作成ユニットとは
作成単位は、取引所で取引されているファンド（ETF）会社が公開市場で販売するためにブローカーディーラーに販売する新しい株式のブロックです。 作成単位ブロックは、通常25, 000〜600, 000シェアの範囲です。 ブローカーディーラーは、現金購入または現物取引のいずれかで株式を購入します。
作成ユニットの分解
作成ユニットは、市場に新しいETF株式を提供する際に取引所で取引されるファンド発行者が受けるプロセスの中心です。 ETF発行者は、ETFディストリビューターと協力して、作成ユニットの新しい株式をブローカーディーラーに発行します。 作成単位のサイズはさまざまで、ほとんどがそれぞれ25, 000〜600, 000個のETFシェアを含んでいます。
作成ユニットは、さまざまな形で株式を支払うことができるブローカーディーラーに販売されます。 株式はファンドの純資産価値（NAV）で評価されます。 取引所で取引されているファンドの発行者は、販売の条件についてブローカーディーラーと交渉することができ、通常、取引のために現金または現物株を受け取ります。 現物株は、作成単位で共有の支払いを行う一般的な方法です。 現物株式取引では、買い手は有価証券のポートフォリオを組み立てる必要があり、そのポートフォリオは発行会社に譲渡されます。 作成ユニットの販売は、取引所の上場前にブローカーディーラーの利益と損失を生み出す可能性があります。 利益と損失は税に影響を及ぼす可能性があります。 したがって、ブローカーディーラーは、新規作成ユニットを購入する際にかなりのリスクを抱えています。
認定参加者
取引所で取引されているファンドの発行者は、ブローカーディーラーを通じて新しい株式を発行するために作成ユニットを使用します。 また、許可された参加者として機能するブローカーディーラー取引デスクとも関係があります。 承認された参加者は、オープンエンドETFに固有であり、取引市場におけるファンドのNAVからの大幅な逸脱を監視する役割を果たします。 ETFは金融市場の取引所で一日中活発に取引されるため、ETFは会計NAVにプレミアムとディスカウントを提供します。 認定された参加者はこの市場メカニズムに従い、NAV取引のプレミアムとディスカウントの管理を支援します。
作成ユニットの一般的なプラクティス
State Street Global Advisors SPDRシリーズは、ETFセクターへの投資市場で最大級の1つであり、作成ユニットの利用方法の例を提供します。 シリーズのすべてのファンドには、同じ作成ユニットの規定があります。 シリーズは、ファンドメーカーの裁量で各セクターファンドの作成ユニットをマーケットメーカーまたは他のブローカーディーラーに発行します。 作成単位は、50, 000株のブロックで発行されます。 金融機関は、作成単位の市場価値のために現物証券および/または現金を提供します。 作成ユニットのトランザクションは、ALPS Portfolio Solutions Distributor、Inc.によって促進されます。
