2003年から2008年の間に、米ドルの価値はほとんどの主要通貨と比較して下落しました。 減価償却は2007年から2008年にかけて加速し、国内外の投資に影響を与えました。 現在、ドルは強く、過去10年間の平均をはるかに上回っています。 ドルの強さは、米国経済の堅調さ、連邦準備制度の低金利の引き上げ、および企業が海外から利益を取り戻すことを奨励した新しい税制の変更を反映しています。
投資に対する米ドルの上昇または下落の影響は多面的です。 最も注目すべきは、投資家は為替レートが財務諸表に与える影響、商品の販売と生産の場所との関係、原材料のインフレの影響を理解する必要があることです。
これらの要因の合流は、投資家が投資資金をどこでどのように配分するかを決定するのに役立ちます。 米ドルが弱いときに投資する方法を学ぶために読んでください。
本国
米国では、財務会計基準審議会（FASB）が、企業が財務諸表で事業活動を会計処理する方法を義務付ける管理機関です。 FASBは、各事業体が事業を行う主要通貨を「機能通貨」と呼ぶことを決定しました。 ただし、機能通貨はレポート通貨と異なる場合があります。 これらの場合、換算調整により利益または損失が生じる可能性があり、これは通常、その期間の純利益を計算するときに含まれます。
ドル安の環境で米国に投資する場合、これらの調整の影響は何ですか？ 米国で事業の大部分を行っており、米国に居住している会社に投資する場合、機能通貨および報告通貨は米ドルになります。 会社がヨーロッパに子会社を持っている場合、その機能通貨はユーロになります。 したがって、会社が子会社の結果を報告通貨（米ドル）に換算する場合は、ドル/ユーロの為替レートを使用する必要があります。 たとえば、ドル安の環境では、1ユーロで1.54ドルを購入しますが、以前のレートは1.35ドルでした。 したがって、子会社の結果を米ドルの下落環境に換算すると、同社はこの換算利益からより高い純利益を得ることができます。
なぜ地理が重要なのか
外国子会社の会計処理を理解することは、通貨の動きを利用する方法を決定する最初のステップです。 次のステップは、商品が販売される場所と商品が製造される場所の間の裁定取引をキャプチャすることです。 米国がサービス経済へと移行し、製造経済から遠ざかるにつれて、低コストの提供国はこれらの製造ドルを獲得しました。 米国企業はこれを真tookに受け止め、製造業の一部とサービス業の一部を低コストのプロバイダー国にアウトソーシングし始め、安価なコストを活用して利益率を改善しました。 米ドル高の時代には、低コストの提供国は商品を安く生産します。 企業はこれらの商品をより高い価格で海外の消費者に販売し、十分なマージンを作ります。
これは、米ドルが強い場合に有効です。 ただし、米ドルが下落すると、コストを米ドルで維持し、より強力な通貨で収益を受け取る、つまり輸出者になることは、米国企業にとってより有益です。 2005年から2008年にかけて、米国の経常収支赤字が国内総生産（GDP）の2.4％の8年ぶりの最低水準まで縮小した結果、米国の輸出が力強い成長を示したため、米国企業は米ドルの下落を利用しました（オイルを除く）2009年半ば。
ただし、低コストの提供国の多くは、通貨がドルに固定されているため、米ドルの動きの影響を受けない商品を生産しています。 言い換えれば、彼らは通貨を米ドルの変動と連動して変動させ、両者の関係を維持します。 商品が米国で生産されているか、通貨を米国にリンクしている国で生産されているかに関係なく、米ドルの下落環境では、コストは下がります。
アップ、アップ、アウェイ
ドルの価値と金利に関連する商品の価格は、次のサイクルに従う傾向があります。
金利は引き下げられます->金と商品指数の底部->債券のピーク->ドルの上昇->金利のピーク->株式の底部->サイクルが繰り返されます。
しかし、時には、このサイクルは持続せず、金利が下がっても商品価格は下がらず、米ドルは下落します。 このサイクルからのこのような相違は、経済的弱さと商品価格の弱さとの直接的な関係が逆転したため、2007年と2008年に発生しました。 2008年の最初の5か月の間に、原油価格は20％上昇し、商品指数は18％上昇し、金属指数は24％上昇し、食品価格指数は18％上昇し、ドルは6％下落しました。 ゴールドマン・サックスのイェンス・ノルドヴィグとジェフリー・カリーによるウォール街の調査によると、ユーロ/ドル為替レートの相関関係は1999年から2004年に1％でしたが、2008年上半期に52％にまで上昇しました。この乖離の理由については、この関係を活用することで投資の機会がもたらされることに疑いの余地はありません。
ドル安からの利益
短期的に通貨の動きを利用することは、投資期間中に米ドルに対して最大の強さを示すと思われる通貨に投資するのと同じくらい簡単です。 通貨、通貨バスケット、または上場ファンド（ETF）に直接投資できます。
長期的な戦略としては、通貨を評価していると思われる国の株式市場指数に投資するか、政府が通貨を取引する手段であるソブリンウェルスファンドに投資することで、通貨強化へのエクスポージャーを提供できます。
また、収益の大部分を米国外から得ている外国企業または米国企業（さらに大きなメリットは、コストが米ドルまたは米ドルにリンクしている企業）に投資することで、ドル安から利益を得ることもできます。
米国外の投資家として、米国の資産、特に不動産などの有形資産の購入は、ドル価値の下落期間中は非常に安価です。 外貨は、米国で比較できる米ドルよりも多くの資産を購入できるため、外国人には購買力の優位性があります。
最後に、投資家は、商品の探索、生産、または輸送を支援または参加する商品または企業の購入を通じて、米ドルの下落から利益を得ることができます。
ボトムライン
多くの要因が協力して通貨の価値に影響を与えるため、米ドルの減価償却期間を予測することは困難です。 それにもかかわらず、通貨価値の変化が投資に与える影響について洞察を得ると、短期的および長期的に利益を得る機会が得られます。 米国の輸出業者、有形資産（米国の不動産または商品を購入する外国人）への投資、および通貨や株式市場の評価は、ドル安から利益を得るための基盤となります。
