株式に投資する個人は、次の2つのグループのいずれかに分類される傾向があります。1つのグループは特定の株式を購入しますが、資産クラス全体のパフォーマンス特性をいかに効果的にキャプチャしているかはほとんどわかりません。 2番目のグループは、ミューチュアルファンド、インデックスファンド、上場ファンド、または個人管理口座を含む管理投資を選択します。 この2番目のグループは、資産クラスの全体的なパフォーマンス特性をキャプチャする際に、おそらく最初のグループよりも良い仕事をしています。
投資家が米国国内株式の資産クラス全体のパフォーマンス特性を効果的にキャプチャする簡潔なポートフォリオを作成する方法はありますか？ この記事では、このパフォーマンスをキャプチャするだけでなく、インデックスファンドやアクティブマネージドファンドと無限の競争力を維持できる立場にあるポートフォリオを作成する簡単な方法を紹介します。
ベンチマークの確立
資産クラスのパフォーマンス特性を効果的にキャプチャすることに成功しているかどうかを判断するために比較できる確立されたベンチマークが必要です。 このベンチマークは本質的に包括的なものであり、米国の株式市場を代表するものとして認識される必要があります。
S&P 500インデックスを模した大型株のポートフォリオを構築できます。 S&P 500は大型株で構成されており、米国国内株式市場の時価総額全体の約75％を占めています。
Standard&Poorの1, 000インデックスは、小型株と中型株で構成され、米国の株式時価総額の25％を表しています。 S&P 1, 000インデックスに似た小型株と中型株のポートフォリオを構築し、資産クラス全体の残りをキャプチャできます。
Standard&Poor'sは、ポートフォリオの構築とパフォーマンスの比較のガイドとして使用できるインデックスに関する無料情報を大量に提供します。 これら2つを約75％〜25％の重みでブレンドしたポートフォリオを作成し、個々の証券間および経済の主要セクター内で十分に分散している限り、米国国内株式市場のパフォーマンス特性をキャプチャできます。
なぜインデックスファンドを購入しないのですか？
なぜそうではないのですか？ 1975年に、チャールズエリスは「敗者のゲームに勝つ」というタイトルの本に拡大した記事を公開しました。 エリスの仕事の主なポイントは、ほとんどのプロのマネーマネージャーが市場であるために常に市場を上回ること が できないということです。 資産クラスに関係なく、今日の市場の状況は、高度なスキル、高度な訓練、高度な知的機関投資の専門家に支配されています。
ジョン・ボーグルは、エリスの仕事を、バンガード・グループを始めたときにインデックスミューチュアルファンドを創設するという彼の決定における主要な影響の一つとして挙げています。 Bogleは、インデックスファンドは長期的には常に競争力があると考えました。これは、歴史が正しいことが証明されたという考えです。 VanguardのTotal Marketミューチュアルファンドを購入して、米国の国内株式市場のパフォーマンス特性を効果的にキャプチャできることを確認できます。 さらに、年会費が非常に低く、場合によっては年間1分の1程度であるため、存在する他のほぼすべてのアクティブに運用される米国株式ファンドと常に競争力があると安心できます。
独自に作成してみませんか？
独自にアクティブに管理されたインデックスのようなファンドを作成することの利点は、市場よりもわずかに優れたリスク調整後リターンを提供するために潜在的にそれを変更できることです。 また、多くの場合、個人の税務状況に関して、インデックスファンドよりもさらに効率的な方法で管理できます。 最後に、投資プロセスを楽しんでいるなら、インデックスファンドを所有しているよりも、自分のポートフォリオを管理するほうがやりがいがあることに気付くでしょう。
理論とプロセス
選択が適切に多様化されていれば、わずか30株で個々の株リスクの大部分を排除できることが研究により実証されています。 S&P 500ほどの規模のインデックスのパフォーマンス特性の大部分は、30種類の技術ストックしか所有していないため、キャプチャできません。 ただし、インデックス全体を代表する30銘柄を選択すると、そのインデックスのパフォーマンスの大部分をキャプチャできます。
Standard&Poor'sは、10の広範なセクター分類と多数のサブ分類に従って株式を分類しています。 これから、インデックス内の各セクターの市場加重をパーセンテージで見ることができます。 これを適切な多様化のガイドとして使用できます。 たとえば、30の株式を所有し、各株式のポートフォリオ全体の約3％の初期加重があるとします。 金融セクターがS&Pインデックスの15％を構成している場合、このセクターから5株（30株の約15％）を所有する必要があります。 エネルギー部門がインデックスの12％を表す場合、4つのエネルギー株を所有したい、などです。
ポートフォリオのセットアップ
理想的には、これらの選択の範囲内で、1つのサブセクターから複数の株式を所有することは望ましくありません。 したがって、たとえば、5つの金融セクターの持ち株のうち、大手銀行、地方銀行、保険、証券会社、および投資管理会社からそれぞれ1つずつが必要になる場合があります。 実際に、あなたはその全体的な構成と構造に従ってインデックスからサンプリングしています。
すべてのセクターの重み付けが3％の平均在庫重量で均等に割り切れるわけではないため、各セクタークラスに含める数については慎重に判断する必要があります。 セクタークラスの重み付けは時間とともに変化しますが、それに応じて重み付けが変化することがわかります。 時々、各セクターで保有している株（または株）の数を増やしたり減らしたりする必要がありますが、それはあまり起こりません。
考慮すべきもう1つの要因は、加重平均時価総額です。 ポートフォリオ内の各株式のウェイトを時価総額で乗算し、ポートフォリオ内の株式の総数で割って、加重平均時価総額を計算できます。 S&Pが公開しているインデックスの加重平均時価総額と比較できます。 加重平均株価収益率（P / E）を計算し、それをインデックスと比較することもできます。
ポートフォリオがインデックスを模倣していることを確認するほど、パフォーマンスはそのインデックスに近くなります。 実際、保有するインデックスを実際にインデックスにある名前に制限することもできます。 これらの名前はS&Pからも入手でき、投資家が日々の生活の中で見たり聞いたりする企業で構成されています。
株を選ぶ
調査が正しければ、上記のプロセスに従うことで、選択する個々の銘柄に関係なく、インデックスのパフォーマンスの90％以上を経時的にキャプチャできるようになります。 このプロセスと構造により、個々の在庫の選択が不十分なために損失が大きくなりすぎないようにすることができます。 それでも、これは、経時的にリスク調整済みの増分値（アルファとも呼ばれる）を追加できる領域です。 この記事では、個々の銘柄選択について掘り下げることはしませんが、利用可能な多くの有効なアプローチがあり、研究を始めるための多くの素晴らしい場所があります。 ポートフォリオに追加される株式が増えると、さらに多様化を達成できることに注意する必要がありますが、これにはボラティリティの低下（つまり、より大きなリターンの機会）が伴います。
時代を超越した競争力
このアプローチは、市場指数だけでなく、ウォール街の専門家が実際に運用しているほぼすべてのファンドと、時代を超越した競争力を発揮します。 売上高を最小限に抑えることができるため、シンプルで簡単に構築でき、費用対効果に優れています。 ただし、個々の取引コストにもよりますが、インデックスファンドとETFの内部手数料は平均で.010〜.015％であるため、約100, 000ドルの投資がない限り、独自の米国株式市場「ミューチュアルファンド」を作成することは意味がありません。 。 ただし、使用するのに十分な資金がある場合、このプロセスにより、簡単に自分の株式ポートフォリオマネージャーになれます。
