カナリアコールとは
カナリアコールは、最初のステップ期間を完了した後に呼び出すことのできないステップアップボンドです。 ステップアップ債とは、債券が期間の最初の指定期間に初期クーポン率を支払い、その後、残りの期間に高い金利に移行するものです。
カナリアコールでは、債券の発行者は最初のステップに到達するまで債券をコールバックするオプションを予約していますが、それ以降はコールバックできません。 カナリアコールの行使は、事前に決められた日にのみ行うことができます。
カナリアコールの詳細
カナリアコールの状況では、債券の発行者がカナリアコールの有効期限が切れる前に電話しないことを選択した場合、債券は通常のステップアップ債のままで、クーポン率はステップアップ期間ごとに増加します。 この問題は、カナリアコールがコールバックされる特定の日付を詳述します。 そのように、それはバミューダのオプションに似ています。 バミューダオプションの場合、保有者は、契約の有効期間中、所定の間隔または日付でそのオプションを行使する権利を有します。
ステップアップ債の発行者にとっての利点の1つは、金利の低下に対する保護策を提供することです。 カナリアコールオプションでは、最初のステップアップ期間が過ぎると発行者はその利点を失います。 カナリアコールは、ステップアップ債を投資家にとってより魅力的にすることができます。
ステップアップ債券などの証券を購入して保有する投資家。 一般的に、彼らは伝統的な債券ほど金利の変動の影響を受けないからです。 ステップアップ債、特にカナリアコールのある債券は、金利がすぐにステップアップ率を上回る可能性が高いときに特に魅力的です。 もちろん、この金利の変化は、確実に正確に予測するのが難しい場合があります。
カナリアコールの例
このシナリオでは、Acme Companyはカナリアコールオプション付きの7年債を発行します。 初期クーポン率は6％です。 レートは2年後には最大7％ステップアップし、2年から3年の間隔でさらにステップアップします。
4年の時点で、公開市場のレートは5％に低下した可能性があります。 この時点で、Acme Companyは債券を呼び出し、より低い市場金利で債券を再発行したいと考えています。 ただし、カナリアコールのため、このオプションはなくなりました。 カナリアオプションは、2年の時点で発生した最初のステップアップポイントの日付のみにコールバックする機能を制限していました。
