配当裁定とは何ですか？
配当アービトラージは、配当落ち日前にプットオプションと同額の原株を購入し、配当を回収した後にプットを行使するオプション取引戦略です。 低いボラティリティ（低いオプションプレミアムをもたらす）と高い配当を伴う証券で使用される場合、配当裁定は、投資家が利益を実現する一方で、リスクが非常に低いかまったくないと仮定することができます。
重要なポイント
- 配当裁定は、配当落ち日の前にプットオプションと株式を購入し、次にプットを実行する取引戦略です。今後の配当が発行されるのを待っている間に株を支払う。
配当裁定の仕組み
まず、アービトラージと配当の支払いに関するいくつかの基本事項。
一般的に、裁定取引は、利益のために異なる市場で同一または類似の金融商品の価格差を利用します。 市場の非効率性の結果として存在し、市場がすべて完全に効率的である場合には存在しません。
株式の配当落ち日（または略して期限切れ）は、どの株主がまもなく支払われる配当を受け取る資格があるかを決定するための重要な日付です。 これは、配当支払いに関係する4つの段階の1つです。
- これらの段階の最初は、宣言日です。 これは、会社が将来配当を発行することを発表する日付です。第2段階は基準日であり、これは会社が現在の株主リストを調べて誰が配当を受け取るかを決定する日です。 基準日時点で会社の帳簿に株主として登録されている人のみが配当を受け取る権利があります。第3段階は配当落ち日であり、通常は基準日の2営業日前に設定されます。支払日。 支払日とも呼ばれ、配当が実際に適格株主に支払われる時期を示します。
言い換えれば、あなたは記録の日付だけでなく、実際にはその前の記録の株式の株主でなければなりません。 基準日の少なくとも2営業日前までに株式を所有していた株主のみが、配当を受け取る権利があります。
免除日に続いて、株式の価格は通常、発行されている配当額によって下落します。
したがって、配当裁定プレイでは、トレーダーは配当を支払う株式を購入し、配当落ち日前に同額のオプションを入れます。 プットオプションはお金の奥深くにあります（つまり、行使価格は現在の株価を上回っています）。 トレーダーは、配当落ち日に配当を回収し、プットオプションを行使して、プットストライク価格で株式を売却します。
配当裁定は、今後の配当が発行されるのを待つ間に、配当を支払う株式の下落をヘッジすることにより、リスクのない利益を生み出すことを目的としています。 配当が支払われるまでに株価が下落した場合（通常はそうなります）、購入したプットが保護されます。 したがって、配当収入だけで株式を購入しても、プットの購入と組み合わせた場合と同じ結果は得られません。
配当裁定の例
配当裁定がどのように機能するかを説明するために、株式XYZABCは現在1株あたり50ドルで取引されており、1週間で2ドルの配当を支払っていると想像してください。 有効期限が3週間で、行使価格が60ドルのプットオプションは11ドルで販売されています。 配当裁定取引の構築を希望するトレーダーは、1つの契約を$ 1, 100で購入し、100株を$ 5, 000で購入でき、合計費用は$ 6, 100です。 1週間後、トレーダーは200ドルの配当金とプットオプションを収集して、6, 000ドルで株式を売却します。 配当と株式売却から得られる合計は6, 200ドルで、手数料と税金を差し引くと100ドルの利益が得られます。
