景気循環株は市場を打ち負かしており、米国経済の回復に伴い、2020年も引き続き業績を上回るはずです、ゴールドマンサックスは予測しています。 ゴールドマンの現在の米国ウィークリーキックスタートレポートによると、8月末以降、S&P 500は9％上昇し、循環株は12％上昇しましたが、防衛株は8％の伸びで遅れています。
「CycicalsとDefensivesの相対的なパフォーマンスは、株式市場が今後数ヶ月の間に米国の経済成長の加速を予想していることを示唆しています」とゴールドマンは言います。 「さらなる循環的な上昇を望んでいる投資家は、周期的な株式を選択することに焦点を絞ることにより、リスク報酬を改善することができる」と付け加えた。
GoldmanのCyclic-Attractive Risk-Rewardスクリーンを通過した24銘柄の中には、これらの10銘柄があり、2020年には前年に比べてEPSの成長が急激に加速すると予想されます。 たとえば、ゴールドマンは、CommScope Holdings Co. Inc.（COMM）が今年より17パーセントポイント（pp）高い2020年の利益成長率を計上すると予測しています。 その他の企業には、リンカーンナショナルコーポレーション（LNC）、79 pp以上、ハーレーダビッドソンInc.（HOG）、38 pp、アーバンアウトフィッターズInc.（URBN）、30 pp、コールズコーポレーション（KSS）、11 pp、3M Coが含まれます。 （MMM）、17 pp、MetLife Inc.（MET）、12 pp、Lear Corp.（LEA）、42 pp、Prosperity Bancshares Inc.（PB）、35 pp、およびEvercore Inc.（EVR）、18 pp。
重要なポイント
- ゴールドマン・サックスは、2020年に米国のGDP成長を加速させると予測しており、大幅な上昇の可能性がある安価な景気循環株を特定しました。
投資家にとっての意義
ゴールドマンは、ラッセル1000インデックスを、経済データのサプライズに対する過去の株価感度が高い株式についてスクリーニングしましたが、フォワードP / Eレシオで測定される現在の評価は、自身の5年平均とインデックスの平均の両方を大幅に下回っています。 ゴールドマンは、原油価格の予測に基づいてエネルギー在庫を除外し、出荷がトレンドに回復したことを考慮して、半導体在庫を除外しました。 上記の株式の中で、Urban OutfittersとProsperity Bancsharesは最も経済的に敏感です。
バスケット内の中央値の株価収益率は、今後12か月の予測収益の11倍であり、5年間の平均は14倍、ラッセル1000株の中央値は現在の19倍です。 バスケット内の中央在庫は2020年に予想されるEPS成長率が7％であるのに対し、ラッセル1000中央株は8％であるのに対し、2019年から2020年までの成長率はわずか9インデックス内の中央在庫の3パーセントポイント。
ゴールドマンは、米国経済が回復している兆候を見ており、これにより循環株がさらに上昇するはずです。 彼らは、非農業部門雇用者数の伸び、住宅販売、小売売上高、ISM製造業指数、ISM非製造業指数の最近のプラスを引用しています。 彼らは、2020年に米国の実質GDPが2.1％増加すると予測しています。
ゴールドマンの分析によれば、二輪車メーカーのハーレーダビッドソンは大きなメリットがあるようです。 フォワードP / Eは11倍で、5年平均の12倍をわずかに下回っています。 コンセンサスでは、2020年にEPSが21％増加し、2019年から38パーセントポイント増加することが求められています。2019年第3四半期の売上は前年比5％減少し、出荷は6％減少しましたが、バロンの報告。 販売された自転車の合計の約40％は海外であり、アジアでの売上は約9％増加しました。
保険会社のメットライフのフォワードP / Eは8倍で、5年平均をわずかに下回っています。 コンセンサスでは、2020年にEPSが9％増加し、2019年から12パーセントポイント増加することが求められています。2019年第3四半期の収益とEPSは、それぞれ15％と161％増加しました。 The Wall Street Journalによると、保険料収入は5.3％増加し、総収入はコンセンサス予想を14％上回る結果となりました。 ただし、ビートの半分以上は、低金利をヘッジするために使用されるデリバティブ契約の利益によるものでした。
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確かに、これらの企業の多くは過去数年で悪い結果を投稿しています。 そして、ゴールドマンの強気な見解は、ウォール街の他の少数の戦略家によって見られる差し迫った経済の回復に依存しています。 ゴールドマンが間違っていて、経済が失速するか、南に行くならば、これらの株はすぐ後ろに続きます。
