外国為替市場（外国為替）は、1日に平均数兆ドルの取引を行っており、世界最大の市場となっています。 ニューヨーク証券取引所やシカゴ商品取引所などの他のほとんどの取引所とは異なり、外国為替市場は中央集権的な市場ではありません。 中央市場では、各取引は取引価格と取引量によって記録されます。 通常、すべての取引を追跡できる中心的な場所が1つあり、多くの場合、マーケットメーカーの集中ネットワークがあります。 ただし、外国為替または通貨市場は分散型市場です。 すべての取引が記録される「取引所」はありません。 取引は複数の取引所で世界中で行われ、取引所上場の単一の特徴付けはありません。 代わりに、各マーケットメーカーは自分の取引を記録し、それを専有情報として保持します。 通貨市場でスプレッドをビッドしてアスクする主要マーケットメーカーは、世界最大の銀行です。 そのため、これらは総合的な外国為替市場全体の重要な部分を形成しています。 これらの銀行は、自分自身または顧客に代わって相互に常に取引を行っており、外国為替銀行間市場として知られる外国為替市場のサブセグメントを通じて取引を行っています。 この市場は、先進的なデリバティブ取引やダークプール取引の機関取引市場プラットフォームと比較できます。 銀行間取引、機関投資および外国為替市場の価格設定の要素を組み合わせています。 その用途は主に機関であり、銀行が関与しますが、機関のトレーダーも関与します。
機関間の競争により、タイトなスプレッドと公正な価格設定が保証されます。 個人投資家にとって、外国為替インターバンク市場は、外国為替市場全体の価格設定に結び付けられる可能性があるため、価格相場を高める主な要因です。 銀行間デスクの顧客は大規模な銀行である傾向があり、その後、世界最大のミューチュアルファンドとヘッジファンド、および数百万の大規模な多国籍企業を含むため、ほとんどの個人は外国為替インターバンク市場で利用可能な価格にアクセスできません（数十億ドルではないにしても）ドル。 それにもかかわらず、個人投資家にとっては、銀行間市場がどのように機能するかを理解することが重要です。これは、小売スプレッドの価格設定の要因であり、ブローカーまたは外国為替取引プラットフォームから公正な価格設定を保証する変数です。 この市場がどのように機能し、その内部の仕組みが投資にどのように影響するかを理解するために読んでください。
誰が価格を出しますか？
分散市場での取引には長所と短所があります。 集中型市場では、市場全体のボリュームを確認できるという利点がありますが、同時に、特に大規模な数百万ドルや数十億ドルの取引が行われている場合、投資家の利益に合わせて価格を簡単に歪めることができます製。 銀行間市場の国際的な性質により、規制が困難になる可能性がありますが、市場のこのような重要なプレーヤーでは、自主規制は政府規制よりもさらに効果的です。 個々の外国為替投資については、外国為替ブローカーは商品先物取引委員会（CFTC）に先物取引業者として登録され、全米先物協会（NFA）のメンバーである必要があります。 CFTCはブローカーを規制し、ブローカーが厳しい財務基準を満たしていることを確認します。 （ブローカーから公正な価格を受け取っているかどうかを判断する詳細について は 、 Forex Brokerは詐欺ですか？ および Forex Marketsでの価格シェーディングを ご覧ください。）
外国為替の総量のほとんどは、約10の銀行を通じて取引されています。 これらの銀行は、ドイツ銀行（NYSE：DB）、UBS（NYSE：UBS）、シティグループ（NYSE：C）、HSBC（NYSE：HSBC）など、私たち全員がよく知っているブランド名です。 各銀行の構造は異なりますが、ほとんどの銀行には外国為替販売および取引部門と呼ばれる別個のグループがあります。 政府銀行は、外国為替取引のための独自の集中システムをいくつか持っていますが、世界最大の機関銀行も使用しています。 機関投資銀行のエリートグループは、主に銀行の銀行間および機関投資家の価格を設定し、そのリスクを取引の反対側の他の顧客と相殺する責任があります。
すべての機関取引と同様に、外国為替グループがあり、セールスとトレーディングデスクがあります。 通常、セールスデスクは、クライアントから注文を受け取り、スポットトレーダーから見積もりを取得し、その見積もりをクライアントに中継して、取引を希望するかどうかを確認します。 このプロセスは非常に一般的です。なぜなら、オンライン外国為替取引が利用可能であっても、一度に1000万ドルから1億ドルまで取引する大規模なクライアントの多くは、リスク管理上の理由で取引に慎重になるからです。 機関投資家は、価格に影響を与える可能性があるため、取引の規模も社内で考慮する必要があります。
