シリンダーとは？
金融では、「シリンダー」は、初期または継続的な現金投資を必要としない取引または一連の取引を説明するために使用される用語です。 この用語は、外国為替市場やオプション市場などのデリバティブ取引で最も一般的に使用されています。
重要なポイント
- シリンダーは、投資家が最初の現金を寄付しない金融取引の一種であり、シリンダーはオプションなどのデリバティブ商品に関連する取引に関連している場合が多くあります。財務リスクを想定しています。 したがって、シリンダートランザクションはリスクのない投資ではありません。
シリンダーを理解する
金融デリバティブは、複数の当事者が異なる種類の資産に関連する金融リスクを交換するトランザクションを実行できるメカニズムです。 決定的に重要なのは、デリバティブ取引では、いずれかの当事者が問題の原資産を所有または所有する必要がないことです。
たとえば、投資家が直面する最大の金融リスクの1つは、通貨変動のリスクです。 企業も個人も、さまざまな通貨建ての在庫、銀行預金、および金融資産の形で、通貨リスクにさらされています。 これらのアクターは、通貨先物や先物契約などのデリバティブ商品を使用して、これらのリスクをヘッジできます。 トレーダーは、これらの同じ商品を使用して通貨の動きを推測することもできます。
これらの取引の多くは、契約の開始時に参加者が現金を交換する必要はありません。 代わりに、契約の価値は原資産の変動する価値に基づいて変動し、当事者はそれらの資産の価値の変化に基づいて契約の終了時に現金を交換します。
その他の場合、保険料は契約の開始時に支払われますが、これらの支払額は契約の総額に比べて控えめです。 たとえば、コールオプションを購入する場合、投資家はオプションの売り手にプレミアムを支払います。 ただし、このプレミアムは通常、オプションで表される原資産の価値と比較すると小さいものです。
これらの要因により、企業家のトレーダーは、投資または一連の投資をまとめることができます。最初の資本支出は不要であり、各投資からの利益は後続の取引に継続的に再投資されます。 もちろん、この戦略は成功しない可能性があり、戦略の失敗は最終的に非常にコストがかかる可能性があります。
シリンダーの実世界の例
エマは、現在1株あたり20ドルで取引されているXYZ Corporationの株式を含むシリンダー取引の構築を希望するオプショントレーダーです。
これを達成するために、彼女はXYZ株式に対してプットオプションを販売することから始めます。 プットオプションの行使価格は10ドルで、1年で失効します。 これは、翌年、オプションの所有者がXYZの100株を1株あたり10ドルでエマに売却する権利を有することを意味します。 当然、オプション所有者は、XYZの市場価格が10ドルを下回った場合にのみこの権利を行使します。 オプション所有者へのこのコミットメントと引き換えに、エマは5ドルのプレミアムを受け取ります。
このプレミアムを手にしたエマの次のステップは、XYZ株式に対してコールオプションを購入することです。 彼女が選択したオプションの行使価格は30ドルで、有効期限は1年先です。 XYZ株の価格が30ドルを超えた場合、エマはオプションを行使して、30ドルの行使価格で株式を購入し、より高い市場価格で販売することで利益を得ることができます。 この権利と引き換えに、エマはオプション売り手に5ドルのプレミアムを支払います。 エマは事前にプットオプションの販売から5ドルをすでに受け取っていたため、彼女の純現金投資は0ドルです。
エマのトランザクションを振り返ると、彼女は前払いの費用なしでシリンダートランザクションを構築していることがわかります。 彼女は現在、XYZ株のデリバティブポジションを持っています。
ただし、ポジションが前払い金を必要としなかったという理由だけで、これはエマがリスクのない利益を得ていることを意味しないことに注意することが重要です。 代わりに、実際に起こったことは、エマが財務リスクを受け入れることでXYZポジションに対して「支払われた」ことです。 具体的には、1株あたりの価格が10ドルを下回った場合、XYZ株を損失で売却する責任を負っています。 引き換えに、価格が30ドルを超えた場合、XYZ株を利益で購入する権利を獲得しました。
明らかに、投資家は、XYZ株が投資期間中に10ドルを下回るよりも30ドルを上回る可能性が高いと考える場合にのみ、このポジションを引き受けます。 言い換えれば、エマはXYZ株に強気な場合にのみこのポジションを引き受けます。
