報告された四半期または年間の利益がアナリストの予想を上回ったり下回ったりした場合、収益に驚きが生じます。 さまざまな金融会社や報告機関で働くこれらのアナリストは、以前の四半期または年次報告書や現在の市場状況、および自社の収益予測や「ガイダンス」など、さまざまな情報源に期待を寄せています。
収益サプライズの内訳
収益の驚きは、企業の株価に大きな影響を与える可能性があります。 いくつかの研究は、プラスの収益の驚きが株価の即時の上昇につながるだけでなく、時間の経過とともに徐々に上昇することを示唆しています。 したがって、収益予測を定期的に打ち負かしていることで知られている企業もあります。 ネガティブな収益サプライズは通常、株価の下落をもたらします。
収益の驚きとアナリストの見積もり
アナリストは、企業が結果を報告するまでに膨大な時間を費やし、1株当たり利益（EPS）やその他の指標を予測しようとします。 多くのアナリストは、予測モデル、管理ガイダンス、および追加の基本情報を使用して、EPSの推定値を導き出します。 割引キャッシュフローモデルまたはDCFは、一般的な固有の評価方法です。
DCF分析では、将来のフリーキャッシュフロー予測を使用し、必要な年率で割引きします。 評価プロセスの結果は、現在価値の見積もりです。 これは、企業の投資の可能性を評価するために使用されます。 DCFを介して到達した値が投資の現在のコストよりも高い場合、機会は良いものになる可能性があります。
DCF計算は次のとおりです。
DCF = + +… +
CF =キャッシュフロー
r =割引率（WACC）
アナリストは、企業のSEC申告のさまざまな基本的要因に依存しています（たとえば、四半期レポートの場合はSEC Form 10-Q、より包括的な年次レポートの場合はSEC Form 10-K）。 どちらのレポートでも、経営者の議論と分析（MD&A）セクションには、前期間の運用、会社の財務実績、および経営陣が今後の報告期間で前進する計画の詳細な概要が記載されています。
経営陣の議論と分析は、損益計算書、貸借対照表、およびキャッシュフロー計算書における企業の成長または衰退の側面の背後にある特定の理由を掘り下げます。 このセクションでは、成長ドライバー、リスク、さらには訴訟が未解決であることを分析します（多くの場合、脚注セクションでも説明しています）。 また、経営陣は、MD&Aセクションを頻繁に使用して、新しいプロジェクトの今後の目標とアプローチを、エグゼクティブスイートや主要な採用の変更とともに発表します。
