成長株は、将来の可能性のために時間とともに市場全体を上回る可能性がある株と見なされますが、バリュー株は、現在、本当に価値があり、優れたリターンを提供するものとして現在取引されている株として分類されます。 どちらのカテゴリーが良いですか？ これら2つのサブセクターの過去のパフォーマンスを比較すると、驚くべき結果が得られます。
重要なポイント
- 成長株は、将来の潜在的可能性のために、市場全体を長期的に上回ると予想されます。価値株は、実際に価値があるものより下で取引される可能性があり、したがって理論的には優れたリターンを提供します。個々の投資家の期間と、耐えられるボラティリティ、したがってリスクの量のコンテキストで評価されます。
成長株と価値株
成長株と過小評価されていると考えられるものとの概念は、一般に、基本的な株式分析に基づいています。 成長株は、アナリストによって、市場全体または特定の特定のサブセグメントを一定期間上回る可能性があると見なされています。
成長株は、小規模、中規模、および大規模セクターで見つけることができ、アナリストが潜在能力を達成したと感じるまでこのステータスを保持することができます。 成長企業は、売れ行きが期待される製品または製品ラインを持っているか、競合他社の多くよりもうまく運営されているように見えるため、今後数年間で大幅な拡大のチャンスがあると考えられます。彼らの市場で優位に立つと予測されました。
価値株は通常、比較対象の財務比率またはベンチマークに応じて、アナリストが株価が価値があると感じる価格を下回る価格で取引されている、より大きく、より確立された企業です。 たとえば、会社の株式の簿価は、発行済み株式数を会社の資本で割ることに基づいて、1株当たり25ドルになる場合があります。 したがって、現時点で1株あたり20ドルで取引されている場合、多くのアナリストはこれを価値の高いプレイと見なします。
株式は多くの理由で過小評価される可能性があります。 場合によっては、企業の主要人物が個人的なスキャンダルに巻き込まれたり、企業が非倫理的な行為を行った場合など、世間の認識が価格を押し下げることがあります。 しかし、会社の財務状況がまだ比較的堅調であれば、バリューシーカーはこれを理想的なエントリーポイントと見なすかもしれません。 バリュー株は通常、価格対収益、簿価、またはキャッシュフロー比率のいずれかに対して割引価格で取引されます。
もちろん、どちらの見通しも常に正しいわけではなく、一部の銘柄はこれら2つのカテゴリーのブレンドとして分類できます。これらのカテゴリーは過小評価されていると考えられますが、これ以上の可能性もあります。 したがって、Morningstar Inc.は、ランク付けされているすべての株式および株式ファンドを、成長、価値、または混合カテゴリーに分類します。
どちらが良いですか？
株式の2つのそれぞれのサブセクターの過去のパフォーマンスを比較する場合、見られる結果は、時間範囲とボラティリティの量、したがってそれらを達成するために耐えられたリスクに関して評価する必要があります。
バリューストックは、通常、より大規模で確立された企業に見られるため、少なくとも理論的には、それに関連するリスクとボラティリティのレベルが低いと見なされます。 そして、アナリストや投資家が予測する目標価格に戻らなくても、ある程度の資本成長を提供する可能性があり、これらの株式もしばしば配当を支払います。
一方、成長株は通常、配当の支払いを控え、代わりに留保利益を会社に再投資して拡大します。 成長株の投資家にとっての損失の可能性も、特に企業が成長期待に追いつかない場合に、大きくなる可能性があります。
たとえば、新製品を高く宣伝している企業は、製品が不発である場合、または適切に機能しないデザイン上の欠陥がある場合、実際に株価が急落することがあります。 成長株は一般に、投資家にとって最も高い潜在的報酬とリスクを持っています。
歴史的パフォーマンス
上記の段落は、成長株がより長い期間にわたって最高の数字を掲載することを示唆していますが、実際はその逆です。 リサーチアナリストのジョン・ダウディーは、シーキングアルファのウェブサイトで、株式を6つのカテゴリーに分類したレポートを公開しました。
この調査では、調査が実施された2000年7月から2013年まで、バリュー株は成長株よりも明らかに変動していましたが、3つのレベルのすべての資本についてリスク調整ベースで成長株を上回っていました。
しかし、これは短期間ではありませんでした。 2007年から2013年にかけて、成長株は各キャップクラスで高いリターンを記録しました。 著者は最終的に、リスク調整ベースで、ある種類の株が他の種類の株よりも真に優れているかどうかについて、この研究では実際の答えが得られなかったと結論付けざるを得なかった。 彼は、各シナリオでの勝者は、それらが開催された期間に落ち着いたと述べました。
別の研究
しかし、Craig Israelsenは2015年にFinancial Planning誌に別の研究を発表し、1990年の初めから2014年の終わりまでの25年間で3つのすべての転覆の成長と価値株のパフォーマンスを示しました。大型株の価値のある株は、大型株の成長株の約4分の3を超える平均年間リターンを提供しました。 それぞれのベンチマークインデックスのパフォーマンスに基づいて、中型株と小型株の差はさらに大きく、バリューセクターが再び勝者となりました。
しかし、この調査では、その期間の5年間のすべての期間にわたって、大型株の成長と価値が優れたリターンの観点からほぼ均等に分割されることも示されました。 小型株の価値は、成長期の約4分の3の期間を上回っていますが、成長が勝ったとき、2つの差は値を獲得したときよりもはるかに大きかったことがよくありました。 ただし、小型株の価値は、10年間のローリング期間のほぼ90％の成長を打ち負かし、中型株の価値も成長の対応物を打ち負かしました。
ボトムライン
成長株と価値株のどちらに投資するかの決定は、最終的には個人のリスク許容度、投資目標、および期間に加えて、個々の投資家の好みに委ねられます。 短期的には、成長または価値のどちらかのパフォーマンスも、市場がたまたま存在するサイクルのポイントに大きく依存することに注意する必要があります。
例えば、バリュー株は弱気相場や景気後退期にはアウトパフォームする傾向があり、一方、成長株は強気相場や景気拡大期には優れる傾向があります。 したがって、この要因は、短期投資家または市場のタイミングをとろうとしている投資家によって考慮されるべきです。
