石油、金、綿、大豆、牛の価格が毎日注目を集めていますが、物理的な商品に直接投資するお金、スキル、または保管スペースを持っている投資家はほとんどいません。 結局のところ、価格の上昇を待つ間、10, 000個の金塊または1, 000個の牛の頭をどこに保管しますか？ 幸いなことに、商品に投資する上場ファンド（ETF）は、商品市場にアクセスするための便利で低コストの方法を提供します。 コモディティETFに投資する前に、多数の製品を評価する際に考慮すべきさまざまなことがあります。
何を買うの？
商品ETFには2つの主要な投資方法があります。 1つの方法論では、ETFは物理的な商品（前述の金や牛など）に直接投資します。 もう1つは、ETFがデリバティブを購入する（先物契約および/またはスワップ）。 膨大な量の物理的な商品の保有、取引、配送に伴う課題のため、多くのETFはデリバティブの使用を選択しています。 これにより、物流上の課題とそれに関連する費用が排除されるだけでなく、ベンチマークに対する追跡エラーも削減されます。 物理的な商品に対する取引契約のスピードと利便性は、ETFポートフォリオマネージャーが変化する市場に追いつくのを簡単にします。
一方、取引デリバティブには独自の課題が伴います。 永遠に金庫に座ることができる金のインゴットとは異なり、先物契約は失効します。 それらを交換するコストは、以前の取得コストよりも大きくなる可能性があり、その結果、「コンタンゴ」と呼ばれる状態になります。もちろん、このコストは投資収益を減少させます。 その逆も同様です。 「後退」と呼ばれる状況では、次の契約を購入するための費用が発生しない場合があります。 場合によっては、投資家が購入するために支払われることさえあります。 （さらに多くの金投資オプションについては、Investopediaの記事「The Gold Showdown：ETFs vs. Futures」を参照してください。）
これらの違いを理解することは、投資収益のほんの数ベーシスポイント以上に関連しています。 コンタンゴに関連するコストは物理的な商品の保管に関連するコストと同程度であり、デリバティブベースのETFには一般にパフォーマンス上の利点があると主張することができますが、デリバティブベースのETFの投資家は物理的な商品。 デリバティブは、契約発行者の信用力に依存する契約です。 その発行者が失敗した場合、ETF投資家は、投資のコストを回収するために販売できる金のインゴットまたはバレルの石油を持っています。 これは、コモディティETFに関連するリスクの1つにすぎませんが、考慮する価値のあるリスクです。 最悪のシナリオが展開された場合に物理的資産を請求できるようにしたいと考える投資家は、そのような資産を保有するETFに投資することにより、より大きな安心を得ることができます。
物理的な商品に関連する別の安心要素もあります。 本当に理解している資産のみに投資することを好む投資家は、コンタンゴでの契約のシェアとは対照的に、牛の群れのシェアを所有していると感じるかもしれません。 ただし、特定の投資戦略は、物理的な商品のみを保有する戦略に自分自身を制限する場合、見つけることが困難または不可能である可能性があるため、これも複雑です。 言及する価値のあるさらなる注意点は、物理的な商品を保有するETFはしばしばそれらの資産を他の投資家（ヘッジファンドなど）に貸し出し、さらに別の複雑なリスク要素を導入することです。
それは何を提供しますか？
ETFは、契約を保持していても物理的な商品を保持していても、さまざまな程度のポートフォリオ集中を提供します。 単一の商品のみに投資するものもあれば、さまざまな商品を保有するものもあります。 コモディティ投資の4つの主要分野には、エネルギー、農業、貴金属、工業用金属が含まれます。 これらの各カテゴリ内には、多数の追加オファリングがあります。
エネルギーは、例えば原油、暖房油、ガソリン、天然ガスへの暴露を提供します。 さまざまなETFは、単一のタイプのエネルギーまたはソースの組み合わせに焦点を当てた戦略を提供します。 農業も同様で、綿、コーヒー、牛、収穫、オレンジジュースなどがあります。 貴金属には金、銀、白金、パラジウムが含まれ、工業製品にはアルミニウム、ニッケル、銅、鉛、スズが含まれます。
金に特化したポートフォリオなど、より集中したポートフォリオは、より大きなリターンを生み出す機会を提供できます。 また、投資家のポートフォリオをより大きなリスクにさらします。金の価格の崩壊は、他の貴金属へのエクスポージャーを含む広範な商品ポートフォリオで感じられるポートフォリオに深刻な悪影響を与えるからです。 エネルギー、農業、工業用金属も含まれるポートフォリオは、さらに多様化を提供します。
単一の商品の日々の価格変動から利益を得ようとする投資家は、集中ポートフォリオに関連するリスクに完全に満足しているかもしれませんが、別の投資家はリスクを取る気がありません。 コモディティへのエクスポージャーは、従来の株式および債券市場の動きとの相関性が低い資産を提供するため、良いという議論を考慮すると、長期投資家は、より焦点を絞ったポートフォリオの代わりに、幅広い商品ETFへの配分を選択する可能性があります。
競争に対してどのように積み重ねられますか？
コモディティETFは投資家がユニークな投資機会にアクセスすることを可能にしますが、投資家はすべてのETFに適用される2つの重要な要素、すなわち手数料とパフォーマンスに注目する必要があります。 料金に費やされるすべてのペニーは、投資収益を損なうペニーです。 投資家は、個人のニーズを満たす最低価格の投資を常に購入する必要があります。 もちろん、パフォーマンスはその方程式に考慮されるべきです。 費用の低いパフォーマンスの悪いETFは、費用の高いトップパフォーマンスのファンドよりも悪い選択かもしれません。 費用とパフォーマンスの数値を注意深く確認することは、コモディティETFを評価するうえで重要なステップであり、他のほとんどの投資も同様です。 ETFのベンチマークの調査に費やした数分間も価値のある努力です。 ベンチマークを理解することにより、投資家はETFの適切性を評価できます。 たとえば、商品市場の小さなサブセクターに投資するニッチETFは、そのベンチマークが幅広い市場指数である場合は幻想的に見えますが、ベンチマークがそのニッチに固有である場合はあまり印象的ではありません。 同様に、リスク管理が懸念される場合、ベンチマーク構築の方法論は検討する価値があります。 ETFベンチマークが市場資本加重、均等加重、または別の方法論に基づいているかどうかを知ることで、ポートフォリオリスクに関する洞察を得ることができます。
利点とリスク
商品ETFはさまざまな投資戦略とエクスポージャーを提供しますが、独自のリスクも伴います。 物理的な商品の価格（スポット価格）は、コンタンゴ、ETF投資戦略、その他の要因により、商品のETFの価格に反映される場合と反映される場合があります。 すべての投資と同様に、投資家は商品ETFのニュアンスについて学び、投資する前にポートフォリオで果たす正確な役割を決定するためにしばらく時間を費やす必要があります。
