Broad Index Synthetic Trust Offeringはどういう意味ですか？
ブロードインデックス総合トラストオファリング（BISTRO）は、クレジットデリバティブから担保付債務（CDO）を作成するためにJPモルガンが使用する独自の名前です。 BISTROは1997年に導入され、人気が高まった合成担保付債務商品の前身でした。 これらの債務商品は、2007年から2008年の金融危機の原因となったとされています。
ブロードインデックス合成信託の提供について（BISTRO）
ブロードインデックスの合成信託の提供（BISTRO）は、開始時に画期的な金融商品と見なされていました。 BISTROは、これまでに作成された最初の合成担保付債務（CDO）の1つであると考えられています。 そのため、現代の銀行業界の変革に貢献しました。 金融業界は合成通貨スワップを使用していました。合成通貨スワップは、1980年代初頭以来、債務と債務を異なる通貨で交換し、債券と金利のスワップを交換する契約です。 BISTROはこのアイデアの進化を表しています。
JPモルガンは、通貨または債券の収入を交換するのではなく、デフォルトのリスクを交換することを提案しました。 スワップは合成、または人工的にシミュレートされます。 銀行は、ローンと債券のいくつかの異なる債務をプールし、投資家がクレジットデフォルトスワップのバンドルに投資できるようにします。 この構造により、銀行はリスクを投資家にシフトすると同時に、そのリスクを売却することで収入を得ることができました。
1997年12月に最初の幅広い指数の総合的な信託の提供が市場に出され、307の商業ローンの基礎となるポートフォリオ、ならびに社債および地方債を参照しました。 米国連邦準備制度は、JP MorganがBISTRO取引のために規制資本を確保することを許可しました。 BISTROは投資家に非常に人気があり、今後12か月の間にさらに4つの幅広い総合インデックスの信託が提供されました。
JP Morganが信用リスクをヘッジする方法として最初に作成されたBISTROは、最終的に金融業界の大きな新しい市場を切り開きました。 BISTROの導入後、他の金融機関は同様の製品を提供し、模倣構造を開発しました。
BISTROの結果
BISTROは、ポートフォリオの信用リスクを移転するためにクレジットデリバティブを使用した合成担保付債務CDOの時代を先導したと認められています。 シンセティックCDOの市場は、2000年の100億ドルから2007年には1, 050億ドルへと大きく成長しました。一部の金融機関は、サブプライム住宅ローンなどの不動産資産を含む参照プールに合成CDOを作成し始めました。 2007年から2008年の金融危機をきっかけに、専門家は、銀行がリスクをシフトできるようにすることで、合成CDOがクラッシュに寄与したと主張しました。
