平均を超える歴史的収益、資本に対する強力な収益、政府による競争の規制、および人々の生活の質を維持するために不可欠な製品を誇るセクターへの投資に興味がありますか？ 巨額の先行開発費用、高い失敗率、ライバル候補の絶え間ない流れ、そして厳格な、時にはarbitrary意的な基準を施行する連邦規制機関があることを知っていたら、まだ興味がありますか？
医療技術が投資家に上記のすべてを提供することは間違いありません。 しかし、問題は、投資家がセクターの機会を最大限に活用するために知る必要があることです。 確実な保証はなく、デューデリジェンスに関する近道もありませんが、このダイナミックなセクターでより良い投資決定を下すのに役立ついくつかの指針があります。 それらが何であるかを調べるために読んでください。
フォロワーではなくイノベーターを探す
潜在的な医療技術への投資を検討する場合、一般的に、新しい技術と革新に特化した会社を探すほうが良いでしょう。 通常、新製品はより優れたパフォーマンス（患者にとってより良い結果、医師にとってより使いやすいなど）を提供し、それらの改善は通常プレミアム価格を要求し、新製品への市場シェアシフトを促進します。
特定の企業がイノベーションに焦点を当てているかどうかを評価する最良の方法は、企業の製品パイプラインと研究開発（R&D）の取り組みを調べることです。 一般に、中小企業は現在進行中のプロジェクトについて非常に前向きです（多くの場合、経営陣が投資家と話し合う必要があるのはそれだけです）が、大企業はそれほど多くの情報を開示しないことがよくあります。 そのような場合、この経験則を試してください。企業がR&Dに収益の10％未満しか費やしていない場合は、疑ってください。
詳細に汗をかかないで
医療技術投資において専門家レベルの医学知識は必要ありません。 実際、最も賢明な医療マインドでさえ、医療技術の未来を見るという点では複雑な記録を持っているので、投資家は与えられた株式や治療法について意見を述べる「医療専門家」に脅されることはありません。
会社の製品が治療する（または治療するつもりの）病気または状態を調べることは確かに価値があり、インターネットは実行可能な市場機会を構成するほぼすべての病状に関する豊富な情報を提供します。 査読付きの学術論文から個々の患者のブログまで、あらゆる投資家は、あらゆる病状の治療における推進要因の感覚をつかむことができます。
ライフサイクルを理解する
医療技術企業のライフサイクルにはいくつかの重要なポイントがあり、各段階には投資家にとって特定の影響があります。
新興企業は、経営陣が臨床試験、規制当局、市場に新製品をリードしようとするため、しばしば長年の損失と資金流出に直面します。 ここでは、貸借対照表上の現金の量、製品の有効性、および経営陣の率直さが非常に重要です。 臨床データが肯定的であると仮定すると、会社は最終的にFDAとそれに続く賛成/反対の決定に直面します。
企業がFDAの承認を取得した場合、次の段階はマーケティングの開始と販売の拡大です。 ここでは、会社が堅実なマーケティングチーム（またはパートナーシップ）を配置することが重要です。 初期の強力な売上成長を探しますが、まだ利益を期待しないでください。
企業が収益性を達成すると、ゲームは変わります。 簡単に言えば、大規模で独立したプレーヤーに成長したメディテック企業はほとんどありません。 ほとんどの場合、企業は買収されるか、買収に転向することで企業を拡大しようとします。 つまり、投資家は取引に注意を払い、買収を通じて成長しようとして過払いをする企業に注意する必要があります。
大規模で独立したプレーヤーとしての地位を確立している企業にとって、ここでのライフサイクルは投資家にとって馴染みのあるものです。既存のビジネスを管理し、新製品を導入し、株主価値の成長を促進する継続的なプロセスです。
政府を忘れないでください
他の企業には一般的ではない医療技術にリスク要因がある場合、それは複数レベルのビジネスにおける政府の重要な役割です。
まず第一に、FDAは、企業が米国でビジネスを行うことができるかどうかを効果的に判断します。デバイスを合法的に販売する前に、FDAはその販売を承認する必要があります。 すべての製品の承認が高価な臨床試験を必要とするわけではありませんが、この分野で大幅な収益成長をもたらす製品のほとんどは、FDAが販売を許可する前に有効性と安全性に関する重要なデータを必要とします。
承認が話を終わらせないことも注目に値します。 FDAは継続的な監視とレポートを必要とし、隠された危険がその後数年で明らかになった場合、市場からデバイスを注文できます。
それは簡単に思えるかもしれませんが、FDAにはさまざまな要因に敏感であることを要求する義務があります。 政府機関は一般公衆の安全を保護する必要がありますが、新しいデバイスまたは治療のリスクと報酬の間の適切なトレードオフは主観的です。 問題を複雑にしているのは、そのトレードオフに関するFDAの態度が時間の経過とともに衰退しているように見えることです。 投資家は、すでに市場にある承認済み製品のスイートを持っているか、開発中の製品に関する非常に強力なデータを持っている企業を選択することで、ポートフォリオに対するリスクを最小限に抑えることができます。
政府はまた、医療技術企業がデバイスと治療薬の支払いを受けることができるかどうかを決定する役割も果たします。 アメリカ人が医療費をどのように支払うかということになると、メディケアは主要な要因であり、政府がさまざまな治療法やデバイスに支払う金額を引き下げると、セクターに大きな影響を与える可能性があります。 実際、民間保険会社はしばしば、メディケアが独自の補償ポリシーを作成する際にメディケアが決定するものからヒントを得ます。
異なる評価方法を受け入れる
簡単に言えば、医療技術の評価基準は少し異なります。 アルコン（ACL）、ストライカー（SYK）、ボストンサイエンティフィック（BSX）、メドトロニック（MDT）などの先駆的な医療技術株の多くを見ると、現在のS&Pを上回る（および場合によっては上回る）歴史的比率がわかります。以下を含む500のインデックスレベル
- EV / EBITDA（EV =企業価値）
しかし、時間の経過とともに、医療技術株は一般的にS&P 500を上回り、より広範な市場パフォーマンスが困難な時期に比較的よく持ちこたえました。
より堅牢な評価を支持する議論がないわけではありません。 この業界は、平均以上のマージンと投資資本利益率を誇っており、一般的な競合他社を恐れず、非常に弾力性のない製品を提供しています。 結局、経済が良くなるまで人は新しい車やテレビの購入を遅らせることができるかもしれませんが、心臓発作や腰の骨折の治療を遅らせることはできません。
医療技術を初めて使用する投資家は、良くも悪くも、これらの株の価格/販売比が一般的に使用される指標であることを認識する必要があります（特に小型株と中型株レベル）。 実際、4の価格対販売比率を下回る価格で取引されている新興のハイテク株は買いと見なされる場合があり、8程度以上で取引されるものは高値または少なくとも過熱していると見なされる場合があります。
ボトムライン
医療技術はダイナミックな分野であり、毎年新しい技術と製品が出現しています。 多くの投資家は、それが複雑すぎると誤って考えているため、恥ずかしがり屋です。そのため、投資機会を見落とすことがよくあります。 医療技術企業とその株について理解するのに少し手間がかかることは疑いありませんが、他の業界と同じくらいです。 投資家がこのセクターの株式を調査および評価するための体系的なアプローチをとる場合、医療技術への投資は確かに個々の投資家の能力の範囲内であることに気付くはずです。
