主な動き
連邦準備制度公開市場委員会（FOMC）は本日会議を開き、主要な金利目標を変更しませんでした。 いつものように、FOMCの声明は、すでに市場に投入されている短期金利に関する決定よりも重要です。
FOMCは、成長指標はわずかに改善したが、インフレ率はFRBの目標率である2％を下回っていることに留意した。 FRBがインフレを望んでいるのは奇妙に聞こえるかもしれませんが、ほとんどのエコノミストは、非常に低いインフレ（ディスインフレ）またはデフレのマイナスの影響をはるかに心配しています。
インフレ率が非常に低いことは、低成長または将来の低成長への期待と相関する傾向があるため、市場にとって厳しいものです。 通常、経済が急速に成長している場合、賃金が上昇し、需要が商品価格を押し上げます。これらはいずれも現在発生していません。
低インフレと成長の間のこの一見矛盾は、経済学者と投資家にとって厄介な問題です。 経済は成長していると同時に、インフレを通じて将来の成長が弱い可能性があるというシグナルを送信しています。 これが、投資家が今年後半に利下げの可能性を高めて価格設定している理由の1つです。
CME Group Inc.（CME）の次のチャートでわかるように、先物市場は、ターゲットレートが現在の2.25％ではなく、10月に2.00％から2.25％になるという35.4％の確率で価格設定しています。 2.50％に。 チャート内のすべての確率を合計すると、投資家は10月までに44.2％の利下げの可能性で価格設定していることがわかります。
FRBが景気後退なしに目標金利を引き下げてから長い時間が経ちましたが、1980年代および1990年代にはかなり一般的な慣行でした。 その意味では、利下げについて心配することは何も示唆しませんが、成長が加速しているときに起こることでもありません。
S&P 500
以前のチャートアドバイザーの問題で私が以前指摘した興味深い現象は、FOMCが声明を発表した直後にS&P 500に何が起こるかです。 過去10年間、時間の70％以上で、レポート後の最初の20〜30分間に市場が行うこと（価格の上昇または下降）は、セッションの終了までに逆転します。 今日はこの現象の良い例です。
次の5分間のキャンドルを使用したS&P 500のチャートでわかるように、FOMCに対する最初の反応は肯定的であり、価格はセッションの高値に向かって上昇しました。 発表の約25分後、S&P 500はこれらの初期の利益を逆転させ、消去しました。
このパターンを完全に説明できるかどうかはわかりませんが、日中に過剰なボラティリティがあるかもしれないことを知ることは、トレーダーが危険なエントリを避けるのに役立ちます。 FOMCの日における市場の全体的なパフォーマンスは、価格が1週間または1か月になる場所をあまり予測していないため、リスクの追加または削除を決定する前にボラティリティが落ち着くのを待つことには不利なようには見えません。あなたのポートフォリオから。
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リスク指標–ドルの「逆風」
今週の短い停滞の後、米ドルはFRBの発表に反応し、サポートを跳ね返して再び上昇しました。 ドルの動きは、インフレのペースが遅いというFOMCのコメントへの反応と思われます。 ドルは、他の市場が低迷するにつれて、国際投資家からの利回りの魅力的な源泉であり、低インフレは投資家にとってさらに魅力的な価値のある店となります。
ドルの強さは、輸入をより安くし、輸出をより高価にし、したがって魅力的ではないため、市場にとって問題です。 それはまた、米国の多国籍企業が得た利益があまり有利でない為替レートで元に戻されることを意味し、これが利益に影響します。
コカ・コーラカンパニー（KO）経営陣は先週、この問題を決算報告で指摘しましたが、レポートの残りの部分が株価を押し上げるのに十分だったのであまり報道されませんでした。 しかし、コカ・コーラの経営陣は、売上高と利益が大幅に伸びたにもかかわらず、「通貨逆風」によりフリーキャッシュフローが1％減少したと報告しました。
これは投資家が引き続き注意しなければならない問題であり、ドルが後退し始めなければその影響は来四半期に悪化するためです。
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ボトムライン–抵抗は依然として問題です
技術的な観点から見ると、S&P 500（大型株）とラッセル2000（小型株）は、以前の高値またはそれを少し上回って停滞したままです。 予想よりも良い収益シーズンは、価格の上昇を助けています。 ただし、ドル高とインフレ率の鈍化により、投資家が安定した成長傾向のある株を積み上げ、苦労してきた他の投資家を避ける環境を作り続ける必要があります。
