買戻しとは何ですか？
自社株買いとも呼ばれる自社株買いは、公開市場で利用可能な株数を減らすために会社が自社の発行済み株を購入する場合です。 企業は、供給を減らして利用可能な残りの株式の価値を高めたり、他の株主が支配権を握ることを防ぐなど、いくつかの理由で株式を買い戻します。
「買い戻し」の仕組み
買い戻しについて
買い戻しにより、企業は自らに投資することができます。 市場の発行済み株式数を減らすと、投資家が所有する株式の割合が増えます。 企業は、株式が過小評価されていると感じ、投資家に利益をもたらすために買い戻しを行う場合があります。 また、同社は現在の事業について強気であるため、買い戻しにより、株式が割り当てられる収益の割合も増加します。 これにより、同じ株価収益率（P / E）が維持される場合、株価が上昇します。
株式の買戻しにより、既存の株式数が減少し、それぞれが企業のより大きな割合を占めるようになります。 したがって、株価収益率（P / E）が低下するか、株価が上昇する一方で、株式のEPSは上昇します。 株式の買戻しにより、投資家は緊急時や経済的トラブルの可能性に備えて十分な現金が確保されていることがわかります。
買い戻しのもう1つの理由は、補償目的です。 多くの場合、企業は従業員と経営陣に株式報酬とストックオプションを授与します。 報酬とオプションを支払うために、企業は株式を買い戻し、従業員と経営陣に発行します。 これにより、既存の株主の希薄化を回避できます。
自己株式取得は企業の利益剰余金を使用して行われるため、投資家への純経済効果は、それらの利益剰余金が株主配当として支払われた場合と同じになります。
企業が買い戻しを実行する方法
買い戻しは2つの方法で実行されます。
- 株主には公開買付けが提示される場合があります。そこでは、現在の市場価格よりも高い価格で、特定の期間内に株式の全部または一部を提出または入札するオプションがあります。 このプレミアムは、投資家に株式を保有するのではなく入札することを補償します。企業は、長期にわたって公開市場で株式を買い戻します。
企業は、手持ちの現金または営業活動からのキャッシュフローで負債を引き受けることにより、自社の買い戻しを行うことができます。
株式買戻しの拡大は、企業の既存の株式買戻し計画の増加です。 自社株買いの拡大により、自社株買い戻し計画が加速し、株フロートの収縮が加速します。 株式買い戻しの拡大による市場への影響は、その規模に依存します。 大規模で拡大した買い戻しにより、株価が上昇する可能性があります。
買戻し率は、過去1年間に費やされた買戻しドルを買戻し期間の開始時の時価総額で割ったものです。 買戻し率により、異なる企業間での買戻しの潜在的な影響を比較できます。 また、定期的に買い戻しを行っている企業は歴史的に幅広い市場を上回っているため、株主に価値を還元する企業の能力を示す優れた指標でもあります。
重要なポイント
- 買い戻しとは、企業が株式市場で自社の株式を購入することであり、買い戻しにより発行済株式数が減少するため、1株当たりの利益（プラス）が増加し、多くの場合、株式の価値が上昇します。 株式の買戻しは、緊急事態や経済的トラブルの可能性が低いために十分な現金が確保されていることを投資家に示すことができます。
買い戻しの例
会社の株価は、財政的には堅調な年であったにもかかわらず、競合他社の株価を下回っています。 投資家に報酬を与え、投資家に利益を還元するために、同社は現在の市場価格で発行済み株式の10％を買い戻す株式買い戻しプログラムを発表しています。
自社の利益は100万ドルで、買戻し前の発行済み株式数は100万株で、1株当たり利益（EPS）は1ドルに相当します。 1株当たり20ドルの株価で取引すると、そのP / Eレシオは20です。他のすべてが等しい場合、100, 000株が買い戻され、新しいEPSは1.11ドル、つまり100万ドルの利益が900, 000株以上に広がります。 同じ20のP / E比率を維持するには、株式を11％上昇させて22.22ドルにする必要があります。
1兆ドル
2018年に米国のすべての企業で買い戻しが行われ、史上初めてこの金額を超えました。 Apple、Inc.だけでも、2018年に1, 000億ドルの買い戻しを承認しました。
自社株買いの批判
自社株買いは、投資家に企業が成長のための他の有益な機会を持っていないという印象を与えることができます。これは、収益と利益の増加を求める成長投資家にとっての問題です。 企業は、市場や経済の変化により株式を買い戻す義務はありません。
経済が低迷したり、企業がカバーできない財政的問題に直面した場合、株式の買い戻しは企業を不安定な状況に陥れます。 他の人は、時折買い戻しが市場で人為的に株価を膨らませるために使われると主張します。 （関連資料については、「投資家が買い戻しを好む4つの理由」を参照してください）
