投資家の信頼の尺度である証拠金債務は、2017年12月以来の第4四半期に最低水準に転落した後、2019年に反発し始めています。
「S&P 500が低下すると、マージンレベルが低下します。戻ってくると、同様に回復します」と、証券会社TD Ameritrade Holding Corpのチーフマーケットストラテジスト、JJ Kinahanが説明します。マージンデットは、幅広い指数と高い相関関係を持つ傾向があります。
バンクオブアメリカメリルリンチおよびその他の企業のアナリストは、第4四半期のプルバックが株式市場が底に達し、カムバックする位置にあることを示唆しています。 ブルズは、2016年2月および2011年9月のドローダウン後の他の回復と同様に、市場は引き続き高いボラティリティを経験すべきであると確信していますが、より深刻な下降気流の初期段階ではありません。 証拠金債務の高騰は強気市場の活性化に役立つが、ウォールストリートジャーナルによると、急激な後退の場合には投資家の損失も増幅する。
市場の集会
（12月の安値からの％増加）
- S&P 500インデックス; 16.6％ダウ・ジョーンズ工業平均指数; 17％ナスダック総合指数; 19.6％
市場でのマージン債務リバウンド
最近のマージン債務の急増は、投資家が2018年のリスクオフ環境に背を向けているため、市場の強気の兆候であると同時に、買い手が直面するリスクの急激な増加の指標でもあります。 S&P 500が2018年の10年で最悪の年間パフォーマンスを発表した後、年初の集会は30年以上で1月の最高のパフォーマンスを記録しました。 金融業界規制当局によると、第4四半期に、投資家は10年で最も速いペースで株式を購入するために使用した証拠金債務の額を900億ドルから5, 542億ドルに削減しました。 現在、多くのウォールストリートおよび証券会社の幹部は、ローン水準が先月、市場の回復とともに安定化または上昇したことを示しています。
WSJのインタビューを受けた22歳の投資家Nick Restainoは、チップメーカーであるNvidia Corp.（NVDA）やストリーミング会社Roku Inc.（ROKU）などの人気技術名の株式を購入するために、彼の投資に対して借り入れました。 手持ちの現金と15, 000ドルの借金で、学生は株を購入し、12月に行ったショートベットを取り消すことで、購買力を約2倍にしました。 Restaino氏は、追加のマージンデットを通じてより多くの株式を購入する予定です。
「これは、私が持っている大きなマージンを活用する機会です」と彼は述べました。
レスタイーノ氏は、価値が上昇している投資に対して融資を喜んで受けている投資家の一人です。 この戦略は利益と損失の両方を増幅し、投資家を第4四半期の急落のように、別の急激な市場下落のリスクにさらす可能性があります。 投資家の担保の価値が十分に低下した場合、ブローカーは返済を要求し、マージンコールが満たされない場合はローンを裏付ける証券を差し押さえることができます。 投資家は、残りの残高についても責任を負います。
TD Ameritrade Holding Corp.（AMTD）とE * Trade Financial Corp.（ETFC）はどちらもWSJごとに証拠金債務が安定したと言います。
「これは、市場における投資家の信頼の指標またはリード指標です」と、E * Trade CEOのカール・レスナーは述べています。 「私たちの側のバランスは少し上がっています。」
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米国の貿易交渉の一時停止、金利引き上げに関するFRBからのタカ派的なコメントの減少、より魅力的な評価、強い企業利益など、無数の要因により、投資家は慎重にならなくなりました。 S&P 500は9月の最高値からほぼ7％下落しているため、より多くの購買力を市場に投入することで、株価をさらに高めることができます。 しかし、多くのウォール街のアナリストは、特に中国での世界経済成長の鈍化、未解決の米中貿易緊張、およびその他のマクロ逆風など、2018年と同じリスクに対して市場が脆弱であると見ています。
一部の投資家は豊かな利益を享受するかもしれませんが、急激な市場の下落に備えていない長い列の投資家は不均衡に大きな損失を被る可能性があることに注意することが重要です。
