ダークプールとは
ダークプールは、プライベートな金融フォーラムまたは証券取引のための取引所です。 ダークプールにより、投資家は取引が実行されるまで、エクスポージャーなしで取引できます。 ダークプールは、買い手または売り手の検索中に意図を公開せずに、投資家に注文を出し、取引を行う機会を与える代替取引システムの一種です。
ダークプールを理解する
1980年代に証券取引委員会（SEC）がブローカーに大量の株式取引を許可した暗いプールが出現しました。 2007年の電子取引とSECの決定は、競争を増やし、取引コストを削減することを目的としており、ダークプールの数の増加を刺激しました。 ダークプールは大規模な企業内にあり、必ずしも銀行ではないことが多いため、取引所よりも低い手数料を請求できます。
たとえば、ブルームバーグLPは、SECに登録されているダークプールブルームバーグトレードブックを所有しています。 ダークプールは歴史的に、多くの証券を含むブロック取引のために機関投資家によって主に使用されていました。 ただし、ダークプールは大量注文にのみ使用されなくなりました。 セレントの調査によると、平均注文サイズは2009年の430株から2013年には約200株に減少しました。
ダークプール取引の主な利点は、大規模な取引を行う機関投資家が、買い手と売り手を見つける間、露出することなくそうすることができることです。 これにより、さもなければ起こるであろう重い価格の切り下げを防ぎます。 たとえば、投資銀行が50万株の証券を売ろうとしているという一般的な知識であれば、銀行がすべての株式の買い手を見つけた時点で、証券の価値はほぼ確実に低下していたでしょう。 切り下げはますます起こりそうなリスクになっており、電子取引プラットフォームは市場の圧力に対して価格をより迅速に対応させています。 ただし、取引が実行された後にのみ新しいデータが報告される場合、ニュースは市場への影響がはるかに少なくなります。
ダークプールにはいくつかの異なるタイプがあります。モルガン・スタンレーのMSプールやゴールドマン・サックスのシグマXなどのブローカーまたはディーラー所有の取引所。 クライアントにプライベートトレーディングを提供する独立所有の取引所。 ニューヨーク証券取引所のユーロネクストなどの公的取引所が運営するプライベート取引所市場。 個人所有の市場では、独自の市場内で価格が発見されますが、ブローカーが運営するダークプールは、公共取引所から価格を導き出します。
彼らの不吉な名前と透明性の欠如のために、ダークプールはしばしば疑わしい企業であると一般大衆によって考えられています。 実際には、暗いプールはSECによって厳しく規制されています。 しかし、暗い市場で行われる大量の取引のために、特定の証券の公的価値がますます信頼性が低くなる、または不正確になるという本当の懸念があります。 また、ダークプール取引所が略奪的高頻度取引（HFT）に優れた飼料を提供するという懸念も高まっています。
