通貨スワップと金利スワップ：概要
スワップは、キャッシュフローの交換を伴う2者間のデリバティブ契約です。 1つの取引相手は、1つのキャッシュフローセットを受け取り、もう1つのキャッシュフローセットを支払うことに同意します。 金利スワップは、利息の支払いを交換することを含み、通貨スワップは、ある通貨の金額を別の通貨の同じ金額と交換することを含みます。
重要なポイント
- スワップは、一方の取引相手が別の取引相手とキャッシュフローを交換することに同意するデリバティブ契約です。金利スワップは、固定金利と変動金利など、2つの異なる金利から生成されるキャッシュフローの交換を伴います。通貨スワップは、2つの異なる通貨から生成されるキャッシュフローをヘッジする為替レートの変動に対して。
金利スワップ
金利スワップは、2つの当事者が金利キャッシュフローの交換に同意する金融デリバティブ契約です。 金利スワップは、通常、固定金利と変動金利の所定の想定元本間の交換を伴います。
たとえば、銀行ABCが1, 000万ドルの投資を所有しており、ロンドン銀行間取引レート（LIBOR）に3％を毎月支払うと仮定します。 したがって、LIBORが変動するとキャッシュフローも変動するため、これは変動支払いと見なされます。 一方、銀行DEFが毎月5％の固定金利を支払う1, 000万ドルの投資を所有していると仮定します。 銀行ABCは、毎月一定の支払いを受けるのではなく、銀行DEFが高額の支払いを受け取るチャンスを得ると判断しました。 したがって、両銀行は金利スワップ契約を締結することに同意します。 銀行ABCは、銀行DEFにLIBORに、想定元本1000万ドルの1か月あたり3％を支払うことに同意します。 銀行DEFは、銀行ABCに、想定元本1, 000万ドルに対して月額5％の固定料金を支払うことに同意します。
別の例として、ポールが固定金利ローンを好み、変動金利（LIBOR + 0.5％）または固定金利（10.75％）でローンを利用できるとします。 Maryは変動金利ローンを好み、変動金利（LIBOR + 0.25％）または固定金利（10％）でローンを利用できます。 信用格付けの改善により、メアリーは変動金利市場（0.25％）と固定金利市場（0.75％）の両方でポールよりも有利です。 固定金利市場では彼女の優位性が大きいため、固定金利ローンを利用します。 しかし、彼女は変動金利を好むため、LIBORを支払い、10％の固定金利を受け取るために銀行とスワップ契約を結びます。
ポールは、貸し手に（LIBOR + 0.5％）、銀行に10.10％を支払い、銀行からLIBORを受け取ります。 彼の正味支払額は10.6％（固定）です。 このスワップにより、元の変動支払いが実質的に固定レートに変換され、最も経済的なレートになりました。 同様に、メアリーは銀行に10％、LIBORを銀行に支払い、銀行から10％を受け取ります。 彼女の純支払額はLIBOR（変動）です。 スワップは、元の固定支払いを希望の変動に効果的に変換し、最も経済的なレートを得ました。 銀行は、ポールから受け取った金額から0.10％を引き取り、メアリーに支払います。 （関連：金利スワップの評価方法を参照してください。）
通貨スワップ
逆に、通貨スワップは、1つの通貨のキャッシュフローストリームを別の通貨に交換するための2者間の外国為替契約です。 通貨スワップには2つの通貨が含まれますが、金利スワップは1つの通貨のみを扱います。
たとえば、XYZ銀行が米国で営業しており、米ドルのみを扱っているのに対し、QRS銀行はロシアで営業しており、ルーブルのみを扱っているとします。 銀行QRSが米国に500万ドル相当の投資をしているとします。 2つの銀行が通貨スワップを行うことに同意すると仮定します。 XYZ銀行は、銀行DEFにLIBORに加えて、想定元本500万ドルの月額1％を支払うことに同意しています。 銀行QRSは、1ドルが50.74ルーブルに等しいと想定して、253, 697, 500ロシアルーブルの名目金額に対して5％の固定レートを銀行ABCに支払うことに同意します。
スワップに同意することにより、両社は低コストのローンを確保し、金利の変動をヘッジすることができました。 固定と変動、変動と変動など、通貨スワップにも変動があります。 要するに、当事者は外国為替レートの変動をヘッジし、改善された貸出金利を確保し、外資を受け取ることができます。
