長年、2008年の金融危機をきっかけに、連邦準備制度は金利を記録的な最低水準に維持しました。 その後、2015年に、米国経済の強化に伴い、連邦基金金利（プライムおよびその他の消費者金利のベンチマーク）を徐々に引き上げることを開始する方針を発表しました。 そして、そうです。 実際、2018年だけで3回、4分の1ポイントずつsを引き上げました（10月現在）。
略して知られているように、資金調達率の上昇は、一般的に債券価格の下落につながります。 しかし、利上げが債券ポートフォリオに与える影響の程度は、ポートフォリオのデュレーションと、イールドカーブに沿ったポートフォリオの位置に依存します。
逆関係
債券と金利には反比例の関係があります。金利が上昇すると、債券の価格は通常下落します。 金利が下がると、債券価格は上がります。 債券価格とは、すでに流通市場で取引されている以前に発行された債券のことです。 新しい債券は、現在の実勢金利に合わせて、クーポンレート（指定された固定額の利息）で発行されます。
この理由は、単純な経済学です。 投資家が5％の年間クーポンレートを支払う債券を所有しているとします。 金利が6％に達すると、発行される新しい債券はこれらの高い金利を反映します。 投資家は当然、より高い金利の債券を望んでいます。 これにより、金利が5％しか支払わない債券など、金利の低い債券の望ましさが低下します。 したがって、これらの債券の価格は、需要の低下に合わせて下がります。
一方、金利が4％に下がると仮定します。 5％を支払う債券は今ではもっと魅力的ですよね？ より多くの支払いを行うより高いクーポンで債券の需要が増加しています。 したがって、一般的な債券の価格は上昇します。
イールドカーブ
債券ポートフォリオのもう1つの重要な考慮事項は、利回り曲線です。 利回り曲線は、特定の時点で、満期日が異なる同等の信用の質を持つ債券の金利をプロットするグラフを指します。 最も一般的なイールドカーブは米国債に基づいています。これは、米国政府が一度も債務を履行したことがなく、信用の質が異なる満期にわたって一貫しているためです。
利上げは債券の異なる満期に異なる影響を与えます。 一般的なルールは、債券の満期が長いほど、利上げに応じた価格の下落が大きくなることです。 満期の短い債券は、利上げの影響をそれほど受けません。 したがって、ポートフォリオで投資家が保有する債券の満期は、金利の上昇による影響の程度を決定します。
ポートフォリオの期間
債券ポートフォリオの期間は、考慮すべきもう1つの重要な要素です。 デュレーションとは、債券の価格が内部キャッシュフローによって支払われるまでにかかる時間のことです。 一定のクーポンレートを仮定すると、債券の満期までの時間が長いほど、期間は長くなります。 より長い期間の債券はより多くのリスクを伴います。 また、金利の変動に対する感度が高いため、価格の変動も大きくなります。
デュレーションは、債券ポートフォリオのリスクを測定するのに役立つ統計です。 ポートフォリオの効果的な平均成熟度を提供します。 さらに、金利の変化に対するポートフォリオの感応度の推定値を提供します。 ポートフォリオの全体的な期間は、ポートフォリオを金利リスクから免除するために使用できます。
ボトムライン
債券投資家は、投資から最高のリターンを常に探しています。これは、金利に影響を与える、資金供給率の変化によって悪影響を受ける可能性のあるリターンです。
より洗練された投資家は、デリバティブを使用してこの金利リスクを相殺したいと思うかもしれません。 それ以外の場合、債券ポートフォリオをリスクから免除する最も簡単な方法は、債券ラダーを作成するなどして、投資家の期間に合わせてポートフォリオの期間を調整することです。 債券ポートフォリオが予防接種されると、投資家は金利がどうなるかに関係なく同じ収益率を獲得します。
