担保付債券債務とは何ですか？
担保付債券債務（CBO）は、ジャンク債のプールに支えられた投資適格債です。 ジャンク債は通常、投資適格ではありませんが、プールにはいくつかの種類の信用品質の債券が一緒に含まれているため、「投資適格」になるのに十分な分散を提供します。
担保付債券義務の理解
担保付債券債務（CBO）は、ハイイールド債またはジャンク債の債権に裏打ちされた原資産として投資適格債を保有する一種の仕組債です。 構造化された債務証書は、信用度の程度が異なる多数の債券をパッケージ化することにより証券化されます。 債券は、ティアに分けられた低リスクと高品位の債券が混在しています。 各ティアは、投資家に支払われる利子を決定する一定レベルのリスクを表します。 CBOの最上位層には、高品質で低リスクとみなされる債券が含まれているため、低金利が支払われます。 中間層は、リスクの高い債券に支えられており、最上位層よりも高い金利を支払っています。 債務保証の最下層は最低品質の債券を表し、上位層が支払われた後に残った利子の支払いを受け取ります。 最下位層に投資するリスクが高いため、CBO保有者はこのレベルで高い利回りを受け取ります。
債券のCBOへの証券化は、ジャンク債を投資適格証券に変換するメカニズムであると言えます。 すべてのジャンク債がデフォルトになる可能性は低いため、CBOのリターンは、それらを裏付ける個々の債券よりもリスクが低くなります。 したがって、CBOは投資適格と評価されます。 この魅力的な格付けは、セキュリティが過剰担保されているという事実により、CBOにも適用されます。 過剰担保は信用格付け機関からより良い債務格付けを得るために信用を強化するために使用されるため、過剰担保により、高格付けの証券を発行することが可能になります。 発行者は、ローンを上回る価値を持つ資産または担保で債券を担保します。これにより、債権者の信用リスクが制限され、ローンに割り当てられた信用格付けが強化されます。 そのため、基礎となる債券からの支払いの一部がデフォルトまたは遅れた場合でも、担保付債券の元本および利息の支払いは、過剰な担保から行うことができます。
CBOは、債券投資家に、リスクの低いジャンク債の高利回りの可能性から利益を得る機会を提供します。 また、ジャンク債の大口保有者がデフォルトで生じるリスクを軽減するために債券の債権を投資家にパッケージ化して販売することでポートフォリオを縮小する方法を提供します。
担保付債券債務の構造は、担保付住宅ローン債務（CMO）に類似していますが、CBOは異なる満期ではなく異なるレベルの信用リスクを表すという点で異なります。
