割引ウィンドウとは何ですか？
ディスカウントウィンドウは、商業銀行が短期の流動性ニーズを管理するのを支援することを目的とした中央銀行の融資機関です。 連邦資金市場の他の銀行から借りることができない銀行は、中央銀行の割引窓口から直接借りて、連邦割引率を支払うことができます。
現在の割引率は、連邦準備制度のウェブサイトに記載されています。
重要なポイント
- ディスカウントウィンドウは、商業銀行に非常に短期のローンを提供する中央銀行の施設です（多くの場合、一晩）/連邦準備制度は、ディスカウントウィンドウローンを、商業産業をサポートする金融機関に拡張します。銀行が互いに借り入れて貸し出し、必要な場合にのみ中央銀行に振り向けることを奨励する資金目標レート。割引ウィンドウは、中央銀行が最後の貸し手として行動するときにも使用されます。
割引ウィンドウの仕組み
連邦準備制度および他の中央銀行は、商業銀行および他の預金受入会社に対して管理された割引率で行うローンを参照して、割引ウィンドウを維持しています。
ディスカウントウィンドウの借入は、短期的（通常は一晩）で担保される傾向があります。 これらのローンは、中央銀行に預金されている無担保融資銀行とは異なります。 米国では、これらのローンは、割引率よりも低い連邦資金率で行われます。 外国銀行も連邦準備制度の割引窓口から借りることができます。
銀行は、短期の流動性不足を経験していて、迅速な現金注入が必要な場合、割引窓口で借り入れます。 銀行は一般的に他の銀行から借りることを好みます。これは、金利が安く、ローンが担保を必要としないためです。
この用語は、銀行員を連邦準備銀行支店のロビーにある実際の物理的な窓口に送り、融資を依頼するという今では時代遅れの慣行を指します。
このため、すべての銀行がある程度の流動性圧力を経験している場合、経済全体の苦痛の期間中に割引ウィンドウの借入がジャンプします。たとえば、2001年のハイテクバブル崩壊後、FRBの割引ウィンドウでの借入は15年。
中央銀行からの借り入れは、他の商業銀行からの借り入れに代わるものであり、銀行間での夜間貸出システムが最大限に活用されると、最終手段の貸し手と見なされます。 連邦準備制度は、通常、割引率よりも低く設定されているFRB資金率と呼ばれるこの銀行間金利を設定します。
割引ウィンドウの例
2008年の金融危機により、FRBの割引ウィンドウは、金融の安定性を維持する上で中心的な役割を果たしました。 貸出期間は一晩から30日間、その後90日間に延長されました。利率は、連邦資金利率の0.25パーセントポイント以内に引き下げられました。 スプレッドは以前は1 ppでしたが、2017年11月の時点では0.5 ppです。
リーマンブラザーズの崩壊の翌月である2008年10月に、銀行は割引窓口で4, 035億ドルを借りました。 前回の不況では、借入のピークが34億ドルに達していた（2001年9月）。
特別な考慮事項
Fedの割引ウィンドウは3つのレートで貸し出します。 「割引率」は、最も財政的に健全な機関に提供される一級品の略です。 3つのレートは、プライマリクレジットレート、セカンダリクレジットレート、および季節割引率として定義されます。 他のすべての金利は、貯蓄および金融市場の金利、固定金利の住宅ローン、およびLiborの金利を含む割引率の影響を受けます。
連邦準備制度のウェブサイトによると：
「銀行の銀行、企業信用組合、およびその他の金融機関は、規制Dに基づいて準備金を維持する必要がないため、割引ウィンドウに定期的にアクセスすることはできません。しかし、理事会は、準備金を自発的に維持している場合は割引ウィンドウ」
連邦割引率と連邦資金率
連邦割引率は、FRBがFRBからのローンに対して請求する金利です。 連邦資金率と混同しないでください。連邦資金率は、準備金の要件を満たすために使用されるローンに対して銀行が互いに請求する率です。 割引率は、連邦公開市場委員会（FOMC）によって設定される連邦資金率とは対照的に、連邦準備制度理事会によって決定されます。 FOMCは、米国財務省のオープンセールおよび購入を通じてFRBの資金レートを設定しますが、割引率は総務会による完全なレビューのみに達しています。
健全な銀行は、FRBの割引窓口から非常に短い満期（通常は一晩）で必要なものをすべて借りることができるため、スタンディングレンディングファシリティと呼ばれます。 これらの一次クレジットローンの金利は割引率そのものであり、中央銀行は銀行がお互いから借りることを好むため、通常は連邦資金の金利目標よりも通常100ベーシスポイント（1パーセントポイント）高く設定されています彼らは信用リスクと流動性についてお互いを継続的に監視しています。
その結果、ほとんどの場合、一次信用枠の下での割引貸付の額は非常に少なく、連邦銀行の金利が目標を大幅に上回らないように、健全な銀行の流動性のバックアップ源としてのみ意図されています。 FRBの資金率の上限が割引率と等しくなります。
二次的な信用は、財政的困難にあり、深刻な流動性の問題に直面している銀行に与えられます。 中央銀行の二次クレジットの金利は、割引率よりも50ベーシスポイント（0.5パーセントポイント）高く設定されています。 これらのローンの利率は、これらの借り手の健全性が低いことを反映して、より高いペナルティ率に設定されます。 通常の状況下では、割引率は連邦準備制度の金利と二次信用率の間に位置します。 例：FRBの資金率= 1％。 割引率= 2％、二次率= 2.5％。
