預託証書とは何ですか？
預託証書（DR）は、現地の証券取引所で取引されている外国企業の株式を表す銀行が発行する譲渡可能な証明書です。 預託証書は、投資家に外国の株式を保有する機会を与え、国際市場での取引に代わるものを提供します。
当初は物理的な証明書であったDRにより、投資家は他の国の株式を保有することができます。 最も一般的なタイプのDRの1つは、1920年代から企業、投資家、トレーダーにグローバルな投資機会を提供してきた米国預託証券（ADR）です。
それ以来、DRは、世界のその他の地域に、世界の預託証書（GDR）（他の最も一般的なタイプのDR）、ヨーロッパのDR、および国際的なDRの形で広がっています。 ADRは通常、ニューヨーク証券取引所（NYSE）などの米国の証券取引所で取引されていますが、GDRは一般的にロンドン証券取引所などのヨーロッパの証券取引所に上場しています。 ADRとGDRは通常米ドル建てですが、ユーロ建ても可能です。
預託証書の仕組み
預託証書は世界中に存在しますが、最も一般的なのはアメリカの預託証書です。 米国では、米国の預託証券は通常、AMEX、NYSE、またはナスダックで取引されます。 たとえば、投資家がアメリカの預託証書を購入すると、領収書は米ドルでリストされ、海外の米国金融機関が実際の原証券を保有します。
ADRは米ドルで取引され、米国の決済システムを通じて決済されるため、ADR保有者は外貨で取引する必要はありません。 米国の銀行は、外国企業が詳細な財務情報を提供することを要求しているため、投資家は国際取引のみで取引を行う外国企業と比較して、企業の財務状態を容易に評価できます。
他の利点の中でも、預託証書は、投資家に基礎となる株式の議決権を含む利益と権利を提供し、投資家が他の方法ではアクセスできない市場を開放します。 たとえば、ICICI Bank Ltd.はインドに上場しており、通常、外国投資家は利用できません。
ただし、ドイツ銀行が発行した米国預託証書は、ほとんどの米国の投資家がアクセスできるNYSEで取引されており、投資家の間でより広い可用性を提供します。
外国の上場企業が海外で預託証書を作成したい場合、通常、規制のナビゲートを支援するために財務アドバイザーを雇います。 また、会社は通常、国内銀行を使用して対象国のカストディアンおよびブローカーとして機能し、会社が所在する国のNYSEなどの取引所に会社の株式をリストします。
重要なポイント
- 預託証書（DR）は、現地の証券取引所で取引されている外国企業の株式を表す銀行が発行する譲渡可能な証明書です。 預託証書は、投資家に外国の株式を保有する機会を与え、国際市場での取引に代わるものを提供します。 預託証券は、投資家がポートフォリオを多様化し、外国市場で株式を購入するよりも便利で安価な方法で外国企業の株式を購入できるため、投資家にとって魅力的です。
アメリカ預託証券
米国では、投資家は米国預託証券（ADR）を介して外国株にアクセスできます。 主な違いは、ADRは米国の取引所で取引されている外国株式に対してのみ米国の銀行によって発行されることです。 ADRの基礎となるセキュリティは、グローバルな機関ではなく、海外のアメリカの金融機関によって保持されています。 ADRは、それ以外の場合は各トランザクションで課される管理コストと関税コストの削減に役立ちます。 配当とキャピタルゲインを米ドルで取得しながら、外国企業の株式を購入するのに最適な方法です。
ただし、ADRは、他の国の原株の通貨および経済的リスクを低減または排除しません。 ユーロでの配当金の支払いは、変換費用と外国税を差し引いた米ドルに変換されます。 これは、デポジット契約に従って行われます。 ADRは、ニューヨーク証券取引所、アメリカ証券取引所、ナスダックなどのさまざまな証券取引所に上場されているほか、店頭で取引されています。
預託証書の長所と短所
預託証券は、投資家がポートフォリオを多様化し、外国市場で株式を購入するよりも便利で安価な方法で外国企業の株式を購入できるため、投資家にとって魅力的です。 企業にとって、預託証書は、世界中で資金を調達し、国際投資を促進する簡単な方法を提供します。
しかし、投資家は多くの預託証券が証券取引所に上場していないことに気付く場合があり、機関投資家のみがそれらを取引している場合があります。 預託証券のその他の潜在的なマイナス面としては、流動性が比較的低いことや、会社が担保していない証券に付随するリスクがあります。 預託証書はいつでも撤回することができ、株式の売却と投資家に分配される収益の待ち時間は長くなる可能性があります。 また、多額の管理費がかかる場合があります。
