デリバティブとスワップ：概要
デリバティブは、基礎となる金融資産に基づいた価値を持つ2つ以上の当事者が関与する契約です。 多くの場合、デリバティブはリスク管理の手段です。 もともと、国際貿易は変動する為替レートに対処するためにデリバティブに依存していましたが、デリバティブの使用は多くの異なる種類の取引を含むように拡大しました。
スワップは、キャッシュフローに基づいた価値を持つデリバティブの一種です。 通常、一方のキャッシュフローは固定され、他方のキャッシュフローは何らかの方法で変動します。
デリバティブ
デリバティブは、2つの当事者間の契約を意味し、その価値は一般に原資産の価格によって決定されます。 一般的なデリバティブには、先物契約、オプション、先物契約、スワップが含まれます。
一般的に、デリバティブの価値は、資産、インデックス、金利、商品、または通貨のパフォーマンスから導き出されます。 たとえば、デリバティブである株式オプションは、基礎となる株価からその価値を引き出します。 つまり、株式オプションの価値は、基礎となる株式の価格が変動するにつれて変動します。
たとえば、買い手とサプライヤは、特定の商品の価格を一定期間ロックインする契約を結ぶ場合があります。 この契約は、両当事者に安定性を提供します。 サプライヤには収益の流れが保証され、バイヤーには問題の商品の供給が保証されています。
ただし、商品の市場価格が変化すると、契約の価値が変わる可能性があります。 契約期間中に市場価格が上昇した場合、買い手は市場価格よりも低い価格で商品を入手しているため、デリバティブ値は上がります。 その場合、サプライヤのデリバティブ値は下がります。 契約の対象期間中に市場価格が下落した場合、逆のことが当てはまります。
スワップ
スワップはデリバティブの1つのタイプで構成されていますが、その価値は基礎となるセキュリティまたは資産から派生したものではありません。
スワップは、2つの当事者間の合意であり、各当事者は、金利の支払いなどの将来のキャッシュフローの交換に同意します。
最も基本的なタイプのスワップは、プレーンバニラ金利スワップです。 このタイプのスワップでは、当事者は利子の支払いを交換することに同意します。 たとえば、銀行Aが固定金利に基づいて銀行Bに支払いを行うことに同意し、銀行Bが変動金利に基づいて銀行Aに支払いを行うことに同意すると仮定します。
銀行Aが1, 000万ドルの投資を所有しており、ロンドン銀行間取引レート（LIBOR）に毎月1％を支払うと仮定します。 したがって、LIBORが変動すると、銀行が受け取る支払いも変動します。 銀行Bが毎月2.5％の固定金利を支払う1, 000万ドルの投資を所有していると仮定します。
銀行Aは一定の支払いをロックし、銀行Bはより高い支払いを受け取るチャンスを得ると判断すると仮定します。 銀行は目標を達成するために、金利スワップ契約を締結しています。 このスワップでは、銀行は単に支払いを交換するだけであり、スワップの価値は原資産から導出されません。
金利は常に期待どおりに変動するとは限らないため、両者には金利リスクがあります。 固定金利の保有者は、変動金利が高くなるリスクを負い、それにより本来なら受け取るはずの金利を失うことになります。 変動金利の保有者は金利が低下するリスクがあり、固定金利保有者は引き続き取引相手に支払いの流れを作らなければならないため、キャッシュフローの損失をもたらします。
スワップに関連する他の主なリスクは、取引相手リスクです。 これは、スワップの相手方が債務不履行に陥り、スワップ契約の条件に基づく義務を履行できないリスクです。 変動金利の保有者がスワップ契約に基づいて支払いを行うことができない場合、固定金利の保有者は金利契約の変更に対する信用エクスポージャーを有します。 これは、固定金利の保有者が回避しようとしたリスクです。
2008年の経済危機後に成立した法律では、ほとんどのスワップは店頭ではなくスワップ実行施設を介して取引する必要があり、情報の公開も義務付けられています。 この市場構造は、カウンターパーティのデフォルトが発生した場合に、より大きな経済に影響を及ぼす波及効果を防ぐことを目的としています。
重要なポイント
- デリバティブは、原資産に基づく価値を持つ2つ以上の当事者間の契約です。スワップは、特定の資産ではなく、キャッシュフローに基づく価値を持つ一種のデリバティブです。変動する価格での資産の売買、取引。
