対象コンビネーションとは
対象コンビネーションは、アウトオブザマネーコールを同時に販売し、同じ有効期限で投資家が所有する証券を発行するオプション戦略です。 カバードコールとショートプットポジションの組み合わせです。 この戦略により、投資家はコールおよびプットの販売を通じてプレミアム収入を受け取ることができます。 引き換えに、価格が満期日までにプットの行使価格を下回った場合、彼らは株式のポジションを増やすリスクを負います。
対象コンビネーションの分解
カバーされた組み合わせは、投資家にプレミアム収入を与えますが、株価が下落した場合、より多くの株を購入するリスクにさらされます。
投資家が30ドルで取引されている株XYZを所有していると仮定します。 彼らは、XYZで33ドルの行使価格でコールオプションを販売し、同時に27ドルの行使価格でプットオプションを販売しています。 コールとプットの両方が3か月で期限切れになります。
XYZが30ドル前後にとどまると、3か月後にオプションは無期限に期限切れになります（購入者にとって）。 投資家はプレミアムをポケットに入れ、まだ株式を所有しています。
XYZの価格が33ドルを超えて上昇した場合、投資家はコールオプションを購入した人がオプションを行使する可能性が高いため、33ドルで株を売ることを余儀なくされます。 この場合、投資家は株式で最大33ドルの利益を得ますが、プットオプションが無期限に期限切れになるため、両方のプレミアムを保持することもできます（購入者にとって）。
XYZの価格が27ドルを下回ると、プットオプションが作動します。プットオプションを購入した人は、27ドルで株式を売却するように見えます。 彼らが販売したすべてのオプションについて、彼らは27ドルで100株を購入する必要があります。 とにかく投資家が27ドルでより多くの株を買いたいなら、これは有益かもしれません。 カバーされた組み合わせで、彼らは彼らが望む株を手に入れますが、保険料を受け取るという追加の利益を持っています。 このシナリオの主なリスクは、在庫が落ち続ける場合です。 投資家は現在、資産の減少においてより大きな地位にあります。
対象コンビネーションは、株価が適度に強気で、価格が下落した場合にポジションを増やすことに慣れている投資家によって使用されます。 また、株式またはポートフォリオの収益率を高めるために、追加のレベルのプレミアム収入を探している投資家によって使用されます。