外国為替のスポット取引デスクでは、通常、各通貨ペアを担当するマーケットメーカーが1人または2人います。 つまり、EUR / USDの場合、通貨の相場を提示するプライマリディーラーは1つだけです。 彼または彼女は、より小さな取引サイズで見積もりを提供する二次ディーラーを持っている場合があります。 この設定は、ディーラーが多くのアクティビティを見る4つのメジャーにほとんど当てはまります。
銀行は各ディーラーが通貨を十分に理解し、市場の他のプレーヤーの行動を理解することを確認したいため、これは重要です。 通常、オーストラリアドルのディーラーもニュージーランドドルの責任を負い、しばしばカナダドルの相場を作る別のディーラーがあります。 機関投資家は通常、カスタマイズされたクロッシングを許可しません。 外国為替銀行間デスクは通常、最も人気のある通貨ペアでのみ取引します。 さらに、取引ユニットには、メキシコペソや南アフリカランドなどのエキゾチック通貨またはエキゾチック通貨取引を担当する指定ディーラーがいる場合があります。 外国為替市場と同様に、外国為替銀行間市場は24時間利用できます。
銀行はどのように価格を決定しますか？
銀行のディーラーは、現在の市場レート、現在の価格レベルで利用可能な量、通貨ペアがどこに向かっているか、在庫ポジションなどのさまざまな要因に基づいて価格を決定します。 彼らはユーロがより高い方向に向かっていると思うなら、彼らは彼らがユーロを与えられたら、彼らが少数のピップのためにそれらを握り、相殺できると信じるのでユーロを販売したい顧客により競争力のある率を提供することをいとわないかもしれないより良い価格。 反対に、ユーロが低くなり、顧客がユーロを与えていると考える場合、彼らはユーロを市場に売り戻すことができるかどうかわからないため、より低い価格を提供する可能性があります彼らに与えられました。 これは、固定スプレッドを提供しないマーケットメーカーに固有のものです。
銀行はどのようにリスクを相殺しますか？
電子外国為替ブローカーのプラットフォームで価格を確認する方法と同様に、銀行間トレーダーが使用する2つの主要なプラットフォームがあります。1つはReuters Dealingによって提供され、もう1つはElectronic Brokerage Service（EBS）によって提供されます。 外国為替銀行間市場は、銀行が確立した信用関係のみに基づいて取引する信用承認システムです。 すべての銀行が現在利用可能な最高の市場レートを確認できます。 ただし、提供されるレートで取引するには、各銀行に承認された関係が必要です。 銀行が大きいほど、より多くの信用関係ができ、より良い価格設定でアクセスできるようになります。 同じことは、小売外国為替ブローカーなどのクライアントにも当てはまります。 利用可能な資本の点で小売外国為替ブローカーが大きいほど、外国為替市場からより有利な価格を得ることができます。
EBSとReuters Dealingの両方のシステムは主要通貨ペアでの取引を提供しますが、特定の通貨ペアはより流動的で、EBSまたはReuters Dealingを介してより頻繁に取引されます。 これらの2社は、互いの市場シェアを獲得しようと絶えず努力していますが、特定の通貨ペアも重視しています。
クロス通貨ペアは通常、どちらのプラットフォームでも引用されませんが、主要通貨ペアのレートに基づいて計算され、レッグで相殺されます。 たとえば、銀行間トレーダーに長いEUR / CADを希望するクライアントがいた場合、トレーダーはEBSシステムでEUR / USDを購入し、ロイタープラットフォームでUSD / CADを購入する可能性が高いでしょう。 その後、トレーダーはこれらのレートを掛けて、それぞれのEUR / CADレートをクライアントに提供します。 2通貨ペア取引は、EUR / CADなどの通貨クロスのスプレッドがEUR / USDのスプレッドよりも広くなる傾向があり、しばしばあまり取引されない理由です。
各単位取引の最小取引サイズは、基本通貨の約100万です。 1チケットの平均トランザクションサイズは、500万基本通貨になる傾向があります。 これが個人投資家が外国為替銀行間市場にアクセスできない理由です-非常に大きな取引額（これはレバレッジされていないことを思い出してください）は銀行が喜んで提供する最低限の見積もりであり、これは10ドル100万ドルと1億ドル。 これらのタイプのクライアントは、機関投資家向けポートフォリオまたは潜在的に企業のグローバル取引のために、貸借対照表に対して取引しています。
結論
外国為替銀行間市場は、外国為替市場全体のサブセットであり、世界最大の取引市場を構成しています。 外国為替インターバンク市場は、主にそのボリューム、純資産、および機関の専門知識により、市場全体のすべての価格設定と活動の推進力となっています。
この市場のトレーディングデスクは十分に資本化されており、外国為替の動きと価格設定に関する高度な専門知識を持っています。 世界中のグローバルな取引市場と同じように、外国為替銀行間市場のクライアントには、実行された取引の価値が大きいため、取引手数料の利点があります。
