先物とは何ですか？
先物同等物は、同じ原資産のオプションポジションのリスクプロファイルと一致するために必要な先物契約の数です。
重要なポイント
- 先物同等物とは、同じ原資産のオプションポジションのリスクプロファイルと一致するために必要な先物契約の数であり、先物同等物は、株価指数（S&P 500）先物のオプションなど、原資産が先物契約であるオプションにのみ適用されます、商品先物、または通貨先物。将来の同等物は、オプションポジションへのエクスポージャーをヘッジしたい場合に非常に役立ちます。
同等の先物を理解する
先物同等物は、株価指数（S&P 500）先物、商品先物、または通貨先物のオプションなど、原資産が先物契約であるオプションにのみ適用されます。
先物同等物は、オプションポジションへのエクスポージャーをヘッジしたい場合に非常に便利です。 トレーダーが先物相当物を決定した場合、ポジションをヘッジし、デルタニュートラルになるために、市場で適切な数の先物契約を売買できます。 先物同等物は、オプションのポジションに関連付けられた集約デルタを取ることで計算できます。
この用語先物同等物は、一般的に、オプションと同一のリスクプロファイルを持つために必要な先物契約の同等のポジションを指すために使用されます。 このデルタは、デルタベースのヘッジ、マージニング、およびリスク分析システムで使用されます。
デルタベースの証拠金は、特定の取引所で使用されるオプションの証拠金システムです。 このシステムは、オプションプレミアムまたは将来の契約価格の変更に相当します。 次に、先物契約価格を使用して、証拠金要件のベースとなるリスク要因を決定します。 証拠金要件は、顧客がブローカーに預けた担保または資金の量です。
オプションヘッジの先物同等物の例
最も一般的には、先物同等物がデルタヘッジの実践で使用されます。 デルタヘッジには、基礎となる証券の反対のポジションを取ることにより、オプションのポジションによって確立された方向性リスクエクスポージャーを削減または削除することが含まれます。 例えば、トレーダーが金先物オプションのポジションを持っている場合、先物相当額で+30デルタになると、市場で30先物契約を売却し、デルタニュートラルになる可能性があります。 デルタニュートラルであるということは、市場の方向のわずかな変化がトレーダーに利益または損失をもたらさないことを意味します。 ここで、金の価格が1％上昇すると、オプションのポジションは約1％増加しますが、短い先物は1％を失い、ゼロになります。
もちろん、オプションは線形微分ではなく、そのデルタは基礎となる動きに応じて変化します。これはオプションのガンマとして知られています。 その結果、市場の動きに応じて先物同等物が変化するため、金市場が1％上昇した場合、ポジションはお金を稼いだり失ったりすることはありませんが、先物同等物はヘッジされたポジションのゼロから+5。 トレーダーは、デルタニュートラルに戻るために、さらに5つの先物契約を販売する必要があります。 このプロセスは、動的ヘッジ、またはデルタガンマヘッジと呼ばれます。
