目次
- Forward P / Eとは何ですか？
- フォワードP / Eフォーミュラ
- Forward P / Eは何を明らかにしますか？
- フォワードP / EとトレーリングP / E
- フォワードP / Eの制限
- Excelで計算する方法
Forward-to-Earningsとは何ですか– Forward P / E？
株価収益率（P / E順）は、収益予測（P / E）の予測収益を使用する収益率（P / E）の比率のバージョンです。 この式で使用される収益は単なる推定値であり、現在または過去の収益データほど信頼性は高くありませんが、推定P / E分析には依然として利点があります。
フォワードP / Eフォーミュラ
以下の式で使用される予測収益は、通常、次の12か月または次の通期会計年度の予測収益を使用します。 フォワードP / Eは、トレーリングP / E比と対比できます。
。。。 フォワードP / E = 1株当たりの推定将来利益現在の株価
例として、会社の現在の株価が50ドルで、今年の1株当たり利益が5ドルであるとします。 アナリストは、同社の収益は来年度に10％増加すると予測しています。 同社の現在のP / E比率は50/5ドル= 10倍です。
一方、フォワードP / Eは50ドル/（5 x 1.10）= 9.1xです。 フォワードP / Eは現在のP / Eよりも小さいことに注意してください。これは、フォワードP / Eが今日の株価と比較した将来の収益成長を考慮しているためです。
先物価格収益率
今後の価格対収益は何を明らかにしますか？
アナリストは、P / E比率を収益の値札と考えています。 会社の収益レベルに基づいて相対値を計算するために使用されます。 理論的には、会社Aの1ドルの収益は、会社Bの1ドルの収益と同じ価値があります。これが当てはまる場合、両方の会社も同じ価格で取引する必要があります。
企業Aが5ドルで取引され、企業Bが10ドルで取引されている場合、市場が企業Bの収益をより重視していることを意味します。 B社がより高く評価される理由については、さまざまな解釈があります。 B社の収益が過大評価されている可能性があります。 また、優れた管理とより優れたビジネスモデルにより、B社は収益の価値に見合う価値があることも意味します。
後続のP / E比率を計算する際、アナリストは、今日の価格を過去12か月間または最後の会計年度の収益と比較します。 ただし、両方とも過去の価格に基づいています。 アナリストは、収益の見積もりを使用して、会社の相対的な価値が将来の収益レベルでどうなるかを判断します。 フォワードP / Eは、収益の相対価値を推定します。
たとえば、企業Bの現在の価格が10ドルで、収益が来年2倍になって2ドルになると予測される場合、P / E率は5倍、つまり企業が1ドルの収益を上げたときの価値の半分です。 フォワードP / Eレシオが現在のP / Eレシオよりも低い場合、アナリストは収益の増加を期待していることを意味します。 フォワードP / Eが現在のP / E比よりも高い場合、アナリストは収益の減少を期待しています。
重要なポイント
- フォワードP / Eは、P / E計算に予測収益を使用する価格収益率のバージョンです。フォワードP / Eは推定EPSを使用するため、実際の収益が異なることが判明した場合、不正確または偏った結果が生じる可能性がありますアナリストは、多くの場合、より良い判断を下すために、前方および後方のP / E推定値を組み合わせます。
フォワードP / EとトレーリングP / E
Forward P / Eは予測EPSを使用します。 一方、トレーリングP / Eは、過去12か月間の現在の株価を総EPS収益で割ることにより、過去のパフォーマンスに依存しています。 最も客観的であるため、最も人気のあるP / E指標です。これは、会社が正確に収益を報告していることを前提としています。 一部の投資家は、他の個人の収益予測を信頼していないため、後続のP / Eを見るのを好みます。
ただし、トレーリングP / Eには欠点もあります。つまり、会社の過去のパフォーマンスは将来の行動を示すものではありません。 したがって、投資家は過去ではなく将来の収益力に基づいて資金を投入する必要があります。 EPSの数値が一定のままであり、株価が変動するという事実も問題です。 大企業の出来事が株価を大幅に上昇または低下させる場合、後続のP / Eはそれらの変化をあまり反映しません。
フォワードP / Eの制限
フォワードP / Eは予想される将来の収益に依存しているため、誤算および/またはアナリストのバイアスの影響を受けます。 フォワードP / Eには他にも固有の問題があります。企業は、次の四半期の収益が発表されたときにコンセンサスの推定P / Eを上回るために、収益を過小評価する可能性があります。
他の企業は見積りを誇張し、後で調整して次回の収益発表に移行する場合があります。 さらに、外部のアナリストが見積もりを提供することもありますが、これは会社の見積もりとは異なる場合があり、混乱を招きます。
フォワードP / Eを投資論文の中心として使用している場合は、企業を徹底的に調査してください。 会社がガイダンスを更新する場合、これはあなたの意見を修正させるかもしれない方法でフォワードP / Eに影響を与えます。 より信頼できる数値を得るには、前方および後方P / Eの両方を使用することをお勧めします。
ExcelでフォワードP / Eを計算する方法
Microsoft Excelで、次の会計年度の会社のフォワードP / Eを計算できます。 上記のように、フォワードP / Eの公式は、単純に会社の1株当たりの市場価格を1株当たりの予想利益で割ったものです。 Microsoft Excelでは、最初に各列を右クリックし、「列幅」を左クリックして列A、B、Cの幅を増やし、値を30に変更します。
同じセクターの2つの会社のフォワードP / E比を比較するとします。 最初の会社の名前をセルB1に入力し、2番目の会社の名前をセルC1に入力します。 次に：
- セルA2に「1株当たりの市場価格」を入力し、セルB2およびC2に1株当たりの企業の市場価格の対応する値を入力します。次に、セルA3に「1株当たり利益」と企業の予想EPSに対応する値を入力します次の会計年度のセルB3およびC3に入力します。その後、セルA4に「フォワードプライストゥ収益レシオ」を入力します。
たとえば、会社ABCが現在50ドルで取引されており、予想EPSが2.60ドルであるとします。 「会社ABC」をセルB1に入力します。 次に、セルB2に「= 50」、セルB3に「= 2.6」を入力します。 次に、セルB4に「= B2 / B3」と入力します。 その結果、会社ABCのフォワードP / E比率は19.23です。
一方、DEF社の現在の1株あたりの市場価値は30ドルで、予想EPSは1.80ドルです。 「Company DEF」をセルC1に入力します。 次に、セルC2に「= 30」、セルC3に「= 1.80」を入力します。 次に、セルC4に「= C2 / C3」と入力します。 結果として、会社DEFのフォワードP / Eは16.67です。
ABC社はDEF社よりもフォワードP / E比率が高いため、これは投資家がDEF社よりもABC社からより高い収益を期待していることを示しています。
