企業のファンダメンタルズの規模を決める際、投資家は株主からどれだけの資本が確保されているかを調べる必要があります。 株主のために利益を上げることは上場企業の主な目的であるべきであり、そのため、投資家は報告された利益に最も注意を払う傾向があります。 確かに、利益は重要です。 しかし、会社がそのお金で行うことも同様に重要です。
通常、利益の一部は配当の形で株主に分配されます。 残されたものは、留保利益または留保資本と呼ばれます。 精通した投資家は、会社がどのように留保された資本を使用し、それに対して利益を生み出すかを注意深く見る必要があります。
留保の仕事
大まかに言えば、留保された資本は、既存の事業を維持するために、または事業を成長させることによって売上と利益を増加させるために使用されます。
製造業の企業など、一部の企業にとっては、既存の運用を維持するためだけに新しい工場や設備に多大な利益を費やさなければならないため、人生は困難な場合があります。 最も忍耐強い投資家でさえ、まともなリターンはとらえどころのないものです。 高価な機械を絶えず修理および交換せざるを得ない場合、留保資本はスリムになる傾向があります。
一部の企業は、経営を継続するためだけに大量の新しい資本を必要とします。 しかし、他のものは資本を使って成長することができます。 会社に投資する場合、会社が必要とする資本額と、その資本に対する良好な利益を株主に提供する実績があるかどうかを知ることを優先する必要があります。
成長のための留保
成長する可能性がある場合、企業は収益を保持し、それをより多くの収益を生み出すことができるビジネスベンチャーに投資できなければなりません。 言い換えれば、成長を目指す企業は、他の投資家と同じように、お金を稼ぐことができなければなりません。 毎年$ 10, 000を稼いで、冷蔵庫の上にあるクッキージャーに入れたとします。 10年後には100, 000ドルになります。 ただし、10, 000ドルを稼ぎ、毎年複利で10％稼ぐ株に投資すると、10年後には159, 000ドルになります。
利益剰余金は会社の価値を高め、次に投資する金額の価値を高めるはずです。 問題は、ほとんどの企業が現状を維持するために利益剰余金を使用していることです。 企業がその留保利益を使用して平均以上の利益を生み出すことができる場合、株主に支払わずにそれらの利益を維持する方が良いでしょう。
留保利益率の決定
幸いなことに、少なくとも数年の実績がある企業の場合、経営陣が留保資本をどれだけうまく利用しているかを測定するためのかなり簡単な方法があります。 特定の期間に会社が保有する1株当たり利益の合計額を、同じ期間の1株当たり利益の変化と単純に比較します。
たとえば、会社Aが2002年に25セント、2012年に1.35ドルを獲得した場合、1株当たり利益は1.10ドル増加しました。 2002年から2012年まで、会社Aは1株当たり合計$ 7.50を獲得しました。 7.50ドルのうち、A社は2ドルの配当を支払ったため、1株当たり5.50ドルの利益剰余金がありました。 2012年の会社の1株当たり利益は1.35ドルなので、2012年の留保利益は5.50ドルで追加収入が1.10ドルであったことがわかります。A社の経営陣は、収益。
利益剰余金のリターンを評価する場合、会社が利益を維持する価値があるかどうかを判断する必要があります。 会社が留保された資本を再投資し、著しい成長を享受しない場合、取締役会が配当を宣言した場合、投資家はおそらくより良いサービスを受けるでしょう。
市場価値による利益剰余金の評価
留保された資本の使用における管理の有効性を評価する別の方法は、会社の資本の留保によって追加された市場価値を測定することです。 A社の株式が2002年に10ドルで取引され、2012年に20ドルで取引されたとします。 このように、1株当たり5.50ドルの留保資本により、1株当たり10ドルの市場価値が増加しました。 言い換えれば、経営陣が保有する1ドルごとに、1.82ドル（10ドルを5.50ドルで割った値）の市場価値が生み出されました。 印象的な市場価値の獲得は、投資家が経営陣を信頼して、事業が保有する資本から価値を引き出すことができることを意味します。
ボトムライン
長い営業履歴を持つ安定した企業にとって、経営陣が留保資本を有益に使用する能力を測定することは比較的簡単です。 投資家は購入する前に、会社が利益を上げることができるかどうかだけでなく、経営者がその利益で成長を生み出すことができるかどうかを自問する必要があります。
