取り外し可能な令状とは何ですか？
取り外し可能なワラントは、特定の期間内に特定の価格で原資産を購入する権利を保有者に付与する証券に添付されるデリバティブです。 多くの場合、さまざまな形態の債券と組み合わせて、取り外し可能な令状を所有者が取り外し、流通市場で個別に販売することができます。 したがって、取り外し可能なワラントを保有する投資家は、基礎となる証券を保持しながら売却することができます。
重要なポイント
- デタッチャブルワラントは、保有者に特定の時間内に特定の価格で原資産を購入する権利を与える証券に添付されたデリバティブです。デタッチャブルワラントを保有する投資家は、原証券を保持したまま売却するか、原証券を売却することができます。優先株に付着しているため、配当を受け取りたい場合、投資家はワラントを販売する必要があります。
取り外し可能なワラントの仕組み
ワラントとは、特定の時間前に特定の価格で発行者の会社の特定の数の株式を購入する権利を所有者に与えるものであり、義務ではありません。 このように、令状はコールオプションに似ています。 多くの場合、優先証券または新たに発行された債券には、債務証券の需要を促進するためにワラントが添付されます。
令状はしばしば取り外し可能です。 取り外し可能なワラントは、提供されたパッケージとは無関係に取引できます。 多くの発行会社は債券を発行する際に取り外し可能なワラントを選択します。これは、債券の提供をより魅力的にし、新しい資本を調達する費用対効果の高い方法になる可能性があるためです。
取り外し可能なワラントによって提供される権利への露出は、通常、債券市場に参加していない投資家の注意を引くことができます。 実際には、債券の発行者は、債券の販売に分離可能なワラントを含めて、ワラントがない場合よりも低い金利と借入コストを得ることができますが、債券の買い手は自分が得ることのできる利益に関心があります発行者の株価が上昇した場合、ワラントを株式に変換する。
優先株に関連付けられているため、投資家はワラントを保有している限り配当を受け取ることができない場合があります。 配当からいくらかの収入を得たい投資家は、配当の収集を開始するために、ワラントを切り離して販売し、セキュリティを維持することが賢明であると感じるかもしれません。
投資家は、原証券から配当収入を得たい場合、ワラントを売却しなければなりません。
特別な考慮事項
ワラントが添付された債券を所有する投資家は、実際の債券を保持しながら、それらのワラントを個別に販売できます。 同様に、投資家は債券を売却し、ワラントを保持することができます。 したがって、1つのパッケージで発行されている場合でも、両方の証券は別々に扱われます。 これにより、呼び出しオプションは切り離せないのとは異なり、取り外し可能な令状が作成されます。 取り外し可能なワラントの保有者は、最終的にそれを行使して企業の株式を購入するか、失効させることができます。
たとえば、投資家は、今後5年以内に発行会社の30株を1株当たり25ドルで購入するための取り外し可能なワラントを伴う額面$ 1, 000の債券を保有しています。 投資家が5年以内に普通株の価格が25ドルに達するとは思わない場合、債券を保持しながら、公開市場でワラントを販売するオプションがあります。 投資家は何もせず、5年の期間が経過した後に令状が失効することもあります。 さらに、投資家は債券を売却し、行使されるか期限が切れるまでワラントを保持することができます。
取り外し可能なワラントと取り外し不可能なワラント
取り外し可能なワラントとは異なり、取り外し不可能なワラントは、原証券から分離することはできません。 つまり、これらの種類のワラントを保有する投資家は、ワラントと原資産の両方を同時に売却する必要があります。 基礎となる証券の売却を決定した場合も同じことが当てはまります。ワラントは同時に売却する必要があります。 したがって、一方が販売されると、もう一方は自動的に購入者に転送されます。
