特性線とは
特性線は、特定の証券の体系的なリスクと収益率を要約する回帰分析を使用して形成される直線です。 特性線は、セキュリティ特性線（SCL）とも呼ばれます。
特性線は、さまざまな時点での証券のリターンをプロットすることによって作成されます。 チャートのY軸は、証券の超過リターンを測定します。 超過収益は、リスクのない収益率に対して測定されます。 チャートのx軸は、リスクのないレートを超える市場のリターンを測定します。
重要なポイント
- 特性線は、証券の体系的なリスクと収益率を示します。この線は、証券のパフォーマンス対市場のパフォーマンスを示します。特性ラインは、証券特性ラインとも呼ばれます。
証券のプロットは、一般的な市場に対して証券がどのように機能するかを明らかにしています。 プロットから形成された回帰直線は、測定された期間にわたる証券の超過リターンと、証券が示す体系的なリスクの量を示します。 y切片は証券のアルファであり、リスクフリーレートを超える収益率を表し、その市場の特定のリスクでは説明できません。 Modern Portfolio Theory（MPT）によると、アルファは、資産の相対的なリスクに合わせて調整された、リスクのないリターン以上の資産の収益率を表します。 特性線の傾斜は、証券全体の市場の変動と比較した場合の特定の資産の価格の相関変動を測定する証券の体系的リスク、またはベータです。
特性線が示すもの
特性線は、市場全体のパフォーマンスと比較した場合に、特定のセキュリティまたはその他の資産がどのように機能するかを視覚的に表現したものです。 一般的な市場に対する特定の資産のリターンと相関リスクは、特性線の傾きとその標準偏差の両方で表されます。
特性線の仕組み
特徴的なラインは、Modern Portfolio Theory（MPT）として知られるセキュリティおよび市場パフォーマンス評価ツールの幅広いスイートの一部です。 特性線回帰に加えて、投資家がリスクを測定し、意思決定を行うのに役立つように、証券または市場全体の他の品質をプロットおよび回帰することができます。
その他のMPTツール
Modern Portfolio Theoryファミリーの他の分析ツールは、証券市場ライン（SML）、資本市場ライン（CML）、資本配分ライン（CAL）、および資本資産価格設定モデル（CAPM）です。 特性線の計算は、CAPMをグラフィカルに描写する手段です。 これらのシステムはすべて、リスク、超過リターン、全体的な市場パフォーマンス、セキュリティベータ、および個々のセキュリティパフォーマンスのさまざまな構成を使用して、リスク/リターンのトレードオフを評価し、投資決定を通知します。
MPTとCAPMによれば、収益率は資産のリスクに応じて増加するはずです。 リスクが上昇すると、リターンも上昇します。 したがって、収益率はリスクに依存すると言われており、リスクは収益の変動性の観点から測定することができます。 リスクフリー金利より高いリターンに加えて、より高いリスクを想定するための追加レベルの補償が異常であると言われています。 ただし、資産はしばしば異常なリターンを示します。 異常に高いリターンを示すものは過小評価されていると言われ、異常に低いリターンをもつものは過大評価されていると言われています。
