変換とは、変換可能なタイプの資産を別のタイプの資産に交換することであり、通常は、所定の日付またはそれ以前に所定の価格で行われます。 変換機能は、基礎となるセキュリティとは別に評価される金融派生商品です。 したがって、組み込みの変換機能は、セキュリティの全体的な価値を高めます。
コンバージョンの内訳
変換可能な資産の例は、転換社債です。 このタイプの債券は、債券保有者に、債券を所定の額の債券発行者の資本と交換するオプションを提供します。 通常、債券保有者は、転換から受け取った株式の総額が債券の価値を超えた場合にオプションを行使します。 たとえば、ジョンはXYZ Corpから1, 000ドル相当の転換社債を所有しています。ボンドをXYZの100株に変換できる場合、ジョンはXYZの株価が10ドルを超える場合にのみ変換オプションを行使する可能性があります。 転換社債の転換率または転換価格は、通常、社債発行時の信託契約書に記載されています。
変換の機能を備えた別のセキュリティは優先株式です。 株主には転換権があり、結果が投資家にとって有利な場合、優先株式を普通株式に転換することができます。 発行時に株主に付与された株式目論見書には、転換比率、つまり優先株式を転換できる普通株式数が含まれています。 たとえば、ジルは転換率4で100ドルで優先株を購入します。つまり、1つの優先株を4つの普通株に変換できます。 転換価格は100/4ドル= 25ドルです。これは、優先株を普通株式に転換する価値がある価格です。 ジルは、普通株の価格が25ドルを超えて上昇した場合、ほとんどの場合、変換オプションを行使します。
ほとんどの場合、変換機能を備えたセキュリティの所有者が、変換するかどうか、いつ変換するかを決定します。 それ以外の場合、会社には、変換がいつ発生するかを決定する権利があります。 いずれにせよ、優先株式を普通株式に変換すると、既存の普通株主の所有割合が低下します。 転換証券は新たに発行された株式に転換されるため、新しい株式により市場の発行済み株式総数が増加し、既存の株主の会社所有権が減少します。 株式の希薄化は、所有率、議決権行使、1株当たり利益（EPS）、個々の株式の価値など、株式の基本的な位置を変えます。
