拡張可能な債券とは何ですか？
延長可能な債券（または延長可能な債券）は、満期を延長するオプションを含む長期債務保証です。 これらの債券には、債券に価値を追加する機能である満期期間を延長するオプションが含まれているため、延長可能な債券は、延長できない債券よりも高い価格で販売されます。
拡張可能な債券は、拡張可能なノートとも呼ばれます。
重要なポイント
- 長期債は、満期を延長するオプションを含む債券であり、投資家は長期債に伴うリスクを負うことなく金利を利用するために長期債を購入します。
拡張可能な結合について
拡張可能な債券とは、債券保有者または発行者に証券の満期を延長する権利を与えるオプションが組み込まれた債券です。 それは、ストレート短期債と長期債を購入するためのコールオプションの組み合わせとみなされるかもしれません。
オプションが債券投資家に与えられると、債券はプットボンドとして価格設定されます。 満期を延長するオプションが発行者の手にある場合、債券は請求可能な債券として価格設定されます。
延長可能な債券の特定の条件に応じて、債券保有者、債券発行者、または両方の当事者は、債券の元本の返済を延期する1つ以上の機会を得ることができ、その間、利息またはクーポンの支払いが継続されます。 さらに、債券保有者または発行者は、同等またはより高い利率で、より長い満期を有する債券と交換するオプションを有する場合があります。
投資家は、長期債券に伴うリスクを想定せずに金利の変化を利用する手段として、延長可能な債券を購入します。 金利が上昇している場合、延長可能な債券は期間の短い債券のように機能します。 金利が下がると、長期の債券のように振る舞います。 金利が低下している期間中、投資家はこの債券の恩恵を受けます。
金利が低下すると、長期債の価格は短期債の価格よりも大きく上昇します。 したがって、長期債はあたかも長期債であるかのように取引されます。 逆は、金利が上昇した場合の結果です。
発行者は、そうでない場合よりも低い金利を支払うことを望み、投資家は、短期債券の価格リスクを伴う長期債券の潜在的なアップサイドを獲得します。 発行者は延長された債券に引き続き利息を支払うため、リターンが高くなる可能性があるため、債券は他の債券よりも高い価格（および低い利回り）で販売されます。 要するに、延長可能な債券の価格は、普通または延長不可能な債券の価格に延長可能なオプションの価値を加えたものです。
拡張可能な結合は、格納可能な結合の反対です。 撤回可能な債券には、元の満期よりも早く債券を償還するオプションが含まれています。 伸縮可能な債券は、投資家が経済状況の変化に対応し、金利の変動を利用する柔軟性を提供することを目的としています。
拡張可能な結合の例
債券保有者は、債券発行者から1年あたり1.25％の固定金利と3年の期間で、10, 000ドル相当の延長可能な債券を購入しました。 これらの3年が経過した後、金利がまだ有利であれば、投資家はその金利を固定するためにさらに3年間債券の期間を延長することを決定します。
また、債券発行者は、そのレートが発行者にとって有利な場合、そのような債券の期間を延長することを選択する可能性が非常に高くなります。
