配当利回りとは
配当利回りは、株価と比較した会社の年間配当の比率です。 配当利回りはパーセンテージで表され、次のように計算されます。
。。。 配当利回り=株価年間配当金
ソースに応じて、計算に使用される年間配当は、直近の会計年度に支払われた配当総額、過去4四半期に支払われた配当総額、または直近の配当に4を掛けたものとなります。 配当利回りを計算するための代替手段として、Investopediaの配当利回り計算機を使用できます。
配当利回りの概要
重要なポイント
- 配当利回りは、株式を所有するために会社が株主に支払う金額（1年間）を現在の株価で割ったもので、パーセンテージで表示されます。 配当利回りは、配当支払いのみに基づいた株式への投資の推定1年収益です。 多くの株式は配当を支払っていないことに注意してください。 成熟した企業は配当を支払う傾向があり、公益事業や消費者の主要産業の企業はより高い配当利回りを支払うことがよくあります。 不動産投資信託（REIT）、マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）、および事業開発会社（BDC）は、平均配当よりも高い額を支払いますが、これらの会社からの配当はより高い税率で課税されます。 配当利回りの上昇は、株価の下落により配当利回りが上昇する可能性があるため、必ずしも魅力的な投資機会とは限りません。
配当利回りを理解する
配当利回りは、株式投資の配当のみのリターンの推定値です。 配当が増減しないと仮定すると、株の価格が下がると利回りが上がり、株の価格が上がると利回りが下がります。 配当利回りは株価によって変化するため、株価が急落している場合、異常に高く見えることがよくあります。
配当自体はめったに変更されないため、株価が下がると配当利回りが上がり、株価が上がると配当利回りが下がります。 非循環型の消費者や公益事業などの一部の株式部門は、平均よりも高い配当を支払います。 まだ成長を続けている小規模で新しい企業は、同じセクターの成熟した企業よりも低い平均配当を支払っています。
特別な考慮事項
一般に、非常に急速に成長していない成熟した企業は、最高の配当利回りを支払います。 主食やユーティリティを販売する消費者非循環株は、最高の平均利回りを支払うセクター全体の例です。
ハイテク株の配当利回りは平均よりも低いですが、成熟した企業に関するルールはこのようなセクターにも適用されます。 たとえば、2019年11月、定評のある通信機器メーカーであるQualcomm Incorporated（QCOM）は、2.74％の利回りで配当を支払いました。 一方、新しいモバイル決済プロセッサであるSquare、Inc.（SQ）は、配当金を一切支払いませんでした。
配当利回りは、会社がどのような種類の配当を支払うのかをあまり伝えない場合があります。 たとえば、市場での平均配当利回りは、パブリックストレージ（PSA）などの不動産投資信託（REIT）の中で最高です。 ただし、それらは通常の配当からの利回りであり、より一般的な適格配当とは少し異なります。
REITに加えて、マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）および事業開発会社（BDC）の配当利回りも非常に高くなっています。 これらの企業はすべて、米国財務省が収入のほとんどを株主に渡すことを要求するように構成されています。 パススループロセスは、会社が配当として分配された利益に所得税を支払う必要がないことを意味しますが、株主はその支払いを「普通の」収入として扱う必要があります。 これらの配当は、キャピタルゲインの税制上の扱いには「適格」ではありません。
通常の配当に対する税金負債が高いと、投資家が獲得した実効利回りが低下します。 ただし、税金、REIT、MLP、およびBDCの調整後も、平均よりも高い利回りで配当を支払います。
配当利回りの長所と短所
長所
歴史的な証拠は、配当に焦点を合わせると、リターンを減速させるのではなく、増幅する可能性があることを示唆しています。 たとえば、ハートフォード・ファンドのアナリストによると、1960年以来、S&P 500からの総収益の82％以上が配当によるものです。 これは、投資家が配当をS&P 500に再投資し、将来より多くの配当を獲得する能力をさらに高めることを前提としているためです。
投資家が現在、4％の配当利回りを支払っている100ドルの株価で10, 000ドル相当の株式を購入するとします。 この投資家は100株を所有しており、そのすべてが1株当たり4ドル、または合計400ドルの配当を支払います。 投資家が配当で400ドルを使用して、1株あたり100ドルでさらに4株を購入するとします。 他に変更がない場合、投資家は翌年に104株を所有し、1株当たり合計416ドルを支払います。これは、さらに多くの株式に再投資できます。
短所
高い配当利回りは魅力的ですが、成長の可能性を犠牲にする可能性があります。 企業が株主に配当で支払うドルはすべて、企業が成長してキャピタルゲインを生み出すために再投資していないドルです。 株主は、保有している株式の価値が上昇すれば、高い収益を得ることができます。
配当利回りだけに基づいて株式を評価するのは間違いです。 配当データは古い場合や、誤った情報に基づいている場合があります。 多くの企業は、株が下落しているため非常に高い利回りを持っています。これは通常、配当が減る前に起こります。
配当利回りは、昨年の財務報告書から計算できます。 これは、会社が年次報告書を発表してから最初の数か月間は許容されます。 ただし、年次報告書から長い時間が経過するほど、投資家にとってそのデータの関連性は低くなります。 または、投資家は配当の最後の4四半期を合計し、12か月の配当データの最後をキャプチャします。 後続の配当番号を使用するのは良いことですが、配当が最近カットまたは引き上げられた場合、利回りが高すぎるまたは低すぎる可能性があります。
配当は四半期ごとに支払われるため、多くの投資家は最後の四半期配当を4倍し、利回り計算の年間配当として使用します。 このアプローチは配当の最近の変更を反映しますが、すべての企業が四半期ごとの配当を支払うわけではありません。 一部の企業、特に米国以外では、小さな四半期ごとの配当と大きな年間配当を支払います。 配当計算が大規模な配当分配の後に実行される場合、インフレ率が増加します。 最後に、一部の企業は四半期ごとよりも頻繁に配当を支払います。 毎月の配当では、配当利回りの計算が低すぎる可能性があります。 配当利回りの計算方法を決定するとき、投資家は配当支払の履歴を見て、どの方法が最も正確な結果をもたらすかを決定する必要があります。
投資家は、平均よりも高い配当利回りで苦しんでいるように見える会社を評価する際にも注意する必要があります。 株式の価格は配当利回り方程式の分母であるため、強い下降トレンドは計算の商を劇的に増加させる可能性があります。
たとえば、ゼネラルエレクトリックカンパニー（GE）の製造部門とエネルギー部門は2015年から2018年にかけて業績が低迷し始め、収益が減少するにつれて株価は下落しました。 配当利回りは、価格が下がると3％から5％以上に跳ね上がりました。 次のグラフからわかるように、株価の下落と最終的な配当の削減により、高い配当利回りのメリットが相殺されました。
配当利回りの例
A社の株が20ドルで取引されており、株主に1株あたり年間1ドルの配当を支払うとします。 また、B社の株式が40ドルで取引されており、1株当たり年間1ドルの配当を支払うとします。
つまり、会社Aの配当利回りは5％（$ 1 / $ 20）であり、会社Bの配当利回りは2.5％（$ 1 / $ 40）にすぎません。 他のすべての要因が同等であると仮定すると、投資家がポートフォリオを使用して収入を補うことを考えている場合、配当利回りが2倍になるため、B社よりもA社を好むでしょう。
