無料ランチとは何ですか？
無料のランチとは、提供されている商品やサービスを受け取る個人が負担することのない状況を指します。 投資の世界では、無料のランチは通常、リスクのない利益を指します。これは、長期間にわたって達成できないことが証明されています。
重要なポイント
- 無料のランチは、個人が無料で商品またはサービスを受け取る状況を表します。無料のランチのコストは機会費用です。投資条件では、通常、無料のランチはリスクのない利益です。
無料ランチを理解する
無料のランチは存在できないこと、またはそれが発生している場合、それが切断されるのは時間の問題であることが特許的に直感的です。 これは、費用が他の人に渡されるか難読化されるため、一見無料で商品またはサービスを受け取る状況を指します。 1800年代のサロンでは、ビジネスを促進するために飲み物を注文し続けていた客に無料のランチを提供することがありました。 これは、部分的には、格言が一般的な用語になった方法です。
投資家がリスクと報酬の間で絶えずトレードオフを行うため、投資の無料ランチは存在できません。 投資に固有のリスクが大きいほど、報酬も大きくなります。 これは基本的な真実です。 逆に、リスクの少ない有価証券は、通常、それに比例して低いリターンを持ちます。 したがって、リスクのない報酬の概念は、ほとんどの場合、学術的な議論の糧となる理論的な概念です。 これが発生するまれなケースでは、アービトラージュによってすぐに消され、彼らは行動によって、無料のランチを生み出した非効率性を排除します。
おそらく最も保守的な投資は米国財務省に対するものであり、米国財務省は多くの場合、ほとんど存在しないと考えられるほどデフォルトのリスクが小さいと考えています。 米国政府がこれまでに腹を立てたり、債務を放棄したりすることを期待する人はほとんどいません。 ただし、財務省はリスクがないと見なすことはできません。 需要が減少した場合、または供給が劇的に増加した場合、それらの価値は大幅に低下する可能性があります。
さらに、財務省はかなり控えめな利回りを支払う傾向があり、しばしば経済的に厳しい不確実性の期間にのみ価値が大幅に上昇します。 このため、財務省への投資には機会費用がかかります。 つまり、財務省の投資家は、投資適格のクレジット、商品、先物、株式など、リスクの高い投資の潜在的に高いリターンを逃します。
財務省は不確実性の時代には安全な場所であることが多いことを考えると、在庫が厳しい圧力にさらされると上昇する傾向があります。 このため、多くの投資家はヘッジとして、または多様化されたポートフォリオの一部としてそれらを利用しています。 しかし、これはポートフォリオのリスクを完全に排除することはできません。これは、再び、無料の昼食の存在に対する議論を検証します。
無料のランチが無料でない場合
投資家は、複数年にわたってかなり高額の定額の支払いが行われることを約束する年金投資を扱う場合、一見無料の昼食に特に警戒しなければなりません。 これらの投資の多くは手数料を積んでおり、その一部は投資家に完全に理解されていない場合があります。 一般的に、保証された収益を約束する投資は無料のランチではありません。 また、債券とは異なり、年金は期間の終わりに投資家に元本を残しません。
また、注目すべきは、一部の証券会社は、2000年代初頭に一見無料のランチとしてモーゲージ担保証券を大々的に販売していました。 これらの投資は、住宅ローンの多様化されたプールに支えられた、非常に安全なAAA格付けの投資であると説明されました。 しかし、米国の住宅危機は、これらの投資の真の潜在的リスクと、多くの潜在的ローンが非常に大きなデフォルトリスクを抱えていた場合でも、ローンのプールをAAAに分類する不良格付けシステムを露呈しました。
