投下資本に対するキャッシュリターンとは何ですか– CROCI？
投資資本収益率（CROCI）は、企業の現金収益率を資本と比較する評価方法です。 ドイツ銀行のグローバル評価グループによって開発されたCROCIは、企業の収益を評価するためのキャッシュフローベースのメトリックをアナリストに提供します。 「投資された現金に対するキャッシュリターン」とも呼ばれます。
投下資本に対するキャッシュリターンは、経済的利益モデルのバリエーションです。 本質的に、CROCIは、企業の現金利益を、それらを生成するために必要な資金調達の割合として測定します。 資本の源泉として、普通株と優先株の両方（および長期資金調達債務）を認めています。
CROCIの式は
。。。 CROCI =総株式価値EBITDAここで：EBITDA =利息、税、減価償却、および償却前の収益
投資した資本に対するキャッシュリターンは何を教えてくれますか？
投資された資本のキャッシュリターンによって表される評価は、非現金費用の影響を取り除き、投資家が会社のキャッシュフローに注意を集中できるようにします。 また、企業が採用している会計慣行の影響を受ける可能性のある他のタイプのメトリックに見られる可能性のある、特定の主観的な利益の表現を排除することもできます。
CROCIは、採用されている資本投資戦略の結果を明らかにするため、企業の経営の有効性と効率性の尺度として使用できます。 この式の結果は、さまざまな方法で使用できます。 当然、返品される現金の比率を高くすることが望ましいですが、数式を複数の会計期間にわたって機能させると、より明確な状況を形成できます。
たとえば、ある会社には、現時点では適切に管理されていることを示すCROCIがありますが、その運用方法を判断するには、これらの値を測定して成長または低下を示す必要があります。
このメトリックによって表されるように肯定的な評価を維持している会社は、効率性の損失または他の疑わしい戦略的選択を示すことができる低下を依然として示す可能性があります。 たとえば、企業は定期的に新製品の作成、マーケティングキャンペーン、または開発戦略に投資しています。
これらの投資の結果は、これらの計画のマイナス面を曖昧にしたり減少させたりする可能性のある会計方法に引き込まれるのではなく、結果として生じるキャッシュフローへの注意を狭めるため、この公式を通じて明らかになります。 たとえば、小売業者が新規出店に資本を投入しても、結果として得られる販売収益が増加しない場合、この式を使用してその戦略の非効率性を示すことができます。
同様に、小売業者は、より高い販売収益をもたらすか、より少ない資本投資を要求する別のアプローチを採用することにより、より強力なCROCIを見るかもしれません。
CROCIとROICの違い
投資資本利益率（ROIC）は、収益性の高い投資を生み出すためにその管理下にある資本を割り当てる際の企業の効率を評価するために使用される計算としても使用されます。 投下資本利益率の計算は、会社の負債と資本の合計である総資本の価値を評価します。 一方、CROCIは、株式に関連するキャッシュフローのみに関心があります。
