AIG（NYSE：AIG）としてよく知られているAmerican International Group Inc.がまだ生きており、米国の金融安定に対する脅威とは見なされていないことを知って驚くかもしれません。
約1500億ドルの政府救済を渡されてから約10年後、米国金融安定監視委員会（FSOC）は、システムリスクのある機関のリストからAIGを削除するか、見出しで「失敗するには大きすぎます」と投票しました。 2013年、同社は納税者に負債の最後の分割払いを返済し、米国政府はAIGの持分を放棄しました。
重要なポイント
AIGは、「失敗するには大きすぎる」とみなされた2008年の機関救済の受益者の1人でした。
保険の巨人は、担保付債務に賭けて負けた多くの人たちの中にいました。
AIGは金融危機を生き延び、その巨額の負債を米国の納税者に返済しました。
2019年8月に発表された四半期業績では、AIGが収益の18％近くの増加を記録し、会社の転換は順調に進んでいると判断されました。 しかし、米国の納税者への巨額の借金を返済するために、貴重なアジア部門の売却を含め、半分に削減することを余儀なくされていました。
ハイフライングAIG
何十年もの間、AIGは保険を販売するビジネスの世界的な大国でした。 しかし、2008年9月、同社は崩壊寸前にありました。
危機の震源地はロンドンのオフィスで、AIG Financial Products（AIGFP）と呼ばれる会社の部門がアメリカの資本主義の柱の崩壊をほぼ引き起こしました。
AIGFP部門は、投資損失に対する保険を販売しました。 典型的なポリシーでは、金利の変更や投資に悪影響を与える可能性のある他の出来事に対して投資家を保証する場合があります。
しかし、1990年代後半に、AIGFPはお金を稼ぐ新しい方法を発見しました。
住宅バブルの破裂がAIGを破った方法
担保付債務（CDO）として知られる新しい金融商品は、投資銀行やその他の大規模機関の最愛の人となりました。 CDOは、非常に安全なものから非常に危険なものまで、さまざまな種類の負債を1つのバンドルにまとめて、投資家に販売しています。 さまざまな種類の負債はトランシェとして知られています。 モーゲージ担保証券を保有する多くの大規模機関がCDOを作成しました。 これらには、サブプライムローンで満たされたトランシェが含まれていました。 つまり、彼らは住宅バブルの間に、彼らを返済するのに不適格な人々に発行された住宅ローンでした。
AIGFPはこのトレンドを利用することにしました。 クレジットデフォルトスワップとして知られる金融商品を通じて、CDOをデフォルトに対して保証します。 この保険を支払わなければならない可能性は非常に低いと思われました。
CDOの保険プランは、しばらくの間大成功でした。 約5年で、この部門の収益は7億3700万ドルから30億ドルを超え、会社全体の約17.5％に増加しました。
被保険CDOの大部分は、サブプライムローンで構成された最低格付けのトランシェを備えたバンドル住宅ローンの形で提供されました。 AIGは、これらのローンのデフォルトは重要ではないと考えていました。
ローリング災害
そして、住宅ローンの差し押さえは高水準に上昇しました。 AIGは、カバーすることを約束した金額を支払わなければなりませんでした。 AIGFP部門は、最終的に約250億ドルの損失を被った。 部門内の会計問題は損失を悪化させました。 これにより、AIGの信用格付けが低下し、会社は債券保有者に担保を差し入れることを余儀なくされました。 そのため、会社の財務状況はさらに悪化しました。
AIGが破産の危険にさらされていることは明らかでした。 それを防ぐために、連邦政府が介入しました。
しかし、信用収縮の影響を受けた他の企業はそうではなかったのに、なぜAIGは政府によって救われたのでしょうか？
失敗するには大きすぎる
簡単に言えば、AIGは大きすぎて失敗しないと考えられていました。 膨大な数のミューチュアルファンド、年金基金、ヘッジファンドがAIGに投資したか、AIGによって保険されていました。
特に、AIGが保険を掛けたCDOを保有している投資銀行は、数十億を失うリスクにさらされていました。 たとえば、メディアによると、Goldman Sachs Group、Inc.（NYSE：GS）は200億ドルをAIGのビジネスのさまざまな側面に結び付けていましたが、同社はその数字を否定しました。
一般的に個人投資家にとって安全な投資とみなされているマネーマーケットファンドも、多くがAIG債券に投資していたため、リスクにさらされていました。 AIGがダウンした場合、数百万人が安全であると思われる投資でお金を失ったため、すでに不安定な金融市場に衝撃波を送ります。
誰が危険にさらされていなかった
ただし、AIGの従来のビジネスの顧客はそれほど危険ではありませんでした。 同社の金融商品部門は崩壊寸前でしたが、はるかに小規模の小売保険部門は依然として非常にビジネスを営んでいました。 いずれにせよ、各州には保険業務を監督する規制機関があり、州政府には破産の場合に保険契約者に補償する保証条項があります。
保険契約者は害を及ぼさなかったが、他はそうだった。 そして、安全なマネーマーケットファンドにお金を押し込んだ個人から、数十億の危機にgiantしている巨大なヘッジファンドや年金基金にいたる投資家は、介入する誰かを必死に必要としていました。
政府が介入
AIGがスレッドに固執している間、交渉は会社の幹部と連邦政府の役人の間で行われていました。 会社が崩壊するのを許されるにはグローバル経済にとって極めて重要であると判断されると、会社を救うために取引が行われました。
227億ドル
米国政府が最終的にAIG救済のために利息を支払った金額。
連邦準備制度は、会社の資本の79.9％と引き換えにAIGにローンを発行しました。 合計金額は当初850億ドルと記載されていましたが、利息で返済されることになりました。
その後、取引の条件が作り直され、負債が増加しました。 連邦準備制度および財務省はさらに多くの資金をAIGに注ぎ込み、合計で推定1500億ドルに達しました。
余波
AIGの救済策は論争なしには実現していません。
政府が納税者のお金を使って苦労している保険会社を購入することが適切であるかどうかを疑問視する人もいます。 特に公的資金を使用してAIGの役人にボーナスを支払うことは、怒りを引き起こしました。
しかし、他の人々は、ローンで支払われた利子のために、救済が実際に納税者に利益をもたらしたと指摘しました。 実際、政府はこの取引で227億ドルの利息を報告しました。
