水曜日の会議で連邦公開市場委員会（FOMC）が何をするかについての私の呼びかけは、実際の結果に近かった。 私は、FRBが2019年まで2.25％から2.50％の連邦資金率を凍結することを期待していましたが、中央銀行はまさにそれを行いました。 私の新たな見通しは、次の利上げは大統領選挙後の2020年12月になるということです。 FRBがこの思考プロセスを変えるには、「ブラックスワン」イベントが必要になります。
連邦準備制度のバランスシートについては、年内に解散が続くと予想していました。 FRBは、9月の終わりに停止すると言って、巻き戻しにタイムスタンプを付けました。 私の呼びかけは、これは巻き戻しの一時停止であり、巻き戻しは2020年の大統領選挙後に再開されるということです。
FOMCの声明に続く記者会見中に提起された質問にジェロームパウエル会長がどのように対応したかを考えると、この結論に達します。 問題は、巻き戻しが終了したときのバランスシートの大きさでした。 彼の回答は3.5兆ドルで、合計で1兆ドルの巻き戻しになります。
新しい巻き戻しスケジュールでは、3月と4月に500億ドルの流出が必要ですが、9月までの5か月間で350億ドルまで削減されます。 これにより、合計2, 750億ドルの巻き戻しが行われます。 現在、貸借対照表は3.971兆ドルであり、3.696兆ドルにまで低下するでしょう。 これは、大統領選挙後の巻き戻しのその後の再開でさらに1, 960億ドルを浪費する必要があることを意味します。
10月から、FRBは1か月あたり200億ドルの政府機関証券の流出を許可しますが、それらは米国財務省に置き換えられます。 ほとんどの解約取引は、証券が成熟するにつれて引き続き発生します。 米国財務省は、一部のサイクルでは月の15日に、他のサイクルでは月末に満期になります。 財務省が成熟し、FRBが再投資する必要がある場合、同じサイクルで競争力のないベースで新しい銘柄を購入します。
私が反対する問題の1つは、FRB議長が記者会見の聴衆に、バランスシートを緩めることは金融政策を厳しくしないと語ったことです。 どうしてできないのでしょうか？ 銀行システムからお金が流出するため、量的緩和を解きほぐすことは量的引き締めです！
10年物米国債の利回り
Refinitiv XENITH
10年物米国債の利回りの週次チャートは、株式市場がピークに達した10月12日の週に設定された3.26％という高い利回りから利回りの低下が始まったことを明確に示しています。 今週はこの最高値から最低利回りを2.50％に設定し、200週間の単純移動平均、つまり2.15％の「平均への回帰」に近づいています。 利回りの低下は、四半期および半年ごとのピボットを下回って、それぞれ2.771％と2.863％になっています。
SPDR S&P 500 ETFの日別チャート
Refinitiv XENITH
スパイダーとしても知られるSPDR S&P 500 ETF（SPY）の日次チャートは、ファンドがFOMCミーティングの後、毎月のピボットを$ 281.13に保持し、ターゲットが週ごとおよび年ごとのリスクレベルのままであるため、買いの機会を与えることを示しています284.74ドルと285.86ドルで、利益を得る必要があります。 私の半年ごとのピボットは266.14ドルで、四半期ごとのリスクレベルは292.04ドルで、これは9月20日に設定された過去最高の293.94ドルを下回っています。
SPDR S&P 500 ETFの週間チャート
Refinitiv XENITH
Spidersの週間チャートはポジティブですが買われすぎており、ETFは5週間の修正移動平均$ 276.26を上回り、200週間の単純移動平均、つまり238.46ドルの「平均への回帰」を大きく上回っています。 この重要な平均が12月26日の安値でどのように維持されたかに注意してください。 12 x 3 x 3の週ごとの遅い確率的測定値は今週、90.35で終わると予測されており、買われすぎのしきい値である80.00と90.00をはるかに上回っています。
12 x 3 x 3の週ごとの遅い確率測定値の使用方法：12 x 3 x 3の週ごとの遅い確率測定値を使用する私の選択は、最も少ない結果をもたらす組み合わせを見つける目的で、株価の勢いを読み取る多くの方法をバックテストすることに基づいていました偽信号。 私は1987年の株式市場の暴落に続いてこれを行ったので、30年以上にわたってその結果に満足しています。
確率的な読み取り値は、過去12週間の株価の高値、安値、終値をカバーしています。 最高値と最低値と終値の差の生の計算があります。 これらのレベルは、高速読み取りと低速読み取りに変更され、低速読み取りが最適に機能することがわかりました。
確率的測定値のスケールは00.00〜100.00で、80.00を超える測定値は買われ過ぎとみなされ、20.00を下回る測定値は売られ過ぎとみなされます。 最近、株価が90.00を超えるとすぐに株価が10％から20％にピークに達し、低下する傾向があることに注意しました。そのため、バブルが常にポップするため、「膨張放物線バブル」と呼びます。 また、10.00未満の測定値を「無視するには安すぎる」と言います。
