配当政策とは？
配当政策は、企業が株主への配当金を構造化するために使用する政策です。 一部の研究者は、投資家が資金を必要とする場合、株式またはポートフォリオの一部を売却できるため、理論上、配当政策は無関係であると示唆しています。
これは「配当無関連論」であり、配当の支払いが株価に与える影響は最小限であると推測されます。
配当とは？
配当政策について
配当政策は無関係であるという提案にもかかわらず、それは株主の収入です。 多くの場合、企業のリーダーは最大の株主であり、寛大な配当政策から最大の利益を得ています。
重要なポイント
- 多くの場合、配当は会社の戦略の一部です。 しかし、彼らは配当を使用して株主を返済する義務を負わず、安定、一定、残余の3つのタイプの配当方針があります。 。
ほとんどの企業は、配当方針を企業戦略の不可欠な部分と見なしています。 経営陣は、配当金の額、タイミング、および配当金の支払いに影響を与えるその他のさまざまな要因を決定する必要があります。 配当方針には、安定配当方針、恒常配当方針、および残余配当方針の3種類があります。
安定配当政策
安定配当政策は最も簡単で最も一般的に使用されています。 このポリシーの目標は、毎年安定した予測可能な配当支払いであり、これはほとんどの投資家が求めているものです。 収益の増減にかかわらず、投資家は配当を受け取ります。 目標は、配当方針を四半期ごとの収益のボラティリティではなく、会社の長期的な成長と一致させることです。 このアプローチにより、株主は配当の額とタイミングに関してより確実になります。
恒常配当政策
安定配当政策の主な欠点は、投資家が好況期に配当の増加を見ないかもしれないことです。 一定の配当方針の下で、企業は毎年収益の一部を配当として支払います。 このようにして、投資家は企業収益の完全な変動を経験します。
収益が増加した場合、投資家はより大きな配当を得ます。 収益が減少した場合、投資家は配当金を受け取れない可能性があります。 この方法の主な欠点は、収益と配当の変動です。 配当収入が非常に不安定な場合、財政的に計画することは困難です。
残余配当政策
残余配当政策も非常に不安定ですが、一部の投資家はそれを唯一の受け入れ可能な配当政策と見なしています。 残余配当方針では、会社は設備投資と運転資金の支払い後に残っている配当を支払います。 このアプローチは不安定ですが、ビジネスオペレーションの観点から最も理にかなっています。 投資家は、配当を支払う必要がある負債の増加を正当化する会社に投資したくない。
配当政策の実例
キンダーモーガン（KMI）は、2015年に配当金の支払いを75％削減したときに投資の世界に衝撃を与えました。 しかし、多くの投資家は、会社が確固たる地位にあり、将来のために健全な財務判断を下していることに気付きました。 この場合、配当金を削減する会社は実際に有利に働き、削減から6か月後、キンダーモーガンは株価が25％近く上昇しました。
2019年初頭、同社は配当金の支払いを再び25％引き上げました。これにより、エネルギー会社に対する投資家の信頼が回復しました。 2019年5月5日現在。KMIは2015年の安値の150％で取引されており、配当利回りは5.12％です。
