデックス、コモディティ、またはセクターに従うコモディティ-他の製品またはサービスの生産に必要な基本財現金および短期現金同等物（CCE）-財務省短期証券、預金証書（CD）、短期金融市場車両、およびその他の短期、低リスク投資

その後、リターンの相関が低い傾向があるさまざまなセクターから株式を選択したり、時価総額が異なる株式を選択したりするなど、資産クラス内の投資を分散させます。債券の場合、投資家は、投資適格社債、米国財務省、州および地方債、高利回り債などから選択できます。

外国の多様化

投資家は外国証券に投資することで、国内証券との相関性が低い傾向があるため、さらなる多様化のメリットを享受できます。たとえば、米国経済を抑圧する力が日本経済に同じように影響することはありません。したがって、日本の株式を保有することにより、投資家はアメリカの景気後退時の損失に対する保護の小さなクッションとなります。

多様化と小売投資家

時間と予算の制約により、非機関投資家、つまり個人が適切に多様化されたポートフォリオを作成することは困難になります。この挑戦は、ミューチュアルファンドが個人投資家にとても人気がある主要な理由です。投資信託で株式を購入すると、投資を多様化する安価な方法が提供されます。

ミューチュアルファンドはさまざまな資産クラスにわたって多様化を提供しますが、取引所取引ファンド（ETF）は、通常アクセスが難しい商品や国際的な遊びなどの狭い市場への投資家アクセスを提供します。 100, 000ドルのポートフォリオを持つ個人は、重複することなくETF間で投資を分散できます。

多様化の欠点

リスクの軽減、ボラティリティバッファー：多様化のプラスは多数あります。ただし、欠点もあります。ポートフォリオの保有が多いほど、管理に時間がかかる可能性があります。また、多くの異なる保有を売買すると、取引手数料と仲介手数料が増加するため、より高価になります。より基本的には、多様化の拡大戦略は両方の方法で機能し、リスクと報酬の両方を軽減します。

6つの株式の中で120, 000ドルを均等に投資し、1つの株式の価値が2倍になったとします。元の20, 000ドルの出資額は40, 000ドルになります。確かに多くのことをしましたが、120, 000ドル全体がその1つの会社に投資された場合ほどではありません。多様化は、少なくとも短期的には、マイナス面であなたを保護することにより、プラス面であなたを制限します。長期的に見ると、多様化されたポートフォリオは高いリターンを投稿する傾向があります（以下の例を参照）。

長所

ポートフォリオのリスクを軽減
市場のボラティリティに対するヘッジ
長期的に高いリターンを提供

短所

短期的に利益を制限
管理に時間がかかる
より多くの取引手数料、手数料が発生します

多様化とスマートベータ

スマートベータ戦略は、基礎となるインデックスを追跡することで多様化を実現しますが、必ずしも時価総額に応じて株の重量を量るわけではありません。 ETFマネージャーは、企業規模だけでなく客観的な分析に基づいて、ファンダメンタルズの株式問題をさらに選別し、ポートフォリオのバランスを取り直します。スマートベータポートフォリオは管理されていませんが、主な目標はインデックス自体のアウトパフォーマンスです。

たとえば、2019年3月現在、iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETFは125の大型および中型株の米国株式を保有しています。 ETFは、時価総額だけでなく、株主資本利益率（ROE）、負債資本比率（D / E）に焦点を当てることにより、2013年7月の開始以来累積的に90.49％を返しました。 66.33％増加しました。

実世界の例

より高いレベルのリスクを引き受けることができる積極的な投資家が、日本株、オーストラリア債券、綿先物で構成されるポートフォリオを構築したいと考えているとします。たとえば、iShares MSCI Japan ETF、Vanguard Australia Government Bond Index ETF、iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETNの株式を購入できます。

ETF株式のこの組み合わせでは、対象資産クラスの特定の品質と保有の透明性により、投資家は保有の真の多様化を保証します。また、証券間で異なる相関関係または外部の力に対する反応があるため、リスクエクスポージャーをわずかに減らすことができます。（関連資料については、「多様化の重要性」を参照してください）

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