相対リターンとは
相対リターンとは、ベンチマークと比較して一定期間にわたって資産が達成するリターンです。 相対収益は、資産の収益とベンチマークの収益の差です。 相対収益は、アクティブなポートフォリオ管理のコンテキストではアルファとしても知られています。
これは、他のものと比較して報告されない絶対的なリターンとは対照的です。
相対リターンの仕組み
相対収益は、アクティブに運用されているファンドのパフォーマンスを測定する方法であり、市場よりも大きな収益を獲得する必要があるため、重要です。 具体的には、相対利益率は、ファンドマネージャーのパフォーマンスを評価する方法です。 たとえば、投資家は常に管理経費率（MER）の低いインデックスファンドを購入でき、市場のリターンを保証します。
相対リターンは、ミューチュアルファンドマネージャーのパフォーマンスを確認するときに最もよく使用されます。 投資家は相対リターンを使用して、さまざまな市場ベンチマークに対する投資のパフォーマンスを理解できます。
アルファと同様に、相対収益は投資収益とベンチマークの収益の差です。 相対リターンを使用する場合、投資家が考慮しなければならないいくつかの要因があります。 相対リターンでパフォーマンスを測定する多くのファンドマネジャーは、通常、実績のある市場動向に頼ってリターンを達成しています。 特定の企業についてグローバルで詳細な経済分析を実施し、通常1年以上続くタイムラインで特定の株式または商品の方向を決定します。
重要なポイント
- 相対リターンとは、ベンチマークと比較して一定期間にわたって資産が達成するリターンです。 相対リターンは、アクティブマネージドファンドのパフォーマンスを測定する方法であるため重要であり、市場よりも大きなリターンを獲得する必要があります。アルファと同様に、相対リターンは投資リターンとベンチマークのリターンの差です。
相対リターンの考慮事項
トランザクションコストと標準対トータルリターンの計算は、相対リターンの観察に影響を与える可能性があります。 取引手数料は、高コストの仲介業者を扱う投資家にとって重要な要素となります。 取引手数料は、しばしばファンドのパフォーマンスを損ないます。 また、標準収益と総収益の使用は、標準収益に分布が含まれない場合があり、総収益には含まれないため、要因になる可能性があります。
取引費用
取引コストは、ファンドの相対収益に大きな影響を与える可能性があります。 たとえば、Oppenheimer Global Opportunities Fundは、パフォーマンスの高いアクティブに運用されるファンドです。 2017年9月30日の時点で、その1年のリターンはMSCI All Country World Indexを大きく上回りました。 ファンドは、販売費用の有無にかかわらず、パフォーマンスリターンを提供します。これは、取引コストが相対的なリターンに与える影響を例示しています。 2017年9月30日までの1年間、ファンドのクラスA株式は、販売手数料なしで30.48％のリターンを獲得しました。 売上高の場合、1年間の収益は22.97％でした。 セールスチャージの有無にかかわらず、ファンドはベンチマークの1年間のリターンである18.65％を上回りました。 取引コストを軽減し、相対リターンを高めるために、投資家は割引仲介プラットフォームを通じてファンドの株式を購入する可能性があります。
トータルリターン
相対収益比較の増加を支援するために、投資家は収益計算でファンドからの分配を考慮する総収益を使用することもできます。 一部の標準収益計算には分布が含まれないため、相対収益が減少する場合があります。
資金手数料
資金手数料は、相対収益に影響を与える可能性がある別の要因です。 基金手数料はやむを得ず、ファンドの株主が毎年一括して支払う必要があります。 投資会社は、純資産価値の計算においてこれらの手数料を負債として計上します。 そのため、リターンが計算されるファンドの純資産価値（NAV）に影響します。
パッシブミューチュアルファンドは、リターンでこれを例示しています。 投資家は、運用費用により、パッシブミューチュアルファンドの相対収益がベンチマーク収益よりもわずかに低いと予想できます。
絶対リターン対相対リターン
ファンドマネジャーまたはブローカーが良い仕事をしているかどうかを知ることは、一部の投資家にとって挑戦になる可能性があります。 何が良いのかを定義するのは困難です。なぜなら、それは市場の残りの部分のパフォーマンスに依存しているからです。
絶対収益は、特定の期間に資産またはポートフォリオが返されたものにすぎません。 一方、相対収益は、絶対収益と市場（または他の同様の投資）のパフォーマンスとの差であり、S&P 500などのベンチマークまたはインデックスによって評価されます。相対収益はアルファとも呼ばれます。
絶対的なリターンはそれ自体ではあまり言いません。 相対的な収益を見て、投資の収益が他の同様の投資とどのように比較されるかを確認する必要があります。 投資のリターンを測定するための比較可能なベンチマークが得られたら、投資が良好か不良かを判断し、それに応じて行動できます。
相対リターンの例
絶対収益対相対収益を見る1つの方法は、強気対弱気などの市場サイクルのコンテキストです。 強気市場では、2パーセントが恐ろしいリターンと見なされます。 しかし、弱気市場では、多くの投資家が20％も下落する可能性があるため、資本を維持するだけで勝利と見なされます。 その場合、2％のリターンはそれほど悪くはありません。 戻り値は、コンテキストに基づいて変化します。
このシナリオでは、言及した2％が絶対収益になります。 ミューチュアルファンドが昨年8パーセントを返した場合、その8パーセントが絶対的なリターンになります。 かなりシンプルなもの。
相対リターンは、強気市場では2％のリターンが悪く、弱気市場では良いという理由です。 この文脈で重要なのは、リターン自体の量ではなく、ベンチマークまたはより広い市場に対するリターンの相対的なものです。
